Co se v současnosti děje uvnitř společnosti PayPal?

Ačkoli se dnes jedná o výhodnou koupi na základě ocenění, existuje dobrý důvod, proč se akcie PYPL aktuálně obchodují za sníženou cenu. Společnost PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL) může v současnosti lákat investory, kteří rádi podstupují určité riziko. Právě teď se akcie PYPL obchodují za pouhý 10,8násobek zisku. To je velmi nízké ocenění ve srovnání s oceněním jejich konkurentů. Například mateřská společnost služeb Square a Cash App, Block (NYSE:SQ) se obchoduje za poměrně vysoký 25,2násobek forwardového zisku. Další populární fintechové společnosti, jako například SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI), zatím ziskovosti nedosáhly. Přesto chvíli počkejte, a než si začnete budovat pozici ve společnosti PayPal s názorem, že se jedná o vysoce hodnotnou akcii mezi fintech společnostmi, mějte na paměti, že existuje velmi dobrý důvod, proč trh v současné době oceňuje tuto akcii takto diskontovanou valuací. Ačkoli pan trh může podlehnout strachu, nejistotě a pochybnostem a stlačit akcie na přeprodané úrovně, v případě této akcie se to dnes nezdá. Zde je důvod. Proč se PayPal dnes obchoduje tak nízko? Akcie společností z oblasti fintech se v reakci na pokračující kroky Federálního rezervního systému ke zvyšování úrokových sazeb značně prodaly a PayPal není výjimkou. Vyšší úrokové sazby nevěstí nic dobrého pro hospodářský růst. Mají také negativní dopad na ocenění akcií. Zpomalující se růst a pokles zisků pomáhají vysvětlit, proč akcie PYPL od roku 2021 klesly z bohatě oceněných více než 300 dolarů za akcii na špinavě levné ceny na úrovni 50 dolarů za akcii. Přestože neuspokojivý růst zatlačil akcie do hodnotového teritoria, nepředpokládejte, že odtud už nemůže být hůř. Jistě, během 2. čtvrtletí 2023 vzrostly tržby společnosti Paypal o 7 % a zisk (na bázi non-GAAP) se zvýšil o 24 %. Jak jsem však uvedl na začátku tohoto měsíce, během téhož čtvrtletí se počet uživatelů PayPalu meziročně zvýšil pouze o 0,47 % a na sekvenční bázi (v jednotlivých čtvrtletích) poklesl. Na vině tohoto pomalého růstu může být konkurence ze strany "sedmičky velkolepých" technologických gigantů. Ať už je však důvod jakýkoli (konkurence, změkčení poptávky ze strany spotřebitelů), časem se nedostatečný růst počtu uživatelů pravděpodobně začne projevovat na horních a dolních příjmech společnosti PayPal. Vzhledem k tomu trh zaujímá stanovisko vyčkávání, pokud jde o plány společnosti na obrat. Takový pohled je oprávněný. Zdroj: Getty Images Proč nový generální ředitel nemusí nutně zachránit situaci V čele společnosti PayPal stojí nový generální ředitel. Minulý měsíc odstoupil generální ředitel Dan Schulman a nyní je Alex Chriss pověřen změnou společnosti. Někteří se možná domnívají, že Chriss, bývalý výkonný ředitel společnosti Intuit (NASDAQ:INTU), má vše, co je potřeba k tomu, aby se věci vrátily do starých kolejí, a zažehl tak návrat akcií PYPL. Ano, vzhledem k jeho zkušenostem s řízením provozu platforem Intuit, jako jsou Quickbooks a Mailchimp, by mohl pomoci společnosti zažít oživení růstu jejích nabídek zaměřených na podniky. Chrissův talent však nemusí být tak účinný při zmírňování problému s konkurencí, který ovlivňuje spotřebitelsky orientované segmenty jejího podnikání. Kromě konkurence, pokud se ekonomické podmínky zhorší dříve, než se zlepší, mohlo by to ovlivnit nejen výkonnost hlavní platební činnosti společnosti PayPal, ale i jejího začínajícího segmentu "kup teď, zaplať později". Jako by toho na Chrissově talíři nebylo dost, nový generální ředitel musí také vymyslet, jak zmírnit klesající marže společnosti PayPal. Zda se Chrissovi podaří PayPal zachránit, ukáže až čas. Zatím je jen malé riziko, že by se rozhodl vyčkat a uvidíme. Verdikt: Zatím vyčkávejte... Jistě, může existovat potenciál rychlých zisků, pokud koupíte PYPL dnes, zhruba týden před dalším zveřejněním výsledků. Sentiment před výsledky se může přiklánět k medvědímu, ale jakýkoli druh pozitivního odběru z výsledků/aktualizace pokynů by mohl vyústit ve velký pohyb vzhůru. I tak se ale nedá říci, že byste nákupem po slibných zprávách, spíše než v jejich očekávání, propásli loď. Vzhledem k tomu, že trh stále řeší velké časové problémy, jako je inflace a úrokové sazby, bude se jakékoli oživení společnosti PayPal odehrávat pomalu. Není třeba s budováním pozice spěchat. Prozatím vyčkejte na další zprávy. Ačkoli by akcie PYPL mohly po zveřejnění hospodářských výsledků růst, stejně snadno by mohly opět klesnout kvůli neuspokojivým datům. Zdroj: Getty Images