Geniální strategie. Válka vrátila ruskou ekonomiku o čtyři roky zpět

Invaze prezidenta Vladimira Putina na Ukrajinu vrátila ruskou ekonomiku v prvním celém čtvrtletí po útoku o čtyři roky zpět, čímž se dostala na dráhu jednoho z nejdelších poklesů v historii.

V neradostné bilanci války pro Rusko se ekonomika, která na začátku roku 2022 nabírala na obrátkách, během druhého čtvrtletí přehoupla do poklesu.

„Ekonomika se zbaví čtyřletého růstu a ve druhém čtvrtletí se vrátí na úroveň roku 2018. Očekáváme, že pokles se zpomalí až do čtvrtého čtvrtletí, kdy poptávku podpoří uvolněnější měnová politika. Přesto ekonomika v roce 2023 ztratí další 2 %, protože evropský zákaz dodávek energie sníží export.“ Alexander Isakov, ekonom pro Rusko.

Otřes mezinárodních sankcí kvůli válce narušil obchod a uvrhl průmyslová odvětví, jako je výroba automobilů, do paralýzy, zatímco spotřebitelské výdaje se zastavily. Přestože se pokles ekonomiky zatím ukazuje jako méně propastný, než se původně obávalo, centrální banka předpokládá, že se propad v následujících čtvrtletích ještě prohloubí, a oživení očekává až ve druhé polovině příštího roku.

„Krize se pohybuje po velmi plynulé trajektorii,“ řekl Evgeny Suvorov, hlavní ekonom pro Rusko v CentroCredit Bank. „Ekonomika dosáhne svého dna přinejlepším v polovině roku 2023.“

Ruská centrální banka jednala s cílem omezit otřesy na trzích a v rublu pomocí kapitálových kontrol a prudkého zvýšení úrokových sazeb. Nyní se vrátil dostatečný klid na to, aby se řada těchto opatření zrušila.

Fiskální stimuly a opakovaná kola uvolňování měnové politiky v posledních měsících také začaly působit a otupily dopad mezinárodních sankcí. Oživuje se těžba ropy a výdaje domácností vykazují známky stabilizace.

Chcete využít této příležitosti?

Tato reakce zajistila měkčí přistání ekonomiky, u níž analytici v jednu chvíli očekávali, že ve druhém čtvrtletí poklesne o 10 %. Ekonomové z bank včetně JPMorgan Chase & Co. a Citigroup Inc. od té doby zlepšili své výhledy a nyní vidí pokles produkce v celém roce pouze o 3,5 %.

I tak ale Bank of Russia předpovídá, že HDP v tomto čtvrtletí klesne o 7 % a v posledních třech měsících roku možná ještě více. Podle jejích odhadů se ekonomika ve druhém čtvrtletí snížila o 4,3 %.

Patová situace ohledně dodávek energie do Evropy vyvolává nová rizika pro ekonomiku. Podle Mezinárodní agentury pro energii, která předpovídá, že do začátku příštího roku klesne těžba ropy v Rusku přibližně o 20 %, začne měsíční pokles produkce ropy již v srpnu.

„Propad v roce 2022 bude méně hluboký, než se očekávalo v dubnu,“ uvedla centrální banka ve zprávě o měnové politice tento měsíc. „Současně může být dopad nabídkových šoků v čase delší.“

V neradostné bilanci války pro Rusko se ekonomika, která na začátku roku 2022 nabírala na obrátkách, během druhého čtvrtletí přehoupla do poklesu.„Ekonomika se zbaví čtyřletého růstu a ve druhém čtvrtletí se vrátí na úroveň roku 2018. Očekáváme, že pokles se zpomalí až do čtvrtého čtvrtletí, kdy poptávku podpoří uvolněnější měnová politika. Přesto ekonomika v roce 2023 ztratí další 2 %, protože evropský zákaz dodávek energie sníží export.“ Alexander Isakov, ekonom pro Rusko.Otřes mezinárodních sankcí kvůli válce narušil obchod a uvrhl průmyslová odvětví, jako je výroba automobilů, do paralýzy, zatímco spotřebitelské výdaje se zastavily. Přestože se pokles ekonomiky zatím ukazuje jako méně propastný, než se původně obávalo, centrální banka předpokládá, že se propad v následujících čtvrtletích ještě prohloubí, a oživení očekává až ve druhé polovině příštího roku.„Krize se pohybuje po velmi plynulé trajektorii,“ řekl Evgeny Suvorov, hlavní ekonom pro Rusko v CentroCredit Bank. „Ekonomika dosáhne svého dna přinejlepším v polovině roku 2023.“Zdroj: Getty ImagesRuská centrální banka jednala s cílem omezit otřesy na trzích a v rublu pomocí kapitálových kontrol a prudkého zvýšení úrokových sazeb. Nyní se vrátil dostatečný klid na to, aby se řada těchto opatření zrušila.Fiskální stimuly a opakovaná kola uvolňování měnové politiky v posledních měsících také začaly působit a otupily dopad mezinárodních sankcí. Oživuje se těžba ropy a výdaje domácností vykazují známky stabilizace.Chcete využít této příležitosti?Tato reakce zajistila měkčí přistání ekonomiky, u níž analytici v jednu chvíli očekávali, že ve druhém čtvrtletí poklesne o 10 %. Ekonomové z bank včetně JPMorgan Chase & Co. a Citigroup Inc. od té doby zlepšili své výhledy a nyní vidí pokles produkce v celém roce pouze o 3,5 %.I tak ale Bank of Russia předpovídá, že HDP v tomto čtvrtletí klesne o 7 % a v posledních třech měsících roku možná ještě více. Podle jejích odhadů se ekonomika ve druhém čtvrtletí snížila o 4,3 %.Patová situace ohledně dodávek energie do Evropy vyvolává nová rizika pro ekonomiku. Podle Mezinárodní agentury pro energii, která předpovídá, že do začátku příštího roku klesne těžba ropy v Rusku přibližně o 20 %, začne měsíční pokles produkce ropy již v srpnu.„Propad v roce 2022 bude méně hluboký, než se očekávalo v dubnu,“ uvedla centrální banka ve zprávě o měnové politice tento měsíc. „Současně může být dopad nabídkových šoků v čase delší.“