Růst tohoto giganta v oblasti elektronického obchodování se během pandemie zrychlil, protože stále více obchodníků otevíralo online obchody, ale v důsledku opětovného otevření kamenných obchodů se potýkal s obtížnějšími meziročními srovnáními. Mezitím rostoucí inflace a vyšší úrokové sazby způsobily, že investoři se zbavili pěnivějších růstových akcií, jako je Shopify, které se obchodovaly za 37násobek odhadovaných tržeb v roce 2021, když jejich akcie dosáhly v listopadu loňského roku rekordní hodnoty 1 762,92 USD.
Ale nyní, když akcie společnosti Shopify klesly téměř o 50 % ze svého historického maxima, měli by investoři zvážit zahájení nové pozice? Pojďme porovnat medvědí a býčí variantu této volatilní akcie, abychom to zjistili.
Co vám medvědi řeknou o službě Shopify
Medvědi nemají společnost Shopify rádi ze tří hlavních důvodů: zpomalující se růst, konkurenční překážky a ocenění.
Stejně jako mnoho dalších společností z oblasti elektronického obchodování se i společnost Shopify potýká s pomalejším růstem na trhu, který se po uzavření trhu zpomalil. Její tržby se během vrcholu pandemie v roce 2020 zvýšily o 86 % a v prvních devíti měsících roku 2021 stále rostly meziročně o 66 %, protože se znovu otevřelo více podniků. Analytici očekávají, že její tržby za celý rok vzrostou o 56 % na 4,6 miliardy dolarů, v roce 2022 pak o dalších 33 % na 6,1 miliardy dolarů.
Tyto prognózy vypadají stále působivě, ale Shopify čelí také mnoha silným konkurentům v oblasti služeb elektronického obchodování – včetně BigCommerce (NASDAQ:BIGC), Magenta (NASDAQ:ADBE) společnosti Adobe pro uživatele, kteří si jej sami hostují, a Square Online společnosti Block (NYSE:SQ). Oblíbenou možností pro technicky pokročilejší uživatele je také WooCommerce, zásuvný modul s otevřeným zdrojovým kódem, který promění jakoukoli stránku WordPress v internetový obchod.
Všechny tyto platformy měly v průběhu pandemie dostatek prostoru pro expanzi, ale zpomalení po uzavření by je mohlo přimět k agresivnějšímu vzájemnému soupeření.
Náklady společnosti Shopify budou mezitím dále stoupat, protože rozšiřuje vlastní logistickou síť, platební platformu a digitální ekosystém. Analytici očekávají, že její upravený zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) vzroste v roce 2021 o 65 % na 800 milionů USD, ale v roce 2022 vzroste jen o 4 % na 833 milionů USD, protože opět zvýší své výdaje. Tato prognóza znamená, že její upravená marže EBITDA klesne ze 17,5 % v roce 2021 na 13,7 % v roce 2022.
Co se týče ocenění společnosti Shopify, stále se obchoduje za přibližně 290násobek budoucích zisků a téměř 20násobek tržeb v příštím roce. Pro srovnání, BigCommerce – který zatím není ziskový – se obchoduje za pouhý osminásobek tržeb v příštím roce. Tato vysoká ocenění naznačují, že akcie mohou mít ještě mnohem větší potenciál k poklesu, pokud budou úrokové sazby a další makroekonomické faktory nadále ovlivňovat technologický sektor.
Co vám býci řeknou o společnosti Shopify
Býci budou tvrdit, že si Shopify zaslouží prémiové ocenění ze tří důvodů: jeho platforma je převratná, neustále získává nové partnery a stále má prostor pro expanzi do neanglicky mluvících zemí.
Amazon (NASDAQ:AMZN) a další rozsáhlá online tržiště usnadňují menším obchodníkům otevírání obchodů třetích stran. Výměnou za tuto jednoduchost však musí platit předplatné, dodržovat přísná pravidla a konkurovat zástupům dalších prodejců třetích stran. Pravděpodobně také budou muset nakupovat více reklam na tržištích a sponzorovaných výpisů, aby skutečně vynikli.
Shopify osvobozuje obchodníky od těchto tržišť tím, že jim umožňuje spustit jejich online obchody, zpracovávat platby, vyřizovat objednávky a spravovat marketingové kampaně. Tento přístup, který umožňuje podnikům vybudovat si vlastní online prezentaci, uzamkl na konci roku 2020 1,75 milionu podniků, zatímco v době IPO v roce 2015 jich bylo jen 162 261.
