Technologická společnost Workday zveřejnila solidní čtvrtletní výsledky, přesto její akcie prudce oslabily. Klíčové body Akcie Workday po výsledcích oslabily o více než 9 % Výhled tržeb i marží zaostal za očekáváním trhu Společnost zvyšuje investice do umělé inteligence Čtvrtletní zisk na akcii překonal konsensus analytiků Investory znepokojil především výhled na další období a rostoucí náklady spojené s investicemi do umělé inteligence, které mohou krátkodobě zatížit marže i tempo růstu. Akcie společnosti Workday (WDAY) po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování propadly o více než 9 %. Důvodem nebyla slabá aktuální čísla, ale především opatrnější výhled a nižší než očekávané provozní marže. Trh tak reagoval citlivě na náznaky, že konkurenční boj v oblasti umělé inteligence si vyžádá vyšší výdaje. Společnost očekává, že ve fiskálním roce 2027 dosáhne tržeb z předplatného mezi 9,925 a 9,95 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 12 až 13 %. Konsensus analytiků podle údajů FactSet přitom počítal s částkou kolem 9,99 miliardy dolarů. Navíc v předchozí zprávě Workday uváděl, že očekává růst přibližně o 13 %, což znamená mírné zpomalení tempa. Podobně opatrný je i výhled pro první fiskální čtvrtletí. Společnost očekává tržby z předplatného ve výši 2,335 miliardy dolarů, což znamená meziroční růst o 13 %. Analytici přitom odhadovali 2,35 miliardy dolarů a růst kolem 14 %. Rozdíly jsou relativně malé, ale v prostředí zvýšené citlivosti investorů na tempo růstu technologických společností mají význam. Dalším slabším bodem byly upravené provozní marže. Workday očekává v prvním fiskálním čtvrtletí marži kolem 30,5 % a za celý fiskální rok 2027 přibližně 30 %. Trh však počítal s vyššími hodnotami, konkrétně 30,9 % pro čtvrtletí a 31,2 % pro celý rok. I zde jde o rozdíl v řádu desetin procentního bodu, ale signalizuje to, že tlak na náklady sílí. Finanční ředitel Zane Rowe v konferenčním hovoru zdůraznil, že společnost zůstává odhodlána plnit své střednědobé cíle růstu příjmů z předplatného. Současně však upřednostňuje postupné investice do plánu v oblasti umělé inteligence, aby mohla využít širší tržní příležitosti. To znamená, že Workday je ochoten krátkodobě obětovat část marží výměnou za budoucí růst. Management zároveň přiznal, že zvyšování marží bude v blízkém období probíhat pomalejším tempem, než bylo dříve avizováno. V kontextu aktuálního sentimentu na technologickém trhu je právě kombinace pomalejšího růstu a nižších marží citlivým tématem. Workday je v letošním roce pod výrazným tlakem. Od začátku roku akcie oslabily o téměř 40 % a za posledních 12 měsíců ztratily přibližně polovinu své hodnoty. Investoři se obávají, že tradiční softwarové společnosti budou mít obtíže efektivně zpeněžit umělou inteligenci a zároveň čelit konkurenci specializovaných hráčů. Společnost se snaží rozšířit své působení nad rámec tradičního softwaru pro řízení lidských zdrojů. Postupně přidává řešení v oblasti mzdového účetnictví, řízení talentů a finančních systémů. Cílem je diverzifikovat zdroje příjmů a upevnit pozici na trhu podnikových aplikací. Dalším faktorem, který přispívá k nejistotě, jsou změny ve vedení. Nedávno převzal funkci generálního ředitele Aneel Bhusri po Carlu Eschenbachovi, jenž byl známý svými silnými vztahy s klienty a investory. Někteří analytici upozorňují, že náhlá změna vedení může krátkodobě zvýšit nejistotu ohledně strategického směřování. Zdroj: Getty Images Analytik Brent Thill ze společnosti Jefferies nedávno snížil doporučení na akcie Workday z „koupit“ na „držet“ právě s odkazem na obavy z odchodu bývalého generálního ředitele a zvyšujících se investic do umělé inteligence. Je však třeba zdůraznit, že samotné výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí byly solidní. Workday vykázal upravený zisk na akcii 2,47 dolaru, což je výrazně více než 1,92 dolaru před rokem a nad konsensem 2,32 dolaru. Tržby dosáhly 2,53 miliardy dolarů, meziročně vzrostly o 14,5 % a odpovídaly očekáváním trhu. Pro investory tak vzniká typická situace růstové technologické společnosti: silná aktuální výkonnost, ale otázky ohledně tempa růstu a profitability v následujících letech. Klíčové bude, zda se investice do umělé inteligence skutečně promítnou do vyšší konkurenceschopnosti a dlouhodobého růstu příjmů.