Akcie společnosti Polaris vzrostly za posledních šest měsíců o 7,3 % na 71,06 USD za akcii, čímž mírně překonaly index S&P 500, který si připsal 6,3 %. Analytici však varují před investicí do tohoto titulu a poukazují na tři hlavní rizika.

Prvním problémem je stagnující dlouhodobý růst tržeb. Příjmy za posledních 12 měsíců dosáhly 7,24 miliardy USD, což je téměř stejná úroveň jako před pěti lety. Druhým varovným signálem je očekávaný pokles marže volného peněžního toku (FCF) z dosavadních 7,7 % na 5,4 % v příštím roce. Třetím faktorem je klesající návratnost investovaného kapitálu (ROIC), což značí nedostatek nových ziskových příležitostí.

Při aktuálním ocenění na úrovni 51,7násobku očekávaného zisku (forward P/E) je v ceně akcií Polaris již započteno příliš mnoho optimismu. Na trhu přitom v současnosti existují fundamentálně silnější alternativy s lepším růstovým potenciálem.

Výrobci paměťových čipů jako Micron, Samsung a SK Hynix se snaží přesvědčit investory, že díky boomu umělé inteligence dokážou překonat tradiční cykly střídání vysoké poptávky a hlubokých propadů trhu. Klíčem k úspěchu mají být dlouhodobé kontrakty, které zajistí stabilní cash flow, i kdyby poptávka po datových centrech oslabila.

Společnost Micron oznámila, že zákazníci, včetně společnosti Nvidia ​ , se zavázali k budoucím nákupům v hodnotě 22 miliard dolarů prostřednictvím pětiletých smluv typu „take-or-pay“. Tyto kontrakty vyžadují, aby odběratelé čipy buď koupili, nebo zaplatili smluvní pokutu. Jde o zásadní obrat oproti roku 2023, kdy Micron v důsledku kolapsu spotřebitelské poptávky zaznamenal roční ztrátu 5,3 miliardy dolarů.

Paměťové čipy jsou pro AI hardware natolik kritické, že zákazníci již Micron nevnímají jako běžného dodavatele, ale jako strategického partnera. I s finančními zárukami v zádech však bude Micron muset vybudovat nové továrny, což znamená, že celková nabídka na trhu zůstane omezená minimálně do roku 2027.