Ve druhé polovině letošního roku by se do amerických akcií mohlo přelít až 500 miliard dolarů. Tvrdí to analytici JPMorgan (JPM), podle nichž bude hlavní motor tohoto kapitálového toku pocházet od retailových investorů. Tato skupina už letos opakovaně ukázala, že má sílu ovlivnit směr trhu – a podle banky jejich vliv ještě zdaleka nekončí. Tým stratégů vedený Nikolaosem Panigirtzoglou uvedl, že z očekávané celkové částky 630 miliard dolarů, kterou mají retailoví investoři letos investovat do akcií, zbývá do konce roku přibližně 360 miliard. Právě tato suma má podle JPMorgan výrazně přispět k dalšímu růstu akciového trhu, a to až o 5 až 10 %. Tito investoři začátkem roku masivně nakupovali během březnového a dubnového poklesu, ale v květnu a červnu částečně realizovali zisky. Pauza v nákupech tak nebyla známkou odlivu zájmu, ale spíše oddechovým časem po výrazném zotavení trhu. JPMorgan předpokládá, že od července retailoví hráči opět nastoupí a začnou znovu aktivně akumulovat akcie. Zahraniční investoři zatím váhají, ale změna se blíží Kromě amerických domácností poukazuje zpráva také na zahraniční investory jako potenciální katalyzátor dalšího růstu. Od února podle JPMorgan pozorujeme jakousi „stávku kupujících“, kdy zahraniční peníze výrazně ochladly vůči americkým akciím. Tato zdrženlivost ale podle banky nevydrží věčně. Hlavní důvod opatrnosti vidí analytici v obavách z oslabujícího amerického dolaru. Pokud se kurz stabilizuje – a podle JPMorgan se k tomu schyluje – mohlo by to přinést dalších 50 až 100 miliard dolarů na nákupy amerických akcií. ICE Dollar Index, který sleduje hodnotu dolaru vůči ostatním hlavním měnám, se momentálně nachází poblíž svých dubnových minim. Jeho případná stabilizace by mohla odblokovat zahraniční poptávku po aktivech denominovaných v dolarech. Podle JPMorgan je navíc nemožné dlouhodobě ignorovat růstové příležitosti v rámci indexu S&P 500, a zejména tzv. Magnificent Seven, tedy technologických gigantů, kteří v posledních měsících tvořili velkou část výnosů. Institucionální investoři zůstávají obezřetní Zpráva se věnuje i dalším typům investorů. Hedgeové fondy podle JPMorgan na začátku roku snižovaly riziko, ale později své pozice opět rozšířily. V tuto chvíli už však přílišný prostor pro další akumulaci nemají. Naopak kvantitativní fondy, které se spoléhají na algoritmy, sice některé pozice v květnu a červnu zredukovaly, ale mohou během roku znovu navýšit alokaci. Penzijní fondy a pojišťovny byly v poslední době převážně čistými prodejci akcií, protože se přesouvaly směrem k bezpečnějším aktivům s pevným výnosem. JPMorgan očekává, že tento trend bude pokračovat, přičemž čistý objem těchto prodejů může letos dosáhnout zhruba 360 miliard dolarů. Z výše uvedeného plyne, že retailoví investoři budou klíčem k dalšímu růstu. Při příznivém vývoji kurzu dolaru a obnovené aktivitě zahraničních investorů by celkový příliv kapitálu mohl přesáhnout právě zmíněných 500 miliard dolarů, čímž by vznikl prostor pro výrazné zhodnocení amerického akciového trhu ve druhé polovině roku. Trhy reagují opatrně, ale nálada zůstává pozitivní I když americké indexy jako S&P 500, Dow Jones a Nasdaq Composite v úvodu čtvrteční seance oscilují v úzkém pásmu, nálada na trzích je i nadále relativně pozitivní. Výnosy 10letých státních dluhopisů se drží kolem 4,39 %, zatímco dvouleté výnosy rostou na úroveň téměř 3,90 %. Mezi individuálními akciemi zaznamenaly výrazné pohyby společnosti jako WK Kellogg (KLG), jejíž akcie posílily o více než 30 % po oznámení akvizice ze strany Ferrero. Výrazný nárůst zaznamenaly i aerolinky – například Delta Air Lines (DAL) po zvýšeném výhledu zisku přidala téměř 12 %, pozitivní impulz se přelil i na akcie United (UAL), American Airlines (AAL), Alaska Air (ALK) a Southwest (LUV). Mezi technologickými tituly si dobře vedla Nvidia (NVDA), která zůstává klíčovým hráčem v oblasti AI. Její partner Taiwan Semiconductor (TSM) navíc oznámil lepší než očekávané tržby, což trh přijal příznivě. Spotřebitelský gigant Costco (COST) uvedl, že na začátku léta zaznamenal oživení prodejů po předchozích měsících stagnace, a akcie na to reagovaly mírným růstem. Naopak bitcoin (BTC) po dosažení nových maxim korigoval zpět a zaznamenal pokles o více než 4 %.