Společnost Shopify rozšiřuje své služby elektronického obchodování a plateb s dalšími platformami sociálních médií – včetně Facebooku a Instagramu společnosti Meta, Pinterestu a Snapchatu – a expanduje tak na vznikající trh sociálního obchodování. Tato partnerství by mohla společnosti Shopify pomoci získat miliony nových obchodníků, kteří prodávají své produkty prostřednictvím příspěvků na sociálních sítích. Mohla by také rozšířit příkop společnosti Shopify proti dominantním platebním platformám, jako je PayPal.
Společnost Shopify má oproti svým konkurentům výhodu včasného nástupu, ale většinu svých příjmů stále generuje v anglicky mluvících zemích. Proto by stále mohla expandovat na rychle se rozvíjející trhy elektronického obchodování, jako je Latinská Amerika a jihovýchodní Asie – kterým dosud dominují velká tržiště třetích stran, jako je MercadoLibre a Sea’s Shopee.
V posledním konferenčním hovoru v říjnu loňského roku označila finanční ředitelka Amy Shapero mezinárodní expanzi společnosti Shopify za „třetí klíčovou oblast investic“ vedle aplikace Shop a sítě pro realizaci objednávek. Toto zahraniční úsilí se zatím zaměřuje hlavně na anglicky mluvící trhy, jako je Velká Británie a Austrálie, ale věřím, že by se časem mohlo rozšířit i na neanglicky mluvící trhy.
Společnost Shopify věří, že jí tyto silné stránky umožní vybudovat „100letou společnost“. To je odvážné tvrzení, ale společnost Shopify by mohla růst tak dlouho, dokud budou menší obchodníci chtít budovat svou vlastní online prezentaci.
Nekupujte skvělou společnost za špatnou cenu
Shopify je skvělá společnost se zářnou budoucností. Společnost Shopify a její kolegové, z nichž mnozí slouží větším nebo technicky vyspělejším obchodníkům, mají stále dostatek prostoru k dalšímu růstu, protože Amazon a další obrovská online tržiště vyvolávají vzpouru mezi menšími prodejci třetích stran.
Bohužel vysoké ocenění společnosti Shopify stále brání tomu, aby byla na tomto rozkolísaném trhu vhodnou investicí. Investoři by za tuto skvělou společnost neměli platit špatnou cenu, a proto by měli před zahájením nové pozice počkat, až se její ocenění ochladí na rozumnější úroveň.
Společnost Shopify (NYSE:SHOP), jedna z nejžhavějších růstových akcií posledních let, již letos klesla o více než 30 %.
Růst tohoto giganta v oblasti elektronického obchodování se během pandemie zrychlil, protože stále více obchodníků otevíralo online obchody, ale v důsledku opětovného otevření kamenných obchodů se potýkal s obtížnějšími meziročními srovnáními. Mezitím rostoucí inflace a vyšší úrokové sazby způsobily, že investoři se zbavili pěnivějších růstových akcií, jako je Shopify, které se obchodovaly za 37násobek odhadovaných tržeb v roce 2021, když jejich akcie dosáhly v listopadu loňského roku rekordní hodnoty 1 762,92 USD.
Ale nyní, když akcie společnosti Shopify klesly téměř o 50 % ze svého historického maxima, měli by investoři zvážit zahájení nové pozice? Pojďme porovnat medvědí a býčí variantu této volatilní akcie, abychom to zjistili.
Co vám medvědi řeknou o službě Shopify
Medvědi nemají společnost Shopify rádi ze tří hlavních důvodů: zpomalující se růst, konkurenční překážky a ocenění.
Stejně jako mnoho dalších společností z oblasti elektronického obchodování se i společnost Shopify potýká s pomalejším růstem na trhu, který se po uzavření trhu zpomalil. Její tržby se během vrcholu pandemie v roce 2020 zvýšily o 86 % a v prvních devíti měsících roku 2021 stále rostly meziročně o 66 %, protože se znovu otevřelo více podniků. Analytici očekávají, že její tržby za celý rok vzrostou o 56 % na 4,6 miliardy dolarů, v roce 2022 pak o dalších 33 % na 6,1 miliardy dolarů.
Tyto prognózy vypadají stále působivě, ale Shopify čelí také mnoha silným konkurentům v oblasti služeb elektronického obchodování - včetně BigCommerce (NASDAQ:BIGC), Magenta (NASDAQ:ADBE) společnosti Adobe pro uživatele, kteří si jej sami hostují, a Square Online společnosti Block (NYSE:SQ). Oblíbenou možností pro technicky pokročilejší uživatele je také WooCommerce, zásuvný modul s otevřeným zdrojovým kódem, který promění jakoukoli stránku WordPress v internetový obchod.
Všechny tyto platformy měly v průběhu pandemie dostatek prostoru pro expanzi, ale zpomalení po uzavření by je mohlo přimět k agresivnějšímu vzájemnému soupeření.
Náklady společnosti Shopify budou mezitím dále stoupat, protože rozšiřuje vlastní logistickou síť, platební platformu a digitální ekosystém. Analytici očekávají, že její upravený zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) vzroste v roce 2021 o 65 % na 800 milionů USD, ale v roce 2022 vzroste jen o 4 % na 833 milionů USD, protože opět zvýší své výdaje. Tato prognóza znamená, že její upravená marže EBITDA klesne ze 17,5 % v roce 2021 na 13,7 % v roce 2022.
Co se týče ocenění společnosti Shopify, stále se obchoduje za přibližně 290násobek budoucích zisků a téměř 20násobek tržeb v příštím roce. Pro srovnání, BigCommerce - který zatím není ziskový - se obchoduje za pouhý osminásobek tržeb v příštím roce. Tato vysoká ocenění naznačují, že akcie mohou mít ještě mnohem větší potenciál k poklesu, pokud budou úrokové sazby a další makroekonomické faktory nadále ovlivňovat technologický sektor.
Co vám býci řeknou o společnosti Shopify
Býci budou tvrdit, že si Shopify zaslouží prémiové ocenění ze tří důvodů: jeho platforma je převratná, neustále získává nové partnery a stále má prostor pro expanzi do neanglicky mluvících zemí.
Amazon (NASDAQ:AMZN) a další rozsáhlá online tržiště usnadňují menším obchodníkům otevírání obchodů třetích stran. Výměnou za tuto jednoduchost však musí platit předplatné, dodržovat přísná pravidla a konkurovat zástupům dalších prodejců třetích stran. Pravděpodobně také budou muset nakupovat více reklam na tržištích a sponzorovaných výpisů, aby skutečně vynikli.
Shopify osvobozuje obchodníky od těchto tržišť tím, že jim umožňuje spustit jejich online obchody, zpracovávat platby, vyřizovat objednávky a spravovat marketingové kampaně. Tento přístup, který umožňuje podnikům vybudovat si vlastní online prezentaci, uzamkl na konci roku 2020 1,75 milionu podniků, zatímco v době IPO v roce 2015 jich bylo jen 162 261.
Společnost Shopify rozšiřuje své služby elektronického obchodování a plateb s dalšími platformami sociálních médií - včetně Facebooku a Instagramu společnosti Meta, Pinterestu a Snapchatu - a expanduje tak na vznikající trh sociálního obchodování. Tato partnerství by mohla společnosti Shopify pomoci získat miliony nových obchodníků, kteří prodávají své produkty prostřednictvím příspěvků na sociálních sítích. Mohla by také rozšířit příkop společnosti Shopify proti dominantním platebním platformám, jako je PayPal.
Společnost Shopify má oproti svým konkurentům výhodu včasného nástupu, ale většinu svých příjmů stále generuje v anglicky mluvících zemích. Proto by stále mohla expandovat na rychle se rozvíjející trhy elektronického obchodování, jako je Latinská Amerika a jihovýchodní Asie - kterým dosud dominují velká tržiště třetích stran, jako je MercadoLibre a Sea's Shopee.
V posledním konferenčním hovoru v říjnu loňského roku označila finanční ředitelka Amy Shapero mezinárodní expanzi společnosti Shopify za "třetí klíčovou oblast investic" vedle aplikace Shop a sítě pro realizaci objednávek. Toto zahraniční úsilí se zatím zaměřuje hlavně na anglicky mluvící trhy, jako je Velká Británie a Austrálie, ale věřím, že by se časem mohlo rozšířit i na neanglicky mluvící trhy.
Společnost Shopify věří, že jí tyto silné stránky umožní vybudovat "100letou společnost". To je odvážné tvrzení, ale společnost Shopify by mohla růst tak dlouho, dokud budou menší obchodníci chtít budovat svou vlastní online prezentaci.
Nekupujte skvělou společnost za špatnou cenu
Shopify je skvělá společnost se zářnou budoucností. Společnost Shopify a její kolegové, z nichž mnozí slouží větším nebo technicky vyspělejším obchodníkům, mají stále dostatek prostoru k dalšímu růstu, protože Amazon a další obrovská online tržiště vyvolávají vzpouru mezi menšími prodejci třetích stran.
Bohužel vysoké ocenění společnosti Shopify stále brání tomu, aby byla na tomto rozkolísaném trhu vhodnou investicí. Investoři by za tuto skvělou společnost neměli platit špatnou cenu, a proto by měli před zahájením nové pozice počkat, až se její ocenění ochladí na rozumnější úroveň.
