Wall Street v pondělí uzavřela v plusu a trh se po turbulentním závěru ledna pomyslně znovunadechl. Dow posílil díky defenzivní rotaci do spotřebního zboží Dohoda USA s Indií zlepšila sentiment, ropa přesto prudce klesla Data z trhu práce byla odložena kvůli částečnému uzavření úřadů Pražská burza rostla, táhl ji ČEZ a finanční tituly K růstu přispěl zejména návrat zájmu o defenzivní segmenty, konkrétně o akcie ze sektoru základního spotřebního zboží. Investoři se zároveň postupně „otřepali“ z pokračujícího výprodeje zlata a stříbra a pozornost přesunuli k obchodním vztahům poté, co prezident Donald Trump oznámil dohodu s Indií. V pozadí zůstávaly i otázky kolem Fedu, odložené makrodata z trhu práce a pokračující výsledková sezóna, která do obchodování vnáší další vrstvy nejistoty. Index Dow Jones Industrial Average posílil o 1,1 % a uzavřel na 49 407,66 bodu, což byl jeho nejlepší den od 21. ledna. Index S&P 500 přidal 0,6 % na 6 978,65 bodu a NASDAQ Composite rovněž vzrostl o 0,6 % na 23 592,11 bodu. Obecný obraz dne tak nebyl o jedné dominantní růstové vlně napříč trhem, ale spíše o selektivním posunu kapitálu do částí trhu, které investoři v daném momentu vnímají jako stabilnější. Defenzivní rotace a ústup od AI rizika Komentář k pondělnímu vývoji poskytl Michael O’Rourke z Jones Trading, který situaci popsal jako defenzivní rotaci. Podle něj byl klíčový právě přesun do základního spotřebního zboží, protože se část investorů „trochu vyhýbá“ obchodování kolem umělé inteligence. V praxi to na trhu působilo tak, že se prosazovaly známé defenzivní značky a firmy, zatímco některé AI-exponované tituly byly slabší. O’Rourke zmiňuje propad fundamentu u společnosti Nvidia (NVDA) , zatímco Apple (AAPL) označil za silnější díky omezené expozici vůči AI. Vedle toho upozornil na výrazně lepší výkonnost firem jako Pepsi a Coke a na překvapivou sílu Walmartu (WMT) . Celé sdělení trhu je přitom jednoduché: v prostředí zvýšené nervozity investoři často neprodávají „všechno“, ale mění strukturu rizika. Místo sázky na rychlé příběhy volí segmenty, které bývají vnímány jako odolnější, a to i za cenu toho, že krátkodobě utečou od témat, která ještě nedávno táhla indexy. Tento posun zároveň dobře zapadá do širší nálady posledních dní, kdy investoři sledovali prudké pohyby na komoditách a výraznější reakce dolaru. V takovém prostředí se i běžná sektorová rotace může jevit „ostřejší“, protože se odehrává na pozadí zvýšené volatility napříč třídami aktiv. Dohoda USA–Indie, ropa a OPEC+ Druhou významnou dějovou linkou byly obchodní vztahy a zprávy kolem Indie. Trump na Truth Social uvedl, že s indickým premiérem Narendrou Modim hovořil o „mnoha věcech“, včetně obchodu a ukončení války mezi Ruskem a Ukrajinou. V rámci těchto jednání podle Trumpa Modi souhlasil, že přestane nakupovat ruskou ropu a bude nakupovat mnohem více od Spojených států a potenciálně od Venezuely. Právě nákupy ruské ropy Indií přitom byly dříve označeny jako hlavní bod sporů v obchodních jednáních s USA. Trump zároveň uvedl, že se oba lídři dohodli na obchodní dohodě, v jejímž rámci USA sníží reciproční clo z 25 % na 18 %. Na oplátku se Indie zavázala nakoupit americké produkty v hodnotě přes 500 miliard dolarů. Trh tyto informace vnímal jako posun v oblasti obchodní politiky, která v posledních týdnech a měsících zůstává jedním z hlavních zdrojů rizika pro sentiment. Zajímavé však je, že ropa na tuto zprávu „příliš nereagovala“. Ceny ropy naopak v pondělí prudce poklesly poté, co se uklidnila situace mezi USA