Společnost Teladoc Health (NYSE:TDOC), lídr v oblasti virtuální péče o celé osoby, v roce 2022 výrazně zaostávala za americkým akciovým trhem. Index S&P 500 vykazuje ztráty ve výši 18 % a akcie TDOC klesly přibližně o 64 %.
Výsledky za první čtvrtletí roku 2022 poslaly akcie TDOC do volného pádu, protože 27. dubna, v den oznámení výsledků, byla zavírací cena 55,99 USD a následující den se akcie propadly o 40 %.
Nyní je třeba přemýšlet o dvou scénářích. Prvním z nich je, že tento výprodej může brzy skončit a akcie brzy dosáhnou dna. Tvrdím, že to je ta nejhorší představa, protože snažit se být hrdinou a chytit padající nůž je příliš riskantní.
Druhým scénářem je očekávat další oslabování a akciím TDOC se vyhýbat. Tento scénář je vhodnější a zde je důvod, proč jej podporuji.
Zdroj: Shutterstock
Je společnost Teladoc Health nadhodnocená? Před odpovědí na tuto otázku je triviální odkázat na můj předchozí článek o společnosti Teladoc Health.
Tehdy jsem uvedl pět klíčových důvodů, proč si myslím, že akcie nejsou „nákupem“, včetně každoročního zpomalení růstu tržeb, špatné obchodní činnosti, dlouhodobého poklesu hrubých marží, ředění akcií a toho, že firma v letech 2017 až 2021 prodělávala.
Nyní k otázce, zda jsou akcie TDOC nadhodnocené. Při pohledu na účetní hodnotu ve výši 0,5 se vám může zdát, že se zde jedná o výhodnou koupi. Poměr ceny k tržbám ve výši 2,3 vypovídá o něčem jiném a poměr ceny k peněžním tokům ve výši 29,4 představuje prémii 58,2 % ve srovnání s mediánem hodnoty v sektoru zdravotnictví ve výši 18,5 %.
Vzhledem k tomu, že společnost není zisková, nepřikládám nízkému poměru hodnoty P/B velký význam.
Představte si, že vás napadlo koupit akcie společnosti Teladoc Health den před oznámením jejích výsledků za 1. čtvrtletí 2022. Stejně jako to udělala Cathie Woodová.
Není to dobrý nápad, není to dobré rozhodnutí. Neříkám, že chytré, protože pravděpodobnost je 50 % ve prospěch a 50 % proti tomu, aby jakákoli akcie v době zveřejnění zisků rostla nebo klesala.
Mohly akcie místo toho růst? Jistě, ale vezměte v úvahu, že 50% šance vám v investování nedává konkurenční výhodu. Je to jako házet nějakými kostkami a dělat investiční rozhodnutí. Neexistuje žádný analytický přístup. Domnívám se, že vzhledem ke špatným základním údajům společnosti byly šance o něco vyšší směrem k tomu, že se akcie budou pohybovat níže, jak se stalo.
Zdroj: Bloomberg
Jediným klíčovým bodem ze zprávy o výsledcích za 1. čtvrtletí 2022, na který byste měli zaměřit svou pozornost, není meziroční zvýšení růstu tržeb o 25 % ani masivní čistá ztráta ve výši 6 674,5 milionu USD oproti čisté ztrátě 199,6 milionu USD v 1. čtvrtletí 2021.
Klíčovou pozornost si zaslouží výhled na rok 2022. Za celý rok se očekávají tržby mezi 2,4 a 2,5 miliardy dolarů, což je méně než předchozí výhled 2,55 a 2,65 miliardy dolarů. Upravený zisk EBITDA se odhaduje na 240 až 265 milionů dolarů, což je méně než předchozí očekávání 330 až 355 milionů dolarů. Čistá ztráta na akcii se očekává ve výši 43 až 43,50 USD, což je více než předchozí odhad 1,40 až 1,60 USD.
Tyto revize nevypadají vůbec dobře. Očekávejte další volatilitu akcií TDOC a vyhněte se chytání tohoto padajícího nože. Může to hodně bolet.
