Výrobce zařízení pro polovodičový průmysl Lam Research patří letos mezi nejúspěšnější tituly technologického sektoru. Jeho akcie od začátku roku 2025 posílily o více než 77 %, což samo o sobě představuje mimořádně silný výkon. Přesto Deutsche Bank očekává, že tento trend zdaleka nekončí. Podle nové analýzy má společnost před sebou další prostor pro růst díky pozitivní dynamice poptávky po polovodičových zařízeních i zlepšeným podmínkám na trhu s čipy. Deutsche Bank proto zvýšila své doporučení z „držet“ na „koupit“ a zároveň posunula cílovou cenu akcií Lam Research ze 100 na 150 dolarů. Tento nový odhad odpovídá potenciálnímu růstu o přibližně 17 % oproti páteční závěrečné ceně. Analytici tak dávají investorům jasný signál, že i po silném zhodnocení zůstává titul atraktivní. Za pozitivním výhledem stojí podle analytičky Melissy Weathersové kombinace více faktorů. V první řadě jde o příznivější vývoj nabídky a poptávky v segmentu paměťových čipů, který je pro odvětví výroby polovodičů klíčový. Právě cykličnost poptávky po paměti často rozhoduje o tom, zda budou investice do výrobního zařízení stagnovat, nebo naopak růst. V posledních měsících se však tento segment začal zřetelně zotavovat, což je pozitivní zpráva pro společnosti, jako je Lam Research. Dalším důležitým faktorem je zlepšující se dynamika ve druhém stupni výroby polovodičů, tedy v oblasti sofistikovanějších technologií a postupů, které zvyšují efektivitu a výkonnost výroby. Weathersová také upozorňuje na aktualizovaný výhled pro Čínu. Tamní trh zůstává navzdory geopolitickým napětím jedním z největších odběratelů polovodičového vybavení, a pokud se zde podaří udržet stabilní růst, Lam Research na tom může významně profitovat. Deutsche Bank proto revidovala svůj model WFE (wafer fabrication equipment), tedy celkového objemu investic do výrobních zařízení polovodičů. Nově banka očekává, že v letech 2025 a 2026 poroste tento segment meziročně o 6 % a 5 %. To je výrazně více než předchozí odhady, které počítaly pouze s růstem o 3 % a 4 %. Takový posun ukazuje, že prostředí se pro výrobce zařízení zřetelně zlepšuje a že pozitivní momentum by mohlo pokračovat i v dalších letech. Zajímavá je i otázka ocenění akcií. Lam Research se aktuálně obchoduje s forwardovým násobkem 26,8, což je sice více než 25 % nad jeho pětiletým mediánem 19,8, ale Weathersová upozorňuje, že podobně vysoko se nacházejí i hlavní konkurenti. Applied Materials a KLA se rovněž obchodují s výraznými prémiemi vůči svým historickým průměrům. To podle Deutsche Bank znamená, že trh celkově přisuzuje výrobcům polovodičových zařízení vyšší hodnotu, což lze vnímat jako projev důvěry investorů v dlouhodobý růst odvětví. Reakce trhu na zvýšení ratingu byla okamžitá. Akcie Lam Research (LRCX) v předobchodní fázi vzrostly o více než 2 %, což ukazuje, že investoři vnímají doporučení Deutsche Bank jako podporu dalšího pozitivního trendu. Navíc se tímto krokem Weathersová zařadila mezi většinu analytiků, kteří sledují vývoj společnosti. Z celkem 32 analytiků, jež mají Lam Research ve svém pokrytí, ji 23 doporučuje k nákupu nebo silnému nákupu, jak ukazují data společnosti LSEG. Lam Research tak i přes silné zhodnocení v letošním roce zůstává atraktivním titulem pro investory, kteří věří v dlouhodobý růst polovodičového průmyslu. Stabilní poptávka po čipech, technologický pokrok a geopolitické tlaky na soběstačnost jednotlivých regionů totiž zajišťují, že investice do výrobních zařízení budou i nadále klíčovým segmentem celého odvětví. Pokud se navíc naplní očekávání Deutsche Bank o pokračujícím růstu WFE, má Lam Research před sebou další období silných výsledků. Přestože je ocenění akcií nad dlouhodobým průměrem, jejich pozice na trhu a rostoucí důvěra investorů naznačují, že dynamika tohoto výrobce polovodičového zařízení ještě zdaleka není u konce.