Sledujte tyto akcie, zda se skutečně blíží recese

V důsledku toho si investoři začínají připravovat plány pro případ, že by ekonomika v příštím roce nebo dvou klesla.

Jedno z nejznámějších znamení fixního výnosu, že se blíží nebezpečí, se začalo objevovat minulý týden, kdy výnos dvouletého dluhopisu vzrostl nad výnos desetiletého dluhopisu. Tato takzvaná inverze byla přítomna prakticky u každé recese od druhé světové války, i když k inverzím docházelo bez doprovodných období záporného růstu.

„Nyní začínají tikat hodiny,“ řekl Richard Bernstein, generální ředitel společnosti Richard Bernstein Advisors, v pondělním rozhovoru pro televizi CNBC v pořadu „Power Lunch“. „Historicky však hodiny ukazují, že do medvědího trhu a recese zbývá rok, rok a půl. Takže to, co musíte začít dělat teď, je hledat potvrzující důkazy.“

Špičkoví investoři na Wall Street, jako je Bernstein, říkají, že existují akcie, které je třeba sledovat a které poskytnou vodítka o tom, co nás čeká.

Pro některé pozorovatele budou signálem velcí maloobchodní prodejci. Jiní sledují velké doručovací společnosti. Za solidní ukazatele budoucího růstu jsou považovány také franšízové restaurace a stavitelé domů.

Bernstein uvedl, že investoři, kteří se obávají, že ekonomika zpomaluje, by měli začít stahovat riziko ze stolu, i když pomalu, a poohlédnout se po „pozdních“ jménech – klasických hrách v sektorech spotřebního zboží, zdravotní péče a veřejných služeb, kterým se daří, když expanze ztrácí dech a ekonomika přechází do období nižšího nebo záporného růstu.

Mezi hlavní jména, která se v poslední době objevují v diskusích o hrozící recesi, patří skutečně velkoplošné maloobchodní řetězce, jako jsou Walmart a Costco. Moderátor pořadu CNBC „Mad Money“ Jim Cramer nedávno upozornil na nedávný růst akcií Walmartu – o 3,5 % za posledních pět dní, kdy se výnosová křivka obrátila – jako na možné varovné znamení recese.

Strategie předpokládá, že spotřebitelé začnou měnit své nákupní zvyklosti z obchodů vyšší třídy na jiné značky střední a nižší třídy, aby ušetřili.

Koncem minulého týdne hlavní investiční stratég Bank of America Michael Hartnett ve své poznámce označil nedávné zisky společnosti Costco („maloobchodní prodejce pro Main Street“) a poklesy společnosti Toll Brothers („stavitel domů pro Wall Street“) za „signál recese/rizika“.

Pochybovači o recesi
Aby bylo jasno, ne všechny ekonomické zprávy jsou špatné a někteří investoři se dívají na akcie, které jsou v rozporu s příběhem o recesi.

Hlavní tržní stratég National Securities Art Hogan považuje za lepší ukazatele toho, kam ekonomika směřuje, velké doručovací společnosti, jako jsou UPS a FedEx.

Tyto akcie ve dnech po inverzi výnosové křivky oslabily. Hogan si však myslí, že nakonec budou ukazatelem toho, že ekonomika překoná strach z recese.

„Raději bych se podíval na UPS nebo FedEx než na Walmart nebo Costco. To jsou pro mě skutečně základní spotřební zboží,“ řekl. „Raději bych se podíval na ty, kteří skutečně hýbou online obchodem.“

Hogan si myslí, že tyto akcie budou vypovídat o ekonomice, v níž jsou finanční podmínky stále relativně volné a spotřebitelská poptávka silná.

„Budeme mít letos nadprůměrný růst HDP? To je otazník,“ řekl. „Budeme mít několik čtvrtletí bez hospodářského růstu? Prostě si nemyslím, že by to bylo ve hře v příštích 12 měsících.“

Ve skutečnosti jiná část výnosové křivky, mezi tříměsíčním dluhopisem a desetiletým dluhopisem, nevykazuje žádné signály recese.

Rozdíl mezi nimi činil při úterním obchodování přibližně 1,88 procentního bodu, což by naznačovalo jednocifernou pravděpodobnost recese. Právě toto rozpětí bedlivě sleduje newyorský Federální rezervní systém, který tento vztah sleduje na svých stránkách. Na konci března byla podle newyorského Fedu indikovaná šance na recesi pouze 5,5 %.

Dlouhodobý výhled
Může se stát, že se ekonomika v příštím roce vyhne recesi. Ale ukazatele, jako je výnosová křivka, se týkají dlouhodobějších vyhlídek, a to některé lidi na Wall Street děsí.

Analytici společnosti Baird klientům říkají, aby sledovali společnosti, jako jsou McDonald’s a Yum Brands, jako zvěstovatele měnícího se spotřebitelského apetitu.

„Stále se domníváme, že určitá expozice v tomto sektoru je oprávněná, když vezmeme v úvahu, že mnoho obchodních modelů restaurací obsahuje atributy, které by měly být v současném tržním prostředí považovány za atraktivní, včetně relativně stabilního výhledu horní linie (přičemž restaurace jsou považovány za méně diskrétní než jiná spotřebitelská odvětví) a poměrně trvalých zdrojů příjmů (zejména u vysoce franšízových systémů),“ uvedli analytici firmy v poznámce z tohoto týdne.

Varovali však před „selektivním přístupem“ v rámci skupiny. Poznamenali však, že „vysoce franšízové podniky“ by mohly pozitivně reagovat na inflaci a s ní spojené vyšší úrokové sazby, které podle některých ekonomů budou torpédovat budoucí růst.

Deutsche Bank se v úterý stala první bankou na Wall Street, která předpověděla recesi vyvolanou inflací, a uvedla, že očekává, že pokles začne koncem roku 2023 a potrvá do roku 2024.

Craig Kennison, senior analytik společnosti Baird, sleduje akcie, které mají tendenci k horší výkonnosti směrem k recesi, než k pozdějšímu růstu. Pro CNBC uvedl, že mezi ně patří výrobce produktů pro námořní rekreaci Brunswick a gigant v oblasti rekreačních vozidel Winnebago.

„Líbí se nám společnosti, které získávají podíl se silnou rozvahou a aktivním programem zpětného odkupu. Může to být obtížný půlrok,“ řekl. „Náš obchodní signál by naznačoval, že si můžete dovolit být trpěliví. Sestavte si dnes nákupní seznam a pak se pusťte do nákupu, až nastane panika.“