Trhy v pátek rostly, když vládní zpráva ukázala, že tempo inflace v dubnu poněkud zpomalilo, a to především v důsledku poklesu cen plynu, ale i dalších faktorů, které přinejmenším naznačují, že se nárůst inflace ochlazuje.
Analytici Goldman uvedli, že historie ukazuje, že trh bude reagovat pozitivně, když inflace vykáže známky vrcholu.
„Trh obvykle klesá v období před vrcholem celkové inflace, stejně jako jsme toho byli svědky v posledních měsících,“ uvedl tým analytiků pod vedením Sharon Bellové ve své poznámce. „Po dosažení vrcholu však dochází k většímu rozptylu a v průměru se trh přece jen zotaví.“
Během 13 inflačních běhů od roku 1951 byl trh po 12 měsících devětkrát vyšší. Největším ziskem byl 33,2% nárůst od vrcholu v březnu 1980; nejhorším byl 17,3% pokles od vrcholu v lednu 2001, kdy trh po splasknutí dotcomové bubliny skomíral.
Zdroj: Getty Images
„Po pravdě řečeno, vrchol inflace může být užitečný, ale akcie skutečně potřebují další podporu, zejména pokud se investoři obávají prudšího poklesu,“ napsal tým Goldman.
Mezi klíčové komponenty potřebné k posílení dynamiky trhu patří silná ekonomika, nízké ocenění a klesající úrokové sazby.
Všechny tyto otázky představují v současném prostředí výzvu.
Ekonomika se v prvním čtvrtletí meziročně snížila o 1,5 %, ocenění akciových trhů výrazně pokleslo, ale stále se pohybuje těsně nad desetiletým průměrem, a úrokové sazby rostou, i když výnosy dluhopisů nedosahují svých maxim.
Říjen 1990 byl ve všech třech ohledech pozitivní a znamenal 29,1% nárůst indexu S&P 500 během následujícího roku, což bylo „velmi odlišné nastavení od toho, které máme dnes“, uvedl Goldman.
Zdroj: Bloomberg
Trhy tento týden čerpaly povzbuzení také od Federálního rezervního systému. Zápis z politického zasedání z počátku tohoto měsíce naznačil, že úředníci jsou ochotni přehodnotit tempo zvyšování úrokových sazeb později v tomto roce, ale také upozornili na možnost, že sazby přejdou do „restriktivní“ úrovně, jejímž cílem je zpomalit ekonomiku.
Stratégové Goldmanu uvedli, že obrázek pro Evropu a USA je podobný.
Firma zopakovala svůj pozitivní výhled na evropské akcie se silnými rozvahami, vysokými a stabilními ziskovými maržemi a společnostmi, které těží z rostoucích kapitálových výdajů a vládních investic. U spotřebitelských akcií je Goldman stále opatrný, a to i vzhledem k potenciálu poklesu inflace.
Trhy v pátek rostly, když vládní zpráva ukázala, že tempo inflace v dubnu poněkud zpomalilo, a to především v důsledku poklesu cen plynu, ale i dalších faktorů, které přinejmenším naznačují, že se nárůst inflace ochlazuje.Analytici Goldman uvedli, že historie ukazuje, že trh bude reagovat pozitivně, když inflace vykáže známky vrcholu.„Trh obvykle klesá v období před vrcholem celkové inflace, stejně jako jsme toho byli svědky v posledních měsících,“ uvedl tým analytiků pod vedením Sharon Bellové ve své poznámce. „Po dosažení vrcholu však dochází k většímu rozptylu a v průměru se trh přece jen zotaví.“Během 13 inflačních běhů od roku 1951 byl trh po 12 měsících devětkrát vyšší. Největším ziskem byl 33,2% nárůst od vrcholu v březnu 1980; nejhorším byl 17,3% pokles od vrcholu v lednu 2001, kdy trh po splasknutí dotcomové bubliny skomíral.Zdroj: Getty Images„Po pravdě řečeno, vrchol inflace může být užitečný, ale akcie skutečně potřebují další podporu, zejména pokud se investoři obávají prudšího poklesu,“ napsal tým Goldman.Mezi klíčové komponenty potřebné k posílení dynamiky trhu patří silná ekonomika, nízké ocenění a klesající úrokové sazby.Chcete využít této příležitosti?Všechny tyto otázky představují v současném prostředí výzvu.Ekonomika se v prvním čtvrtletí meziročně snížila o 1,5 %, ocenění akciových trhů výrazně pokleslo, ale stále se pohybuje těsně nad desetiletým průměrem, a úrokové sazby rostou, i když výnosy dluhopisů nedosahují svých maxim.Říjen 1990 byl ve všech třech ohledech pozitivní a znamenal 29,1% nárůst indexu S&P 500 během následujícího roku, což bylo „velmi odlišné nastavení od toho, které máme dnes“, uvedl Goldman.Zdroj: BloombergTrhy tento týden čerpaly povzbuzení také od Federálního rezervního systému. Zápis z politického zasedání z počátku tohoto měsíce naznačil, že úředníci jsou ochotni přehodnotit tempo zvyšování úrokových sazeb později v tomto roce, ale také upozornili na možnost, že sazby přejdou do „restriktivní“ úrovně, jejímž cílem je zpomalit ekonomiku.Stratégové Goldmanu uvedli, že obrázek pro Evropu a USA je podobný.Firma zopakovala svůj pozitivní výhled na evropské akcie se silnými rozvahami, vysokými a stabilními ziskovými maržemi a společnostmi, které těží z rostoucích kapitálových výdajů a vládních investic. U spotřebitelských akcií je Goldman stále opatrný, a to i vzhledem k potenciálu poklesu inflace.
