Morgan Stanley: Rekordní zisky i prostor pro růst dividendy

Společnost měla fantastický rok 2021, kdy vykázala rekordní zisky a zároveň vrátila akcionářům značné množství kapitálu.

Vzhledem k tomu, že akcie zůstávají za rozumnou cenu a nadprůměrnému dividendovému výnosu, který by měl rozšířit zájem investorů o tyto akcie, mám na Morgan Stanley pozitivní názor.

Rekordní zisky

Společnost Morgan Stanley zakončila rok 2021 skvělým výsledkem a její poslední výsledky byly velmi dobré. Čtvrtletní tržby dosáhly 14,52 miliardy dolarů, což je meziročně o 6,48 % více, zatímco zisk na akcii přistál na 2,01 dolaru, resp. 2,08 dolaru na očištěné bázi, což je o 8 % více než v předchozím roce.

black and white street sign — Zdroj: Unsplash

Výkonnost společnosti byla podpořena především příjmy z investičního bankovnictví, které v daném období vzrostly o 5,6 %, a to díky vyšším příjmům ze správy aktiv na základě poplatků při rekordním objemu aktiv ve výši 1,6 bilionu USD. Konkrétně výnosy ze správy aktiv vzrostly o 37 % na 5,4 miliardy USD.

Chcete využít této příležitosti?

Celkově vidíme, že loňská akvizice společnosti E-Trade a následná akvizice společnosti Eaton Vance se potvrdily jako mnohem úspěšnější, než se původně očekávalo, a vynutily si významnou provozní efektivitu, která vedla k rekordním příjmům společnosti.

Zisk na akcii byl také výrazně zvýšen díky závazku společnosti Morgan Stanley k programu zpětného odkupu akcií. Jen během tohoto čtvrtletí společnost odkoupila akcie v hodnotě 2,8 miliardy USD.

Celkový objem zpětných odkupů akcií za rok dosáhl rekordní výše 11,46 miliardy USD. V důsledku toho společnost dosáhla za rok rekordního zisku na akcii ve výši 8,03 USD, což představuje 24,3% nárůst oproti fiskálnímu roku 2020.

Business newspaper article — Zdroj: Unsplash

Dividenda a ocenění

Vedle silných zpětných odkupů, které tvoří velkou část kapitálových výnosů společnosti, Morgan Stanley již 13 let po sobě každoročně zvyšuje dividendy. Poslední zvýšení dividendy loni v létě bylo o neuvěřitelných 100 % na čtvrtletní sazbu 0,70 USD.

Očekává se, že společnost letos dosáhne zisku na akcii blízkého 7,59 USD, což je mírný pokles oproti loňským rekordním číslům, který je pravděpodobně způsoben předpoklady, že se výkonnost banky normalizuje.

Z toho vyplývá, že výplatní poměr akcie se v současné době blíží 37 %, což je příjemné místo, které by mělo naznačovat dostatečný prostor pro další přesvědčivé zvyšování dividend.

Z toho také vyplývá, že akcie se na současných úrovních obchodují s forwardovým P/E blížícím se 12,2, což považuji za poměrně rozumné ocenění vzhledem k pokračujícímu protivětru v segmentu správy aktiv společnosti Morgan Stanley a agresivnímu kapitálovému výnosu.

Názor Wall Street

Na Wall Street má Morgan Stanley konsenzuální hodnocení „Mírně kupovat“, které vychází ze sedmi „Kupovat“ a šesti „Držet“ přidělených v posledních třech měsících. Průměrná cílová cena společnosti Morgan Stanley na úrovni 113,27 USD znamená 22,7% růstový potenciál.

Morgan Stanley se specializuje na institucionální správu cenných papírů a majetku a na správu investic. Mezi její hlavní nabídky patří zejména získávání kapitálu a finanční poradenství, upisování dluhových, majetkových a jiných cenných papírů a poradenství v oblasti fúzí a akvizic.Společnost měla fantastický rok 2021, kdy vykázala rekordní zisky a zároveň vrátila akcionářům značné množství kapitálu.Vzhledem k tomu, že akcie zůstávají za rozumnou cenu a nadprůměrnému dividendovému výnosu, který by měl rozšířit zájem investorů o tyto akcie, mám na Morgan Stanley pozitivní názor.Rekordní ziskySpolečnost Morgan Stanley zakončila rok 2021 skvělým výsledkem a její poslední výsledky byly velmi dobré. Čtvrtletní tržby dosáhly 14,52 miliardy dolarů, což je meziročně o 6,48 % více, zatímco zisk na akcii přistál na 2,01 dolaru, resp. 2,08 dolaru na očištěné bázi, což je o 8 % více než v předchozím roce.Zdroj: UnsplashVýkonnost společnosti byla podpořena především příjmy z investičního bankovnictví, které v daném období vzrostly o 5,6 %, a to díky vyšším příjmům ze správy aktiv na základě poplatků při rekordním objemu aktiv ve výši 1,6 bilionu USD. Konkrétně výnosy ze správy aktiv vzrostly o 37 % na 5,4 miliardy USD.Chcete využít této příležitosti?Celkově vidíme, že loňská akvizice společnosti E-Trade a následná akvizice společnosti Eaton Vance se potvrdily jako mnohem úspěšnější, než se původně očekávalo, a vynutily si významnou provozní efektivitu, která vedla k rekordním příjmům společnosti.Zisk na akcii byl také výrazně zvýšen díky závazku společnosti Morgan Stanley k programu zpětného odkupu akcií. Jen během tohoto čtvrtletí společnost odkoupila akcie v hodnotě 2,8 miliardy USD.Celkový objem zpětných odkupů akcií za rok dosáhl rekordní výše 11,46 miliardy USD. V důsledku toho společnost dosáhla za rok rekordního zisku na akcii ve výši 8,03 USD, což představuje 24,3% nárůst oproti fiskálnímu roku 2020.Zdroj: UnsplashDividenda a oceněníVedle silných zpětných odkupů, které tvoří velkou část kapitálových výnosů společnosti, Morgan Stanley již 13 let po sobě každoročně zvyšuje dividendy. Poslední zvýšení dividendy loni v létě bylo o neuvěřitelných 100 % na čtvrtletní sazbu 0,70 USD.Očekává se, že společnost letos dosáhne zisku na akcii blízkého 7,59 USD, což je mírný pokles oproti loňským rekordním číslům, který je pravděpodobně způsoben předpoklady, že se výkonnost banky normalizuje.Z toho vyplývá, že výplatní poměr akcie se v současné době blíží 37 %, což je příjemné místo, které by mělo naznačovat dostatečný prostor pro další přesvědčivé zvyšování dividend.Z toho také vyplývá, že akcie se na současných úrovních obchodují s forwardovým P/E blížícím se 12,2, což považuji za poměrně rozumné ocenění vzhledem k pokračujícímu protivětru v segmentu správy aktiv společnosti Morgan Stanley a agresivnímu kapitálovému výnosu.Zdroj: UnsplashNázor Wall StreetNa Wall Street má Morgan Stanley konsenzuální hodnocení „Mírně kupovat“, které vychází ze sedmi „Kupovat“ a šesti „Držet“ přidělených v posledních třech měsících. Průměrná cílová cena společnosti Morgan Stanley na úrovni 113,27 USD znamená 22,7% růstový potenciál.