Hongkongský akciový trh vstoupil do roku 2026 ve velkém stylu. První významné IPO letošního roku přineslo investorům mimořádně silný debut a zároveň potvrdilo, že vlnu vstupů technologických společností na burzu táhne především umělá inteligence a polovodiče. Čínský výrobce čipů pro AI Shanghai Biren Technology se při svém pátečním debutu na hongkongské burze více než zdvojnásobil a stal se okamžitě symbolem obnoveného apetitu investorů po technologických příbězích s domácím zázemím. Akcie společnosti Biren se otevřely na ceně 35,70 hongkongského dolaru, výrazně nad upisovací cenou 19,60 HK$, a během obchodního dne vystřelily až na 42,88 HK$, což představuje nárůst o zhruba 119 %. Takto silný start nejenže překonal očekávání trhu, ale zároveň nastavil tón pro další IPO, která se v Hongkongu chystají v průběhu roku 2026. Zdroj: Bloomberg Úspěch Birenu navazuje na velmi solidní rok 2025, kdy hongkongský trh znovu získal pozici jednoho z hlavních globálních center pro primární nabídky akcií. Podle dat LSEG bylo v roce 2025 v Hongkongu realizováno 114 IPO, která dohromady vynesla 36,5 miliardy dolarů. To je nejvyšší částka od roku 2021 a více než trojnásobek oproti předchozímu roku. Právě technologické společnosti, zejména z oblasti umělé inteligence a polovodičů, stály za velkou částí tohoto návratu. Shanghai Biren Technology, založená v roce 2019, se specializuje na vývoj univerzálních grafických procesorů a inteligentních výpočetních systémů určených pro umělou inteligenci a vysoce výkonné výpočty. Společnost na sebe výrazně upozornila již v roce 2022, kdy představila čip BR100, který byl prezentován jako domácí alternativa k pokročilým řešením amerického lídra v oblasti AI čipů, společnosti Nvidia. Právě snaha Číny vybudovat vlastní technologický ekosystém bez závislosti na zahraničních dodavatelích dává firmám jako Biren strategický význam. IPO Birenu bylo z hlediska poptávky mimořádně silné. Společnost získala 5,58 miliardy HK$, tedy zhruba 717 milionů dolarů, prodejem 284,8 milionu akcií H na horní hraně cenového rozpětí. Institucionální část nabídky byla přeupsána téměř 26násobně, zatímco zájem drobných investorů překonal nabídku zhruba 2 348krát. Při nabídkové ceně činila tržní kapitalizace společnosti 46,9 miliardy HK$, což Biren okamžitě zařadilo mezi největší čínské technologické nováčky na burze. Za silným zájmem investorů stojí nejen atraktivní růstový příběh, ale také širší politický a ekonomický kontext. Čína v posledních letech čelí přísným vývozním omezením ze strany Spojených států, která se dotýkají zejména pokročilých polovodičových technologií. Biren byl v říjnu 2023 zařazen na americký seznam subjektů, což omezuje jeho přístup k některým technologiím. Prospekt k IPO však zároveň zdůrazňuje, že právě tato omezení urychlují domácí investice do vývoje vlastních řešení a zvyšují politickou podporu pro firmy působící v oblasti AI a čipů. Většinu prostředků získaných z IPO plánuje Biren investovat do výzkumu, vývoje a komercializace svých produktů. Společnost vede tým zakladatelů s výraznými zkušenostmi v oboru, mezi nimiž figurují Zhang Wen, bývalý prezident společnosti SenseTime, a Jiao Guofang, který dříve působil ve společnostech Qualcomm a Huawei. I tato kombinace technického know-how a politické podpory hraje důležitou roli v důvěře investorů. Zdroj: Getty Images Podle Winstona Maa, mimořádného profesora na NYU School of Law a bývalého šéfa severoamerické pobočky čínského státního investičního fondu CIC, vstupují čínské startupy v oblasti umělé inteligence na burzu rychleji než jejich američtí protějšci. Důvodem je kombinace podpůrné domácí politiky, jasnější cesty k výnosům z podnikových zákazníků a především ocenění, které je pro současný IPO trh atraktivnější. Maa zároveň upozorňuje na rozdílné cesty vývoje AI, kdy Čína sází na rychlou integraci technologií do průmyslu, zatímco Spojené státy se více soustředí na dlouhodobý výzkum průlomových řešení. Vlna IPO v Hongkongu má podle analytiků pokračovat i v roce 2026. Už 1. ledna podalo sedm společností žádosti o vstup na burzu, včetně společnosti xTool Innovate. Samostatně oznámil čínský internetový gigant Baidu, že jeho jednotka zaměřená na AI čipy Kunlunxin podala žádost o IPO v Hongkongu. Na burzu se chystají také další AI startupy, jako Zhipu AI nebo Iluvatar CoreX. Otázkou zůstává, zda je současný boom IPO v oblasti umělé inteligence dlouhodobě udržitelný. Podle Maa bude klíčové, zda globální investoři, včetně státních investičních fondů ze Středního východu, budou ochotni vsadit na model rychlé komerční integrace AI, který Čína prosazuje. První obchodní den Birenu však ukazuje, že chuť riskovat a hledat nové lídry v oblasti AI je na trzích zatím velmi silná.