Daniel Crosby – The Behavioral Investor

Čím se řídí vaše finanční rozhodnutí? Jsou to horké emoce, nebo chladná úvaha? Pokud jste v minulosti dosáhli investičních úspěchů, můžete to považovat za důkaz, že máte své peníze pod kontrolou. Ale bez ohledu na to, jak zkušený jste investor, jste také člověk s mozkem, který nefunguje dobře, když čelí složitosti nebo stresu. Pokud tedy chcete být úspěšným investorem, musíte pochopit, jak váš mozek reaguje na okolní prostředí a jak vás může ovlivnit způsobem, který si možná ani neuvědomíte, dokud nebude pozdě. Jedině tak můžete činit lepší finanční rozhodnutí a nechat své peněžní chyby pevně v minulosti. Co pohání akciový trh? Mnoho lidí si myslí, že jsou to peníze. Peníze jsou přece základem každého portfolia. Ale mnohem důležitější než peníze, které lidé investují, jsou lidé, kteří tyto peníze vůbec investují. Jsou to lidé, kteří rozhodují o nákupu, držení a prodeji. Tato rozhodnutí jsou bohužel často špatná. Proč? Protože jakkoli je náš mozek úžasný, nebyl stvořen pro práci ve složitých a stresových situacích. Pokud tedy chcete činit správná finanční rozhodnutí, musíte si uvědomit, že váš mozek vás ne vždy povede správným směrem. Lidský mozek byl navržen tak, aby naše prehistorické předky ochránil. A i když pravděpodobně nechodíte do práce, kde vám hrozí smrtelné nebezpečí od šavlozubých tygrů v buši, váš mozek se stále chová, jako by tomu tak bylo. Například kdykoli vyhodnocujete finanční riziko, rozsvítí se oblasti mozku zodpovědné za předcházení útokům. Protože si váš mozek myslí, že jste ohroženi, omezí svou pozornost na tyto oblasti, aby vás udržel naživu. To vám ztěžuje jasné myšlení a zvyšuje pravděpodobnost, že přehlédnete důležité informace. Náš mozek nás také podporuje v tom, abychom byli netrpěliví. Dělají to tak, že nám dodávají dávku dopaminu - hormonu, který nám přináší dobrý pocit - kdykoli uděláme něco, co vede k okamžitému úspěchu. Protože se nám tento pocit líbí, uděláme cokoli, abychom ho získali. To bohužel znamená, že jako investor můžete sabotovat své finanční plány, protože vás lákají krátkodobé výhry místo dlouhodobých zisků. Intelektuálně možná víte, že není dobrý nápad honit se za každou příležitostí, jak rychle vydělat peníze. Ale náš mozek zoufale touží po penězích. Podle doktora Briana Knutsona z Harvardovy univerzity jsou lidé přitahováni k penězům bez ohledu na jejich skutečnou hodnotu. Díky tomu je těžké odolat příslibu odměny. Ve skutečnosti vám touha po penězích v mozku vždy zatemní úsudek. Pokud si ji však uvědomíte, budete mít lepší možnost překonat impulsy svého mozku a zastavit se dříve, než uděláte špatnou věc. Nejste tak racionální, jak si myslíte Pokud budete studovat akciový trh v závislosti na počasí, všimnete si něčeho zvláštního: na celém světě lidé investují více na jaře a v létě. Toto chování je ozvěnou chování našich předků, kteří si v teplých ročních obdobích vytvářeli zásoby potravin, aby v zimě nehladověli. Dalším zajímavým zjištěním je, že většina trhů má za zamračených dnů nízké výnosy. Vědci se domnívají, že je to proto, že nejsme tak šťastní, když je venku pošmourno. Díky tomuto smutku se cítíme zranitelnější, takže je méně pravděpodobné, že budeme riskovat. Tyto a další zákonitosti ukazují, že naše chování je silně ovlivněno našimi pocity. Takže místo předstírání, že jste racionálně uvažující dospělý člověk, je čas přijmout pravdu, že tomu tak není. Chcete-li být úspěšným investorem, musíte pochopit, jak velký vliv má vaše intuice Váš mozek je výkonná jednotka na zpracování dat. Ve skutečnosti dokáže v každém okamžiku zpracovat více než jedenáct milionů bitů dat. A přesto se jen asi 50 z těchto bitů stane vědomými myšlenkami. To znamená, že naprostá většina výpočetního výkonu vašeho mozku je věnována vašemu podvědomí. Když uvážíte, jak málo výpočetního výkonu věnuje náš mozek vědomým rozhodnutím, není překvapivé, že mnoho investorů věří svým instinktům. To však není spolehlivá investiční strategie. Vědomé myšlení je nesmírně zdatné při přijímání jednoduchých rozhodnutí. Není však tak užitečné, když potřebujete učinit složité rozhodnutí. Čím více zvažujete své možnosti, tím těžší je rozhodování. Je to proto, že je obtížné zjistit, které aspekty jsou důležitější. A zatímco se snažíte zvážit všechna pro a proti, ztrácíte jistotu, že jste schopni se pevně rozhodnout. Lidé mohou činit správná rozhodnutí pouze tehdy, když jsou výsledky předvídatelné, situace je statická a máme k dispozici dostatek kvalitní zpětné vazby, která nás může vést. Bohužel tyto vlastnosti na kapitálových trzích nikdy nenajdete. Pokud jste tedy investorem, musíte se smířit s tím, že vědomé myšlení není nejlepším nástrojem pro rozhodování. Naštěstí se můžete obrátit na přístupy založené na modelech - například na použití extrapolačních algoritmů - a kompenzovat tak nedostatky svého mozku. Pokud jde o rozhodování, modely si ve skutečnosti vedou stejně dobře jako lidé - a někdy dokonce lépe - v překvapivých 94 procentech případů. Díky tomu jsou neocenitelné ve chvílích intenzivního stresu a v jiných okamžicích, kdy je lidský úsudek zastřený strachem. Jako investor budete neustále vystaveni finančním zprávám, nekonečným názorům a také chamtivosti ostatních i své vlastní. Bez pevného modelu, který by vám pomáhal činit správná rozhodnutí, se pod náporem stresu nevyhnutelně zlomíte. Pokud jste se však zavázali řídit se nějakým modelem, nebudou vaše investiční rozhodnutí vydána na milost a nemilost tomu, jak se cítíte. Závěrečné shrnutí Na kapitálových trzích je obrovská volatilita, ale ta je převážně způsobena rozhodnutími investorů, nikoli penězi samotnými. Bohužel naše mozky nejsou v rozhodování tak dobré, jak si myslíme. Cokoli od počasí až po to, jak důvěrně zní název tickeru, může ovlivnit naše investiční rozhodnutí, aniž bychom si toho všimli. Proto je důležité, abyste si osvojili hluboké porozumění tomu, jak váš mozek reaguje na stresující pracovní prostředí a jak se můžete vědomě rozhodnout pro lepší investiční rozhodnutí.