Nálada na trhu se výrazně zlepšila díky krokům velkých technologických hráčů. Společnost Meta ​ Platforms rozšířila partnerství s firmou Broadcom ​ ohledně nasazení vlastních AI čipů a Amazon ​ plánuje akvizici podniku Globalstar. Tento „risk-on“ tržní sentiment přilákal kapitál do růstových akcií internetových společností, které těží z masivního rozvoje digitálních ekosystémů a infrastruktury řízené umělou inteligencí.

V reakci na tento makroekonomický vývoj akcie online cestovní kanceláře Booking ​ vzrostly o 2.9%. Podobný růstový trend zaznamenaly i online maloobchodní společnosti. Akcie asijského giganta Coupang posílily o 3% a akcie společnosti Wayfair stouply o 3.3%.

Právě akcie Wayfair se dlouhodobě vyznačují extrémní volatilitou, když za poslední rok zaznamenaly 36 pohybů o více než 5%. Před 8 dny tento titul klesl o 4.9% kvůli geopolitickému napětí a vysokým cenám ropy po vypršení ultimáta pro Írán ohledně Hormuzského průlivu. Od začátku roku akcie Wayfair odepsaly 28.5% a při aktuální ceně 76.20 USD se obchodují 36% pod svým 52týdenním maximem 119.05 USD z ledna 2026. Investice ve výši 1,000 USD před 5 lety by dnes měla hodnotu pouhých 237.28 USD.

Sektor spotřebitelského internetu za posledních šest měsíců klesl o 29.8%, což je výrazně horší výsledek než propad indexu S&P 500 o 5.5%. Přesto lze v tomto odvětví najít vysoce kvalitní společnosti schopné generovat zisk v jakémkoli ekonomickém prostředí.

Příkladem akcie k prodeji je e-commerce gigant Coupang s tržní kapitalizací 34.52 miliardy USD. Při ceně 18.89 USD za akcii se obchoduje na 2.9x forward price-to-gross profit. Její hrubá marže 29.1% zaostává za konkurencí a nízká marže volného peněžního toku ve výši 2.4% za poslední dva roky silně omezuje její schopnost financovat další růst.

Naopak Booking ​ Holdings s tržní hodnotou 133.4 miliardy USD vykazuje špičkovou hrubou marži 86.7%. Zpětné odkupy akcií za poslední tři roky podpořily roční růst zisku na akcii o 31.4%. Při ceně 4,218 USD se akcie této online cestovní kanceláře obchoduje za atraktivních 12x forward EV/EBITDA.

Dalším favoritem je Netflix ​ s tržní kapitalizací 406 miliard USD. Společnosti rostl počet globálních předplatitelů o 15.7% ročně za poslední dva roky. Vynikající efektivitu obchodního modelu dokládá působivá EBITDA marže 29.8% a marže volného peněžního toku, která se nedávno zvýšila o 15.8 procentního bodu.

Výsledková sezóna za třetí čtvrtletí v sektoru online maloobchodu přinesla smíšené reakce trhu. Skupina šesti sledovaných akcií překonala konsensuální odhady tržeb analytiků o 2 %, avšak výhled tržeb na další čtvrtletí zaostal o 0,7 %. V průměru akcie těchto společností od zveřejnění hospodářských výsledků klesly o 14,1 %.

Společnost Chewy (CHWY ​ ) vykázala tržby ve výši 3,12 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 8,3 % a překonání očekávání o 0,5 %. Přes silné čtvrtletí a solidní překonání odhadů zisku EBITDA se akcie po oznámení propadly o 31,7 % a aktuálně se obchodují za 23,80 dolaru.

Nejlepší výsledky v segmentu zaznamenal módní prodejce Revolve (RVLV ​ ). Jeho tržby vzrostly meziročně o 10,4 % na 324,4 milionu dolarů, čímž překonal odhady analytiků o 6,2 %. I přes tyto vynikající výsledky trh reagoval negativně a akcie ztratily 13,5 %, přičemž jejich současná cena klesla na 22,40 dolaru. Naopak za nejslabší článek třetího kvartálu byl v rámci sektoru označen jihokorejský e-commerce gigant Coupang (CPNG ​ ).

Jihokorejská komise pro spravedlivý obchod (KFTC) oznámila, že udělila pokutu společnosti Coupang ve výši 2,2 miliardy wonů (1,55 milionu USD). Antimonopolní úřad dospěl k závěru, že e-commerce gigant porušil zákon o velkém maloobchodním podnikání tím, že vyvíjel nátlak na dodavatele, aby snižovali nákupní ceny a hradili dodatečné náklady, včetně poplatků za reklamu, s cílem splnit maržové cíle stanovené společností.

Regulátor ve svém prohlášení uvedl, že Coupang jako dominantní lídr trhu nutil dodavatele k ústupkům a v případě nespolupráce uplatňoval odvetná opatření, jako je pozastavení nebo snížení objednávek. Kromě toho se společnost dopustila zpoždění plateb u 508 752 přímých nákupních transakcí s 25 715 prodejci v období od října 2021 do června 2024. Celková hodnota těchto opožděných úhrad dosáhla přibližně 281 miliard wonů. Tento zásah přichází v době, kdy společnost čelí rostoucí konkurenci a připravuje se na zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí.