Společnost MercadoLibre: býčí náhled na Amazon Latinské Ameriky

MercadoLibre (MELI) provozuje největší ekosystém elektronického obchodování v Latinské Americe z hlediska počtu unikátních návštěvníků a zobrazení stránek. Společnost je aktivně přítomna v 18 zemích, včetně Brazílie, Argentiny, Mexika, Chile a Peru, a zprostředkovává obchodování prostřednictvím své platformy tržiště, která uživatelům umožňuje nakupovat a prodávat ve většině zemí Latinské Ameriky. Mezi další služby MercadoLibre patří fintech řešení, reklama, zřizování e-shopů a financování půjček. Díky paralelním operacím a neustále se rozšiřujícímu modelu elektronického obchodování je společnost MercadoLibre často označována za Amazon (AMZN) Latinské Ameriky. Ačkoli akcie společnosti neustále zaznamenávají nová maxima na pozadí rozšiřujících se finančních výsledků, za poslední rok ztratily přibližně 38 % své hodnoty. Podle mého názoru se po nedávné korekci akcií stal investiční případ MercadoLibre poměrně atraktivní. Z tohoto důvodu zvyšuji svůj postoj k akciím z neutrálního na býčí. Zlepšující se finanční výsledky Výsledky společnosti MercadoLibre za 3. čtvrtletí 2021 ukázaly solidní růst finančních ukazatelů společnosti, přičemž hrubá hodnota zboží vzrostla v místní měně o 29,7 % na 7,3 miliardy USD. Počet prodaných položek na platformě překročil 259 milionů, což v průběhu čtvrtletí přineslo čisté tržby ve výši 1,9 miliardy dolarů, což představuje 72,9% meziroční nárůst na měnově neutrální bázi. Růst MercadoLibre tedy zůstává poměrně silný, a to i přes výsledky z minulých let, které byly podpořeny pandemií. Co se týče jejího fintechového podnikání, celkový objem plateb (TPV) meziročně vzrostl o 59 % na 20,9 miliardy USD, zatímco objem poskytnutých úvěrů dosáhl 1,1 miliardy USD oproti 284 milionům USD ve srovnatelném období loňského roku. Růstové ukazatele Mercadolibre jsou poměrně působivé, zejména v segmentech platebních řešení společnosti, což naznačuje solidní vyhlídky do budoucna. Na platebních řešeních společnosti se mi líbí, že ačkoli jsou poměrně blízká tomu, co dělá společnost PayPal (PYPL), nemusí se nutně omezovat pouze na ekosystém MercadoLibre. Ve skutečnosti se ve 3. čtvrtletí zhruba 64 % (13,4 miliardy USD z 20,9 miliardy USD) TPV zhmotnilo mimo platformu elektronického obchodu MercadoLibre. S postupným rozšiřováním fintech ekosystému MercadoLibre by společnost měla být schopna dosáhnout synergií s investičními účty zákazníků, což umožní několik dalších cest růstu. Společnost nyní čítá více než 20 milionů zákazníků svého produktu pro správu aktiv. Potenciál společnosti MercadoLibre v této oblasti je zcela mimořádný i proto, že velká část obyvatel Latinské Ameriky je stále nebankovní. Přibližně 10 % dospělé populace v Brazílii nemá bankovní účet. V Argentině je situace ještě horší - bankovní účet zde má méně než 50 % všech dospělých. Mercadoliebre tak má k dispozici mimořádně velký nevyužitý trh. Proto očekávám, že v nadcházejících výsledcích společnosti uvidíme stále silná čísla. Názor Wall Street Pokud se obrátíme na Wall Street, MercadoLibre má konsenzuální hodnocení Strong Buy, které vychází ze sedmi Buy a jednoho Hold přidělených v posledních třech měsících. Průměrná cílová cena společnosti MercadoLibre na úrovni 1 893,75 USD znamená 67,2% potenciál růstu. Závěr a rizika Podle mého názoru společnost Mercado Libre chytrý nákup, v současné době se obchoduje za zhruba osminásobek letošních tržeb, což je vzhledem k základnímu růstu společnosti levný násobek. Přesto existují určitá rizika, která nelze přehlížet. První se týká směnných kurzů. Vykazované tržby společnosti MercadoLibre podléhají různým latinskoamerickým měnám, které jsou často velmi volatilní. Dále ale investory se sídlem v USA čeká další přepočet na USD, aby získali konečná čísla společnosti. Kromě toho se Latinská Amerika obecně vyznačuje zvýšenými riziky podnikatelského prostředí ve srovnání se zbytkem světa kvůli svému stále ještě rozvíjejícímu se statusu ve srovnání se silnějšími globálními kolegy.