Investoři si již dlouho všímají výběru akcií Stanleyho Druckenmillera. Tento miliardář vybudoval své jmění ve fondu Duquesne Capital Management, který založil v roce 1981. Přestože tento fond v roce 2010 uzavřel, prostřednictvím své společnosti Duquesne Family Office LLC udržuje aktiva ve výši přibližně 3,4 miliardy dolarů. Zdá se, že Druckenmillerovy hlavní podíly, jak vyplývá z podání 13-F za čtvrté čtvrtletí roku 2023, odrážejí zájem o přední společnosti v nejmodernějších odvětvích a technologiích. Podívejme se na tři z nich. Nvidia Corp.Společnost Nvidia (NVDA) je Druckenmillerovou největší investicí, která tvoří něco přes 16 % jeho portfolia. Jako přední výrobce čipů s podporou umělé inteligence dosáhla v posledních čtvrtletích trojciferného růstu tržeb, protože společnosti se předhánějí v nákupu potřebného hardwaru, aby využily revoluci v oblasti umělé inteligence. Odhady míry dominance společnosti Nvidia se liší, většina analytiků se však shoduje, že ovládá nejméně 80 % trhu s čipy pro umělou inteligenci. Společnost Nvidia navíc reagovala na konkurenty v oblasti čipů AI vydáním čipu Blackwell. Ten spojuje šest akcelerovaných výpočetních technologií do jednoho produktu a nabízí podobné funkce při 25krát nižších nákladech a spotřebě energie než její předchozí vydání čipů AI. Investoři si také mohou všimnout, jak Druckenmiller strukturuje svou investici do společnosti Nvidia do dvou podílů. Jedním z nich jsou akcie společnosti Nvidia, které tvoří 9 % celkového portfolia. Dalších 7 % portfolia však Duquesne investoval do kupních opcí Nvidia. Jedná se o vysoce pákové investiční produkty. Protože mají datum expirace a mohou snadno klesnout na 0 USD, jsou pro většinu investorů nevhodné. Také velikost této investice se může výrazně změnit, až bude v květnu zveřejněno další 13-F, které ukáže Druckenmillerovy podíly za první čtvrtletí roku 2024. Nicméně agresivita této opční investice naznačuje silné přesvědčení, že Nvidia v nejbližší době výrazně vzroste. To je další faktor, který by mohl pomoci přesvědčit některé investory, aby přidali akcie Nvidia. MicrosoftSpolečnost Duquesne nakoupila akcie společnosti Microsoft (MSFT) v prvním čtvrtletí roku 2014, přibližně v době, kdy se generálním ředitelem stal Satya Nadella. Ačkoli fond v průběhu let do akcií vstupoval a zase z nich vystupoval, zjevná sázka na Nadellovo vedení se Druckenmillerovi bohatě vyplatila. Od doby, kdy se Nadella stal generálním ředitelem, vzrostly akcie přibližně 11krát. Nadella přeměnil Microsoft na cloudovou společnost, protože měnící se technologie a rostoucí konkurence snížily význam dominantního postavení systémů Windows a Office. Jeho platforma Azure se stala hlavním konkurentem AWS společnosti Amazon, která stála v čele cloudového odvětví. Konkurenční výhodu Microsoftu navíc ještě prohloubil nástup umělé inteligence. Umělá inteligence se při provozování aplikací do značné míry spoléhá na cloud a její vztah s OpenAI dal společnosti Alphabet po letech první vážnou výzvu pro vyhledávač Google, protože tuto technologii využívá Bing od Microsoftu. V současnosti je Microsoft opět největší společností na světě s tržní kapitalizací kolem 3 bilionů dolarů. Tento růst je pravděpodobně velkým faktorem, proč se stala 12 % portfolia Duquesne. Vzhledem k tomu, že se umělá inteligence stává zásadní technologií, měla by tato investice i nadále stoupat. CoupangSpolečnost Duquesne poprvé koupila společnost Coupang (CPNG) v prvním čtvrtletí roku 2021, pravděpodobně v době jejího IPO v březnu téhož roku. Jako přední jihokorejská e-commerce společnost není americkým investorům tolik známá. V zemi však vyniká svou komplexní logistickou sítí, která dokáže doručit zboží kamkoli v zemi během několika hodin. Kromě toho konkuruje v oblasti elektronického obchodu na Tchaj-wanu a provozuje službu streamování videa. Od IPO v roce 2021 rostly tržby dvouciferným tempem a v roce 2023 se společnost Coupang stala každoročně ziskovou. Nicméně Druckenmiller nyní možná lituje svého načasování, protože akcie nakoupil přibližně v době IPO. Kvůli prudkým poklesům během medvědího trhu v roce 2022 se akcie od IPO propadly o více než 50 %. Přesto od té doby akcie postupně přidával a tvoří 11 % jeho portfolia. Investice by se mu nakonec mohla vyplatit. Analytici předpovídají 15% růst zisků v letošním roce a 110% růst v roce 2025. Navíc s tržní kapitalizací 41 miliard dolarů je to jen malý zlomek velikosti společnosti Amazon, která má hodnotu 1,9 bilionu dolarů. To by mohlo dát druhou šanci investorům, kteří propásli příležitost v Amazonu. Vzhledem k tomu, že Coupang posiluje svou dominanci v jihokorejském elektronickém obchodování a rozvíjí nové zdroje příjmů, Druckenmiller by mohl být nakonec za svou trpělivost odměněn.