Zatímco pozornost investorů se v posledních letech soustředí především na společnost Nvidia a její dominantní postavení v oblasti čipů pro umělou inteligenci, v jejím stínu vyrůstá další klíčový vítěz technologické revoluce. Klíčové body ASML je jediným výrobcem klíčové EUV technologie pro nejpokročilejší čipy Boom umělé inteligence nepřímo výrazně zvyšuje poptávku po strojích ASML Výrobci čipů plánují masivní růst investic, z nichž velká část míří do litografie Technologický náskok ASML je tak výrazný, že jej konkurence nedokáže rychle dohnat Nizozemská společnost ASML si vybudovala prakticky nenahraditelnou pozici v globálním dodavatelském řetězci polovodičů a dnes stojí v samotném jádru expanze umělé inteligence. Bez jejích technologií by totiž nebylo možné nejpokročilejší čipy vůbec vyrábět. ASML vyrábí extrémně složité a rozměrné litografické stroje, které slouží k „tisku“ mikroskopických obvodů na křemíkové destičky. Tyto stroje, často označované jako nejpokročilejší výrobní zařízení na světě, využívají technologii extrémního ultrafialového záření, známou pod zkratkou EUV. Právě tato technologie umožňuje výrobu nejmodernějších čipů, které pohánějí datová centra, cloudové služby a výpočetní infrastrukturu pro umělou inteligenci. Klíčovým faktorem úspěchu společnosti ASML je její faktický monopol. Firma je jediným výrobcem EUV litografických systémů, které pracují se světlem o vlnové délce pouhých 13,5 nanometru. Pro představu, lidský vlas má průměr desítky tisíc nanometrů. Tento technologický náskok je výsledkem desetiletí vývoje a masivních investic, které dnes konkurence není schopna dohnat. Zdroj: Untaylored Trh tento příběh jasně oceňuje. Hodnota akcií společnosti ASML (ASML) se od loňského jara přibližně zdvojnásobila a jen během posledního měsíce vzrostla zhruba o čtvrtinu. Investoři reagují na signály, že výrobci čipů zvyšují své kapitálové výdaje v reakci na rostoucí poptávku po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci. Nedostatek čipů tlačí ceny vzhůru a nutí celý sektor masivně investovat do rozšiřování výrobních kapacit. Mezi největší zákazníky ASML patří tchajwanská společnost TSMC a americká společnost Intel. Právě TSMC plánuje v roce 2026 zvýšit kapitálové výdaje o 37 % na zhruba 56 miliard dolarů. Další významní hráči, jako Samsung, SK Hynix či Micron, rovněž počítají s dvouciferným růstem investic. Analytici odhadují, že přibližně čtvrtina těchto výdajů směřuje právě do litografických systémů, z nichž většinu dodává ASML. Boom umělé inteligence, tažený především poptávkou po čipech společnosti Nvidia (NVDA) , tak vytváří silný multiplikační efekt v celém dodavatelském řetězci. Zatímco Nvidia navrhuje čipy, bez technologií ASML by nebylo možné tyto návrhy převést do fyzické podoby. Právě tato závislost činí z ASML „tichého vítěze“ technologické revoluce, který není tolik na očích, ale inkasuje stabilní a dlouhodobé výnosy. Dalším důležitým aspektem je skutečnost, že změna dodavatele v tomto odvětví je extrémně nákladná a riziková. Celý čipový průmysl plánuje své investice v horizontu pěti až sedmi let a miliardy dolarů jsou vsazeny na konkrétní technologické roadmapy. Jak upozorňují odborníci, přechod na jinou litografickou technologii by byl srovnatelný s výměnou motoru Formule 1 uprostřed závodu. Riziko chybného rozhodnutí je jednoduše příliš vysoké. ASML sice čelí konkurenci v oblasti starších a levnějších technologií DUV, kde působí například japonské společnosti Nikon a Canon nebo čínská SMEE, v segmentu nejpokročilejších čipů však zůstává prakticky bez konkurence. Navzdory snahám Číny i Spojených států o posílení domácí výroby polovodičů je technologický náskok ASML natolik výrazný, že jej nelze v dohledné době snadno dohnat. Rostoucí poptávka po cloudových službách, datových centrech a AI aplikacích navíc začíná tlačit vzhůru ceny spotřební elektroniky, včetně smartphonů, počítačů a herních konzolí. To dále motivuje výrobce k investicím a nepřímo posiluje vyhlídky společnosti ASML i v dalších letech. Analytici proto bedlivě sledují, zda firma při zveřejnění výsledků zvýší své dlouhodobé prognózy, zejména pro rok 2026, které zatím počítaly spíše s umírněným růstem. Z investičního pohledu tak ASML představuje unikátní kombinaci technologického monopolu, strukturálního růstu a vysokých bariér vstupu. Přestože je ocenění akcií již velmi vysoké, mnoho investorů sází na to, že role společnosti v éře umělé inteligence bude ještě významnější, než se dnes zdá.