Společnost Teladoc Health , lídr v oblasti virtuální péče o celé osoby, v roce 2022 výrazně zaostávala za americkým akciovým trhem. Index S&P 500 vykazuje ztráty ve výši 18 % a akcie TDOC klesly přibližně o 64 %.Výsledky za první čtvrtletí roku 2022 poslaly akcie TDOC do volného pádu, protože 27. dubna, v den oznámení výsledků, byla zavírací cena 55,99 USD a následující den se akcie propadly o 40 %.Nyní je třeba přemýšlet o dvou scénářích. Prvním z nich je, že tento výprodej může brzy skončit a akcie brzy dosáhnou dna. Tvrdím, že to je ta nejhorší představa, protože snažit se být hrdinou a chytit padající nůž je příliš riskantní.Druhým scénářem je očekávat další oslabování a akciím TDOC se vyhýbat. Tento scénář je vhodnější a zde je důvod, proč jej podporuji.Zdroj: ShutterstockJe společnost Teladoc Health nadhodnocená? Před odpovědí na tuto otázku je triviální odkázat na můj předchozí článek o společnosti Teladoc Health.Tehdy jsem uvedl pět klíčových důvodů, proč si myslím, že akcie nejsou „nákupem“, včetně každoročního zpomalení růstu tržeb, špatné obchodní činnosti, dlouhodobého poklesu hrubých marží, ředění akcií a toho, že firma v letech 2017 až 2021 prodělávala.Chcete využít této příležitosti?Nyní k otázce, zda jsou akcie TDOC nadhodnocené. Při pohledu na účetní hodnotu ve výši 0,5 se vám může zdát, že se zde jedná o výhodnou koupi. Poměr ceny k tržbám ve výši 2,3 vypovídá o něčem jiném a poměr ceny k peněžním tokům ve výši 29,4 představuje prémii 58,2 % ve srovnání s mediánem hodnoty v sektoru zdravotnictví ve výši 18,5 %.Vzhledem k tomu, že společnost není zisková, nepřikládám nízkému poměru hodnoty P/B velký význam.Představte si, že vás napadlo koupit akcie společnosti Teladoc Health den před oznámením jejích výsledků za 1. čtvrtletí 2022. Stejně jako to udělala Cathie Woodová.Není to dobrý nápad, není to dobré rozhodnutí. Neříkám, že chytré, protože pravděpodobnost je 50 % ve prospěch a 50 % proti tomu, aby jakákoli akcie v době zveřejnění zisků rostla nebo klesala.Mohly akcie místo toho růst? Jistě, ale vezměte v úvahu, že 50% šance vám v investování nedává konkurenční výhodu. Je to jako házet nějakými kostkami a dělat investiční rozhodnutí. Neexistuje žádný analytický přístup. Domnívám se, že vzhledem ke špatným základním údajům společnosti byly šance o něco vyšší směrem k tomu, že se akcie budou pohybovat níže, jak se stalo.Zdroj: BloombergJediným klíčovým bodem ze zprávy o výsledcích za 1. čtvrtletí 2022, na který byste měli zaměřit svou pozornost, není meziroční zvýšení růstu tržeb o 25 % ani masivní čistá ztráta ve výši 6 674,5 milionu USD oproti čisté ztrátě 199,6 milionu USD v 1. čtvrtletí 2021.Klíčovou pozornost si zaslouží výhled na rok 2022. Za celý rok se očekávají tržby mezi 2,4 a 2,5 miliardy dolarů, což je méně než předchozí výhled 2,55 a 2,65 miliardy dolarů. Upravený zisk EBITDA se odhaduje na 240 až 265 milionů dolarů, což je méně než předchozí očekávání 330 až 355 milionů dolarů. Čistá ztráta na akcii se očekává ve výši 43 až 43,50 USD, což je více než předchozí odhad 1,40 až 1,60 USD.Tyto revize nevypadají vůbec dobře. Očekávejte další volatilitu akcií TDOC a vyhněte se chytání tohoto padajícího nože. Může to hodně bolet.
