Ve skutečnosti akcie UPST od počátku roku ztratily 82 %. Je zřejmé, že něco není v pořádku, ať už s finančními a obchodními výsledky společnosti, jejím oceněním nebo obojím.
Ale ačkoli se to může zdát bezútěšné, je pro společnost Upstart skutečně veškerá naděje ztracena? Podívejme se blíže na to, co se se společností děje, abychom lépe určili, jak by k ní dnes investoři mohli přistupovat.
Upstart se snaží znovu získat výhodu
Generální ředitel společnosti Upstart Holdings Dave Girouard prohlásil, že „není rozvahovou společností … [a ani se jí nehodlá stát]“.
Finanční výsledky za 1. čtvrtletí 2022 ukázaly, že společnost Upstart měla půjčky, směnky a pohledávky ve výši 604,4 milionu USD, zatímco v 1. čtvrtletí 2021 to bylo 73,2 milionu USD. Firma plánuje testovat věci v rozvaze, aby mohla generovat příjmy z půjček. Růst vidí také v oblasti půjček na automobily.
Zdroj: Shutterstock
Ačkoli testování věcí není špatný nápad, je málo času na to, aby Upstart dosáhl vynikajících finančních výsledků a odrazil cenu akcií UPST. Proč vynikající? Dobré finanční výsledky nebudou stačit k tomu, aby investory přesvědčily, že oživení vydrží. To se stane jasnějším, pokud se podíváme na hlavní vrchol výsledků za 1. čtvrtletí 2022 a nedávné snížení ratingu analytiky.
Výsledky společnosti Upstart za 1. čtvrtletí 2022 vykázaly meziroční růst tržeb o 156 %, čistého zisku o 224 % a zisku na akcii (zředěného) o 209 %. Za většiny okolností by tato čísla způsobila rally. Místo toho se akcie propadly, protože Upstart snížil „svůj celoroční odhad tržeb z přibližně 1,4 miliardy dolarů na zhruba 1,25 miliardy dolarů“. Girouard navíc uvedl, že „[kromě zvýšení sazeb pro schválené dlužníky] to má za následek také snížení schvalovacích sazeb pro žadatele na okraji [kvůli zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem]“. To by také mohlo poškodit objemy transakcí firem.
V reakci na to analytik Morgan Stanley snížil hodnocení akcií UPST na underweight z equal weight s masivní změnou cílové ceny, a to z 88 USD na 19 USD. Analytik uvedl rizika poklesu a obavy z ocenění.
S touto analýzou souhlasím, protože ve 2. čtvrtletí 2022 společnost Upstart předpokládá čistý zisk ve výši -4 až 0 milionů USD, což je obrovské zhoršení oproti hodnotě čistého zisku 32,7 milionu USD v 1. čtvrtletí 2022. Společnosti bývají ve svých odhadech konzervativní, takže výsledek čistého zisku ve 2. čtvrtletí 2022 by mohl být ještě horší. To by pro akcie UPST nebyla dobrá zpráva.
Zdroj: Upstart
V dřívějším článku o společnosti Upstart jsem poukázal na problém, který zmínil generální ředitel – riziko poklesu míry schválení. Od té doby uplynulo několik měsíců, ale obavy z ocenění přetrvávají. Například forwardový poměr ceny k účetní hodnotě ve výši 3,05x není levný.
Fintech firma musí dosahovat konzistentních zisků, aby posílila důvěru investorů, a slabý výhled na 2. čtvrtletí 2002 a na rok 2022 nepomáhá vytvořit pozitivní sentiment. Prozatím vyčkejte na vedlejší kolej, dokud několik následujících čtvrtletí neukáže pokrok.
V roce 2022 se fintech společnostem, jako je Upstart (NASDAQ:UPST), většinou nedařilo přinášet investorům výsledky a dlouhodobé zisky. Ve skutečnosti akcie UPST od počátku roku ztratily 82 %. Je zřejmé, že něco není v pořádku, ať už s finančními a obchodními výsledky společnosti, jejím oceněním nebo obojím.
Ale ačkoli se to může zdát bezútěšné, je pro společnost Upstart skutečně veškerá naděje ztracena? Podívejme se blíže na to, co se se společností děje, abychom lépe určili, jak by k ní dnes investoři mohli přistupovat.
Upstart se snaží znovu získat výhodu
Generální ředitel společnosti Upstart Holdings Dave Girouard prohlásil, že "není rozvahovou společností … [a ani se jí nehodlá stát]".
Finanční výsledky za 1. čtvrtletí 2022 ukázaly, že společnost Upstart měla půjčky, směnky a pohledávky ve výši 604,4 milionu USD, zatímco v 1. čtvrtletí 2021 to bylo 73,2 milionu USD. Firma plánuje testovat věci v rozvaze, aby mohla generovat příjmy z půjček. Růst vidí také v oblasti půjček na automobily.
Zdroj: Shutterstock
Ačkoli testování věcí není špatný nápad, je málo času na to, aby Upstart dosáhl vynikajících finančních výsledků a odrazil cenu akcií UPST. Proč vynikající? Dobré finanční výsledky nebudou stačit k tomu, aby investory přesvědčily, že oživení vydrží. To se stane jasnějším, pokud se podíváme na hlavní vrchol výsledků za 1. čtvrtletí 2022 a nedávné snížení ratingu analytiky.
Nedávné snížení ratingu akcií UPST dává smysl
Výsledky společnosti Upstart za 1. čtvrtletí 2022 vykázaly meziroční růst tržeb o 156 %, čistého zisku o 224 % a zisku na akcii (zředěného) o 209 %. Za většiny okolností by tato čísla způsobila rally. Místo toho se akcie propadly, protože Upstart snížil "svůj celoroční odhad tržeb z přibližně 1,4 miliardy dolarů na zhruba 1,25 miliardy dolarů". Girouard navíc uvedl, že "[kromě zvýšení sazeb pro schválené dlužníky] to má za následek také snížení schvalovacích sazeb pro žadatele na okraji [kvůli zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem]". To by také mohlo poškodit objemy transakcí firem.
V reakci na to analytik Morgan Stanley snížil hodnocení akcií UPST na underweight z equal weight s masivní změnou cílové ceny, a to z 88 USD na 19 USD. Analytik uvedl rizika poklesu a obavy z ocenění.
S touto analýzou souhlasím, protože ve 2. čtvrtletí 2022 společnost Upstart předpokládá čistý zisk ve výši -4 až 0 milionů USD, což je obrovské zhoršení oproti hodnotě čistého zisku 32,7 milionu USD v 1. čtvrtletí 2022. Společnosti bývají ve svých odhadech konzervativní, takže výsledek čistého zisku ve 2. čtvrtletí 2022 by mohl být ještě horší. To by pro akcie UPST nebyla dobrá zpráva.
Zdroj: Upstart
V dřívějším článku o společnosti Upstart jsem poukázal na problém, který zmínil generální ředitel - riziko poklesu míry schválení. Od té doby uplynulo několik měsíců, ale obavy z ocenění přetrvávají. Například forwardový poměr ceny k účetní hodnotě ve výši 3,05x není levný.
Fintech firma musí dosahovat konzistentních zisků, aby posílila důvěru investorů, a slabý výhled na 2. čtvrtletí 2002 a na rok 2022 nepomáhá vytvořit pozitivní sentiment. Prozatím vyčkejte na vedlejší kolej, dokud několik následujících čtvrtletí neukáže pokrok.
Investiční banka Morgan Stanley se přidala k optimistickému táboru analytiků, kteří v posledních měsících přehodnocují vyhlídky společnosti Johnson & Johnson.
