Analytik Jefferies dává přednost Broadcomu jako novému tahounu AI čipů
Společnost Nvidia je i nadále nejvýraznějším jménem v oblasti čipů pro umělou inteligenci, především díky svým výkonným GPU, které tvoří základ současné infrastruktury AI.
Analytik Jefferies vidí širší růstový potenciál v zakázkových AI čipech
Broadcom těží ze spolupráce s Googlem, Metou a OpenAI na vývoji ASIC řešení
Očekávané tržby Broadcomu mohou výrazně vzrůst díky expanzi AI infrastruktury
Nvidia zůstává lídrem v GPU, ale trh se postupně přesouvá směrem k čipům na míru
Nicméně podle analytika Blayne Curtise z banky Jefferies se začíná otevírat prostor pro jiný, možná méně viditelný, ale strategicky významný růstový příběh. Tím je Broadcom – společnost, která se specializuje na vývoj takzvaných ASIC čipů (aplikačně specifických integrovaných obvodů), tedy čipů navržených na míru velkým technologickým firmám.
Curtis zdůrazňuje, že Nvidia „zůstává lídrem“ a stále nabízí robustní produktové portfolio, které podporuje rozvoj AI modelů ve světě cloudových gigantů, startupů i průmyslových podniků. Nicméně situace na trhu se začíná měnit. Největší zákazníci – Google, Meta i OpenAI – usilují o větší kontrolu nad svou čipovou infrastrukturou, a tedy i o snížení závislosti na jednom dodavateli. To vede ke zvýšenému zájmu o čipy na míru, kde Broadcom nyní nachází svůj největší růstový potenciál.
Zdroj: Getty Images
Broadcom a Google: partnerství, které může přepsat trh
Google spolupracuje s Broadcomem již několik let na vývoji svých tensorových procesorů TPU. Ty jsou určeny pro trénování a provoz AI modelů v rámci ekosystému Google – od vyhledávání až po YouTube a novější generaci modelů Gemini. Objem zpracovaných dat i počet tokenů, které tyto modely každý měsíc zvládají, roste extrémně rychle. Podle Curtise Google v říjnu oznámil, že jeho systémy zpracovávají 1,3 kvadrilionu tokenů měsíčně, což je více než dvojnásobek úrovně z dubna.
Jak se modely stávají multimodálními (kombinují text, obraz, video i zvuk), jejich výpočetní náročnost še dále zvyšuje. ASIC čipy vytvořené na míru jsou v tomto kontextu velmi lákavé: jsou efektivnější z hlediska výkonu i spotřeby energie oproti univerzálním GPU.
Meta a OpenAI jako další klíčoví hráči
Podobný trend se rýsuje i u společnosti Meta, která podle Curtise plánuje zvýšit produkci vlastního AI čipu využívajícího paměť s vysokou šířkou pásma. OpenAI, která stojí za systémy jako ChatGPT a Claude, také zrychluje své investice do vlastní hardwarové infrastruktury.
V říjnu OpenAI oznámila dohodu s Broadcomem o návrhu a nasazení infrastruktury čipů AI s výkonem až 10 gigawattů. To navazuje na předchozí dohody OpenAI s Nvidií a AMD na dalších 10, respektive 6 gigawattech výkonu. Takto vysoké úrovně výpočetní kapacity jsou nutné pro provoz a rozvoj nejmodernějších jazykových a multimodálních modelů.
Tým Jefferies odhaduje, že pouze dohoda s OpenAI může Broadcomu přinést tržby 10 miliard dolarů v roce 2027, a to je pouze konzervativní scénář. Pokud OpenAI skutečně navýší kapacitu v souladu se svými plány, mohou tržby v dalších letech stoupnout na 40–50 miliard dolarů ročně.
Curtis zvýšil cílovou cenu akcií Broadcomu z 415 USD na 480 USD a v optimistickém scénáři předpokládá, že zisk na akcii by mohl v roce 2027 dosáhnout 20 USD, a při dynamickém růstu až 30 USD na akcii v roce 2028.
Kromě OpenAI bude významným zdrojem růstu i Google, který podle nových odhadů může navýšit tržby Broadcomu v roce 2026 až na 100 miliard dolarů a v roce 2027 na 130 miliard dolarů – obě hodnoty přesahují současný konsenzus Wall Street.
Proč analytik upřednostňuje Broadcom před Nvidií
Curtis nepopírá, že Nvidia zůstává dominantní silou v oblasti AI hardwaru. Avšak současným směrem trhu je diverzifikace a specializace – od univerzálních GPU směrem k čipům navrženým výhradně pro konkrétní AI modely. Tam se otevírá prostor pro Broadcom, který již má dlouholetou zkušenost s vývojem vlastních čipových architektur pro korporátní klientelu.
