Vstup do vánoční sezóny letos velmi jasně odhaluje rozdíly mezi největšími americkými maloobchodníky a menšími podniky, které se v průběhu roku potýkaly s výraznými náklady způsobenými cly a logistickými komplikacemi. Velcí hráči jako Walmart (WMT) nebo Best Buy (BBY) zdůrazňují, že jsou dobře zásobeni, dokážou nabídnout širokou škálu cenových úrovní a jejich dodavatelské řetězce jsou stabilizované. Přitom otevřeně přiznávají, že spotřebitelé letos sledují svůj rozpočet více než obvykle, protože růst životních nákladů změnil jejich nákupní návyky. Generální ředitelka Best Buy Corie Barry popsala situaci tak, že maloobchodníci mají nyní „něco pro každý rozpočet“, což odráží snahu velkých řetězců zachytit i velmi opatrné zákazníky. Podobně Walmart zvýšil svou celoroční prognózu a uvedl, že vánoční sezóna „začala dobře“, což signalizuje stabilní poptávku i přes ekonomické zpomalení. Také společnosti jako TJX (TJX), Ross Stores (ROST) či Abercrombie & Fitch (ANF) zvýšily odhady na celý rok díky dobrému výkonu v listopadu. Velcí maloobchodníci se tak zřetelně prezentují jako vítězové období, kdy spotřebitelé hledají co největší hodnotu za své peníze. Mají kapitál na absorpci vyšších nákladů, silné dodavatelské struktury a schopnost rychle přizpůsobit ceny i zásoby. Tento komfort menší podniky nemají – a právě zde se začíná projevovat hluboká tržní nerovnováha. Cla jako zlomový bod pro menší podniky Na opačném konci spektra stojí malé podniky, kteří se letos před Black Friday ocitli v bezprecedentně složité situaci. Majitelka společnosti The Queen’s Treasures, Joann Cartiglia, popisuje poslední měsíce jako „zoufalé“, protože cla zvýšila náklady natolik, že si nemůže dovolit vyrábět dostatečné množství produktů ani udržet jejich ceny konkurenceschopné. V mnoha případech musela nechat zboží vyprodané, protože 30% dodatečná celní zátěž by zákazníci jednoduše neakceptovali. Podobný příběh zaznívá od firem jako Village Lighting Co., jejíž zakladatel Jared Hendricks uvedl, že období před Black Friday bylo „nejhorší za více než 20 let podnikání, horší než COVID“. Neustále se měnící celní politika, zpožděné kontejnery a skokové zvýšení nákladů způsobily, že podnik musel brát úvěry jen proto, aby pokryl základní logistické výdaje. Některé produkty tak nedorazily na sklad včas – například oblíbené stojany na vánoční stromky byly měsíc vyprodané, zatímco kontejner čekal v nejistotě na rozhodnutí vlády o clech. Menší firmy tak fungují v situaci, kdy plánování téměř ztrácí smysl. Nemohou držet zásoby, nemohou rychle reagovat na výpadky v dodávkách a nemohou absorbovat náklady, které velcí hráči bez problémů rozloží do objemů prodeje. Často musí přistupovat k nižším slevám, což je v období Black Friday a Cyber Monday výrazný handicap. A co je nejhorší – mnozí majitelé malých firem otevřeně přiznávají, že cla narušila jejich plány do té míry, že se bojí o dlouhodobou životaschopnost svých podniků. Vánoční sezóna bude rekordní, ale nerovnováha na trhu se prohlubuje Národní federace maloobchodníků předpokládá, že vánoční tržby letos v USA překročí 1 bilion dolarů, přičemž významnou část těchto tržeb budou tvořit nákupy mezi Black Friday a Cyber Monday. Podle společnosti Bain & Co. mohou tyto čtyři dny tvořit až 9 % veškerých svátečních tržeb, což by byl nejvyšší podíl v historii měření. I přesto ale odborníci upozorňují, že spotřebitelé jsou opatrnější, více hledají slevy a často čekají na co nejnižší cenu – což je prostředí, které jednoznačně nahrává velkým řetězcům. Ty díky své velikosti dokážou držet ceny nízko, i když čelí stejným celním nákladům jako malé firmy. Společnosti jako Walmart či Best Buy tak vstupují do závěru roku v silné pozici, zatímco mnozí menší podnikatelé řeší základní otázku: zda vůbec zvládnou příští rok. Značná část menších firem proto přistoupila k úpravám strategie – například TeeTurtle musel přesně vyvažovat slevy u produktů, které nebyly tolik zasaženy cly, zatímco zboží z Číny zlevňoval jen minimálně. Bezel, tržiště s luxusními hodinkami, dokonce najímá více zaměstnanců jen proto, aby dokázalo efektivně komunikovat změny cen a dostupnosti způsobené clo. Vánoční sezóna tak paradoxně ukazuje sílu amerického spotřebitele i slabost menších podniků zasažených cly. Zatímco velcí retailoví giganti očekávají solidní růst a prezentují se v dobré kondici, malí podnikatelé upozorňují, že pokud se situace nezlepší, ekonomické důsledky mohou být v roce 2026 mnohem dramatičtější.