a Íránem, když Trump uvedl, že Írán „vážně jedná“ s Washingtonem. Futures na Brent spadly o 4,2 % na 66,41 USD za barel a futures na WTI klesly o 4,5 % na 62,25 USD za barel. Do obrázku zapadá i víkendové zasedání OPEC+, které ponechalo produkci beze změny, jak se obecně očekávalo. Jinými slovy: ropný trh v pondělí žil především geopolitikou a očekáváním, nikoli samotným oznámením o dohodě s Indií. Odložená data, šok na trhu s drahými kovy a výsledky firem Makro část dne ovlivnila i informace, že americký Úřad pro statistiku práce odložil lednovou zprávu o zaměstnanosti, která měla vyjít v pátek, a to kvůli částečnému uzavření vládních úřadů. Federální služby byly o víkendu pozastaveny poté, co Senát v pátek schválil dočasný balíček pěti zákonů o financování, zatímco zákonodárci ve Sněmovně reprezentantů se měli vrátit až dnes. Zároveň se očekává, že uzavření nebude mít rozsah loňského rekordního případu, protože Sněmovna by měla balíček schválit. Pro trh je to typický příklad situace, kdy i zdánlivě technická zpráva může krátkodobě zvýšit nejistotu, protože odkládá důležitý datový bod, na který investoři běžně reagují. Nálada se navíc snažila stabilizovat po výrazném výprodeji drahých kovů z konce minulého týdne. Text uvádí, že spotové zlato mělo v pátek nejhorší den za poslední desetiletí a spotové stříbro nejhorší den v historii. Tento pohyb byl připsán kombinaci silnějšího dolaru a masivního vybírání zisků po prudkém růstu v posledních měsících. Výraznou roli měla hrát i nominace Kevina Warshe na příštího předsedu Fedu, která přispěla k prudkému růstu amerického dolaru. Analytici JPMorgan (JPM) zároveň připomněli, že Warsh byl během prvního období ve Fedu blízkým spojencem tehdejšího předsedy Bernankeho a držel převážně centristickou pozici, i když se postupně častěji přikláněl k jestřábímu postoji. Po odchodu se stal hlasitým kritikem Fedu, zejména politiky rozvahy, nicméně v poslední době byly jeho veřejné výroky umírněnější. Do toho běží výsledková sezóna. Walt Disney (DIS) v pondělí překonal odhady tržeb a zisků za čtvrtletí končící v prosinci, přesto akcie klesly poté, co firma varovala před poklesem počtu zahraničních návštěvníků. Očekává se také, že společnost na začátku roku jmenuje nového generálního ředitele místo Boba Igera, přičemž favoritem má být Josh D’Amaro. Tento týden má reportovat více než 100 společností z indexu S&P 500 včetně Amazonu (AMZN) a Alphabetu (GOOGL) (GOOG) . V technologickém segmentu zůstává citlivým tématem návratnost investic do AI infrastruktury. Microsoft (MSFT) sice minulý týden zveřejnil výsledky s pokračujícím růstem tržeb, ale nedokázal plně uklidnit trhy ohledně krátkodobé návratnosti vysokých investic do AI. Nervozitu dále zvýšila víkendová zpráva Wall Street Journal, podle níž se navrhovaná investice Nvidie až do 100 miliard dolarů do OpenAI zastavila kvůli interním obavám. Oracle (ORCL) naopak oznámil plány získat v roce 2026 nové finanční prostředky na budování infrastruktury AI a cloudu; očekává hrubé peněžní výnosy 45 až 50 miliard dolarů kombinací dluhového a kapitálového financování. Vedle amerického trhu se v úvodu týdne posunula výš i Pražská burza. Index PX posílil o 0,47 % na 2776,32 bodu. Dařilo se zejména ČEZ, pojišťovně VIG a Komerční bance, zatímco Erste Bank oslabila. Z menších emisí ztratil přes procento Philip Morris a níže zakončily i akcie Colt CZ či Doosan Škoda Power. Obraz z Prahy tak odpovídal tomu, co bylo vidět i na Wall Street: selektivní pohyb, bez jednotného směru napříč všemi tituly.