Takový růst je bezprecedentní a naznačuje, že poptávka po výkonných čipech a výpočetní infrastruktuře bude ještě silnější, než trhy původně očekávaly.

Přestože Nvidia (NVDA) i nadále zůstává dominantním hráčem v oblasti grafických procesorů, není jedinou firmou, která může z tohoto trendu těžit. Pozornost investorů se stále častěji obrací k dalším výrobcům čipů, kteří jsou připraveni využít nově vznikající příležitosti. Mezi ně patří Broadcom, Advanced Micro Devices a Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Broadcom a příležitost v zakázkových čipech

Broadcom (AVGO) se v posledních letech vyprofiloval jako klíčový hráč v oblasti čipů na míru. Velcí provozovatelé datových center – tzv. hyperscalers – se snaží diverzifikovat své dodavatelské řetězce a snižovat závislost na Nvidii. Proto stále častěji vyhledávají Broadcom, který jim pomáhá navrhovat čipy typu ASIC (Application-Specific Integrated Circuits). Tyto čipy jsou optimalizovány pro konkrétní úkoly a oproti univerzálním GPU bývají levnější a energeticky efektivnější, což je při rostoucí poptávce po inferenci klíčové.

Společnost Broadcom získala silnou pozici už v minulosti, když spolupracovala s firmou Alphabet na vývoji vlastních tensorových procesorových jednotek pro Google Cloud. Tento úspěch otevřel cestu k dalším významným zakázkám, mezi které patří Meta Platforms či čínská ByteDance. Vedení Broadcomu uvedlo, že jen tito tři zákazníci představují do roku 2027 příležitost v hodnotě 60 až 90 miliard dolarů. Nedávno se přidal i čtvrtý velký klient, o kterém se předpokládá, že jde o OpenAI, s objednávkou čipů v hodnotě 10 miliard dolarů. To vše potvrzuje, že Broadcom má před sebou obrovský potenciál.

Významnou roli hraje i spolupráce OpenAI s Oracle (ORCL), která zahrnuje masivní investici 300 miliard dolarů do budování datových center. Pokud se tato expanze uskuteční podle plánu, Broadcom bude patřit mezi hlavní dodavatele technologií pro tuto infrastrukturu. Díky tomu se ocitá v unikátní pozici, kdy jeho růst není omezen jen na jeden segment trhu, ale sahá napříč celým ekosystémem umělé inteligence.

AMD a růst významu inference

Advanced Micro Devices (AMD) se dlouhodobě snaží konkurovat Nvidii v oblasti GPU. Zatímco Nvidia má díky svému ekosystému CUDA stále velký náskok, AMD si postupně vybudovala silné postavení v oblasti inferencí. Právě inference, tedy nasazování již vytrénovaných AI modelů do praxe, bude v budoucnu tvořit obrovskou část poptávky po čipech.

Společnost AMD vyvinula vlastní softwarovou platformu ROCm, jejíž nejnovější verze je optimalizována právě pro inferenci. Přestože nedosahuje kvalit CUDA, je dostatečně výkonná pro velké množství úloh. Někteří z největších hráčů v AI již běží část svého inferenčního provozu právě na čipech AMD, což potvrzuje, že firma si dokáže najít své místo na rychle rostoucím trhu.

Další výhodou AMD je účast v konsorciu UALink, jehož cílem je vytvořit otevřený standard propojení čipů. Ten má být alternativou k proprietární technologii NVLink od Nvidie, která jí doposud poskytovala výraznou konkurenční výhodu. Pokud se tento otevřený standard prosadí, zákazníkům se otevře možnost kombinovat čipy od různých výrobců, což by AMD významně pomohlo získat větší podíl na trhu.

Vzhledem k menším výnosům z AI ve srovnání s Nvidií má AMD prostor pro dynamický růst. Pokud se společnosti podaří získat i jen menší část trhu, může to znamenat výrazné zvýšení jejích příjmů i atraktivní vývoj ceny akcií.

TSMC jako skrytý vítěz

Zatímco Broadcom a AMD soupeří o tržní podíly, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) stojí v pozadí jako výrobní lídr, který profituje prakticky za všech okolností. TSMC je největším světovým výrobcem polovodičů a dodává své služby všem hlavním hráčům v oboru. Její náskok v oblasti pokročilých výrobních uzlů z ní činí partnera, kterého je těžké nahradit.

Společnost zvládá výrobu čipů na nejmenších dostupných uzlech, což je oblast, kde konkurenti jako Intel či Samsung stále narážejí na problémy. Díky tomu má TSMC silnou vyjednávací pozici a může si dovolit zvyšovat ceny – podle zpráv až o 10 % v příštím roce. To je významné nejen pro její marže, ale i pro stabilitu zisků v době, kdy poptávka po AI čipech dramaticky roste.

TSMC očekává, že poptávka po AI čipech poroste do roku 2028 tempem přes 40 % ročně. Firma již pracuje na výrobě 2nm čipů, které budou ještě efektivnější a udrží ji na technologické špičce. Kromě AI čipů se TSMC podílí i na výrobě komponent pro autonomní řízení, robotiku či kvantové počítání, což jí poskytuje další růstové příležitosti.

Zatímco Nvidia zůstává synonymem pro umělou inteligenci, Broadcom, AMD a TSMC ukazují, že ekosystém AI nabízí mnohem širší investiční spektrum. Broadcom se profiluje jako specialista na čipy na míru, AMD těží z rostoucí poptávky po inferenci a TSMC zajišťuje, že bez ohledu na to, kdo získá největší podíl na trhu, výroba čipů poběží právě u něj.

Pro investory to znamená, že při prudce rostoucích výdajích na AI infrastrukturu není třeba soustředit se pouze na jedno jméno. Diverzifikace mezi více klíčových hráčů může nabídnout vyvážený přístup k využití tohoto trendu, který má potenciál definovat technologický sektor na mnoho let dopředu.