Zatímco Nvidia těží z obrovské poptávky dnes, Broadcom může těžit z dlouhodobějších kontraktů na míru, které bývají stabilnější a obtížněji nahraditelné.
Nicméně podle analytika Blayne Curtise z banky Jefferies se začíná otevírat prostor pro jiný, možná méně viditelný, ale strategicky významný růstový příběh. Tím je Broadcom – společnost, která se specializuje na vývoj takzvaných ASIC čipů , tedy čipů navržených na míru velkým technologickým firmám.Curtis zdůrazňuje, že Nvidia „zůstává lídrem“ a stále nabízí robustní produktové portfolio, které podporuje rozvoj AI modelů ve světě cloudových gigantů, startupů i průmyslových podniků. Nicméně situace na trhu se začíná měnit. Největší zákazníci – Google, Meta i OpenAI – usilují o větší kontrolu nad svou čipovou infrastrukturou, a tedy i o snížení závislosti na jednom dodavateli. To vede ke zvýšenému zájmu o čipy na míru, kde Broadcom nyní nachází svůj největší růstový potenciál.Broadcom a Google: partnerství, které může přepsat trhGoogle spolupracuje s Broadcomem již několik let na vývoji svých tensorových procesorů TPU. Ty jsou určeny pro trénování a provoz AI modelů v rámci ekosystému Google – od vyhledávání až po YouTube a novější generaci modelů Gemini. Objem zpracovaných dat i počet tokenů, které tyto modely každý měsíc zvládají, roste extrémně rychle. Podle Curtise Google v říjnu oznámil, že jeho systémy zpracovávají 1,3 kvadrilionu tokenů měsíčně, což je více než dvojnásobek úrovně z dubna.Jak se modely stávají multimodálními , jejich výpočetní náročnost še dále zvyšuje. ASIC čipy vytvořené na míru jsou v tomto kontextu velmi lákavé: jsou efektivnější z hlediska výkonu i spotřeby energie oproti univerzálním GPU.Meta a OpenAI jako další klíčoví hráčiPodobný trend se rýsuje i u společnosti Meta, která podle Curtise plánuje zvýšit produkci vlastního AI čipu využívajícího paměť s vysokou šířkou pásma. OpenAI, která stojí za systémy jako ChatGPT a Claude, také zrychluje své investice do vlastní hardwarové infrastruktury.V říjnu OpenAI oznámila dohodu s Broadcomem o návrhu a nasazení infrastruktury čipů AI s výkonem až 10 gigawattů. To navazuje na předchozí dohody OpenAI s Nvidií a AMD na dalších 10, respektive 6 gigawattech výkonu. Takto vysoké úrovně výpočetní kapacity jsou nutné pro provoz a rozvoj nejmodernějších jazykových a multimodálních modelů.Chcete využít této příležitosti?Očekávané tržby a ziskovost BroadcomuTým Jefferies odhaduje, že pouze dohoda s OpenAI může Broadcomu přinést tržby 10 miliard dolarů v roce 2027, a to je pouze konzervativní scénář. Pokud OpenAI skutečně navýší kapacitu v souladu se svými plány, mohou tržby v dalších letech stoupnout na 40–50 miliard dolarů ročně.Curtis zvýšil cílovou cenu akcií Broadcomu z 415 USD na 480 USD a v optimistickém scénáři předpokládá, že zisk na akcii by mohl v roce 2027 dosáhnout 20 USD, a při dynamickém růstu až 30 USD na akcii v roce 2028.Broadcom Inc. Kromě OpenAI bude významným zdrojem růstu i Google, který podle nových odhadů může navýšit tržby Broadcomu v roce 2026 až na 100 miliard dolarů a v roce 2027 na 130 miliard dolarů – obě hodnoty přesahují současný konsenzus Wall Street.Proč analytik upřednostňuje Broadcom před NvidiíCurtis nepopírá, že Nvidia zůstává dominantní silou v oblasti AI hardwaru. Avšak současným směrem trhu je diverzifikace a specializace – od univerzálních GPU směrem k čipům navrženým výhradně pro konkrétní AI modely. Tam se otevírá prostor pro Broadcom, který již má dlouholetou zkušenost s vývojem vlastních čipových architektur pro korporátní klientelu.Zatímco Nvidia těží z obrovské poptávky dnes, Broadcom může těžit z dlouhodobějších kontraktů na míru, které bývají stabilnější a obtížněji nahraditelné.
Oppenheimer zveřejnil před očekávanými výsledky společnosti Nvidia nový a výrazně optimističtější výhled, který naznačuje, že výrobce čipů může opět překonat...
