Pro investory, kteří hledají spolehlivý dividendový příjem, patří Bristol Myers Squibb mezi nejzajímavější farmaceutické společnosti na trhu. Její dividenda je nejen štědrá, ale i dlouhodobě rostoucí. Společnost zvýšila výplatu akcionářům každým rokem od roku 2008, a to navzdory cyklickým výzvám, které farmaceutický průmysl přináší. Aktuální dividendový výnos činí přibližně 5,5 %, což je výrazně více než průměr indexu S&P 500, kde se dividendový výnos pohybuje kolem 1,2 %. Pro srovnání, při současné ceně akcií 44,84 USD, zveřejněné 23. září 2025, představuje roční dividenda ve výši 2,48 USD stabilní příjem, který je podpořen silnými finančními výsledky. To je pro investory usilující o pasivní příjem důležitý argument, protože společnost disponuje dostatečnou ziskovostí, aby své závazky nejen plnila, ale i dále rozvíjela. Dividendová politika je navíc podložena robustními výsledky – očekávaný zisk na akcii v letošním roce se pohybuje mezi 6,35 a 6,65 USD. Tento rozdíl mezi výplatou a dosaženými zisky zajišťuje komfortní prostor pro další navyšování dividend, aniž by to ohrozilo provozní flexibilitu. Zdroj: Getty images Výzvy spojené se ztrátou exkluzivity Farmaceutický sektor je typický tím, že příjmy jednotlivých firem se často odvíjejí od patentové ochrany jejich nejprodávanějších léků. Bristol Myers Squibb (BMY) tento problém dobře zná. Společnost už přišla o exkluzivitu u Revlimidu, léku proti rakovině, jehož tržby dosáhly vrcholu 12,8 miliardy USD v roce 2021. Tento výpadek se projevil v poklesu příjmů a přispěl k současnému relativně nízkému ocenění akcií. Dalším klíčovým lékem, jehož ochrana se blíží ke konci, je Eliquis, perorální antikoagulant, který aktuálně tvoří přibližně 31 % celkových tržeb společnosti. Očekávaná ztráta tržní exkluzivity bude znamenat výrazný tlak na budoucí výnosy. Právě tato hrozba je jedním z důvodů, proč akcie společnosti obchodují s určitou slevou oproti jiným velkým farmaceutickým firmám. Pro investory by tato situace mohla na první pohled znamenat důvod k opatrnosti. Avšak tržní zkušenosti ukazují, že právě schopnost firem nahradit stárnoucí portfolio novými produkty rozhoduje o jejich dlouhodobé úspěšnosti. Nová generace léků posiluje růstový potenciál Navzdory ztrátám na Revlimidu a budoucímu ohrožení příjmů z Eliquis není Bristol Myers Squibb bezbranný. Společnost představila novou generaci léků, které už nyní ukazují silnou dynamiku. Ve druhém čtvrtletí letošního roku zaznamenalo minimálně sedm nových přípravků dvouciferný růst tržeb. Významným příkladem je Breyanzi, buněčná terapie pro léčbu rakoviny, jejíž prodeje se meziročně více než zdvojnásobily. Velkou pozornost přitahuje také nový lék Cobenfy určený k léčbě schizofrenie, který získal schválení americké FDA v září loňského roku. Očekává se, že do roku 2030 by jeho roční tržby mohly dosáhnout 2,6 miliardy USD. To je důležitý krok k diverzifikaci příjmů mimo tradiční onkologickou a kardiovaskulární oblast, kde má společnost silnou pozici, ale zároveň čelí tlaku konkurence i vypršení patentů. Celkový růstový program společnosti je postaven na širokém portfoliu léčiv, jejichž prodeje jsou zatím v rané fázi, ale mají potenciál významně přispět k vyrovnání ztrát z klíčových léků, které ztrácejí exkluzivitu. Tento přístup ukazuje na strategickou připravenost firmy čelit nevyhnutelným cyklickým změnám v odvětví. Co to znamená pro investory Bristol Myers Squibb se aktuálně nachází v období transformace. Ztráta exkluzivity u hlavních přípravků představuje krátkodobou hrozbu, avšak silná pipeline nových léků a konzervativní dividendová politika vytvářejí atraktivní kombinaci pro dlouhodobé investory. Společnost disponuje tržní kapitalizací 92 miliard USD, což ji řadí mezi největší farmaceutické hráče. Objem obchodů, hrubá marže přesahující 61 % a dividendový výnos téměř 5,5 % ukazují, že i v době změn zůstává pro investory stabilní volbou. Pokud se nové léky podaří prosadit podle očekávání, může se Bristol Myers Squibb nejen vyrovnat s úbytkem příjmů z Revlimidu a Eliquis, ale také posílit svou tržní pozici v dalších terapeutických oblastech. Tento potenciál, kombinovaný s atraktivním dividendovým výnosem, činí akcie společnosti zajímavými i pro investory, kteří jinak hledají konzervativnější příležitosti. Bristol Myers Squibb stojí před náročnou výzvou, kdy musí nahradit tržby ze svých dosavadních nejúspěšnějších léků. Přesto se díky nové generaci produktů a stabilní dividendové politice ukazuje jako atraktivní investiční příležitost. Pro dlouhodobé investory, kteří oceňují kombinaci růstového potenciálu a stabilního výnosu, mohou být akcie BMY vhodným doplňkem portfolia – zejména v době, kdy průměrné dividendy na trhu zůstávají nízké. Zdroj: Getty Images