Akcie společnosti Teladoc (NYSE:TDOC) byly naprosto zdrceny. Panuje zde panika a strach, a to už nějakou dobu. Když říkáme zdrcené, tak to byla opravdu imploze. Něco takového jsme ještě neviděli. Je to jedna z mnoha inovativních technologických akcií, která upadla v nemilost. A když říkáme pád, byl to pád strmý. Obrovský pád z útesu. Lidé, tato akcie se propadla o 90 % z historických maxim. 90%. Existují metaforické hřbitovy investorů, kteří ji koupili na 200 dolarech a udrželi se. To je nepřijatelné. I když máme rádi dlouhodobé investování a držení dobrých akcií, dokonce i akcií, které chcete vlastnit dlouhodobě, nikdy si nemůžete dovolit pokles o 70-80-90 %. To je neomluvitelné. Existují odborníci, kteří s tím mohou nesouhlasit, ale my pracujeme s vítězi. Když jste dole o 90 %, prohráváte. Omlouváme se. Rychle přejděme k dnešnímu dni, máme tu opět akcie za 30 dolarů, a to po čerstvé akci na snížení ratingu. Jdeme zde proti proudu, zastáváme opačný názor než dav paniky a strachu a myslíme si, že akcie jsou zde spekulativním nákupem pro úlevný odraz z pásma 20 USD a/nebo opět z úrovně 30 USD. Necháme ji znovu klesnout do této oblasti a pak provedeme nákup pro rychlý obchod. Vítězové vyhrávají.
Pojďme si o ní říci více.
Nedávná výkonnost je velmi smíšená
Po většinu roku 2022 byl trh příšerný, ačkoli v posledním měsíci se technologický trh silně odrazil ode dna. Přesto nyní akcie TDOC odevzdaly téměř vše zpět s další vlnou paniky a strachu. Je to spekulativní, ale vidíme, že tato akcie hledá dno spolu s operacemi. Provozní požár jako divoký růst se zastavil. Krajina je náročná. Domníváme se však, že společnost má nyní solidní základnu, na které může stavět, i když v makroekonomickém pozadí přetrvává nejistota. Na tomto trhu se společnosti typu vysokého růstu tržeb, malého nebo žádného zisku do značné míry hroutí pod tíhou prostředí vyšších sazeb a recesních tlaků. Jak již bylo řečeno, společnost Teladoc nedávno vykázala další čtvrtletí, které na ulici nezapůsobilo. Nicméně věříme, že telemedicína je zde, aby zůstala, a tato společnost je lídrem v této oblasti.
Zdroj: Shutterstock
Tlak se zvyšuje
Po této zprávě došlo k panickému prodeji. Zadruhé se nyní na společnost snesly vlny snižování ratingu od těch velmi odvážných analytiků s obrovskou prozíravostí. Reagovali na čtvrtletí špatných zpráv typu kuchyňský dřez a snížili cílové hodnoty a ratingy. To váží.
Další velkou obavou je, že telemedicína není něco, co by ostatní společnosti nemohly replikovat. Existují i další hráči. To vede k obavám, zda má společnost nějaký příkop.
V aktuálních výsledcích společnost překonala konsensuální odhady jak na horní, tak na dolní hranici. Společnost stále vykazuje růst, ale rychlý růst se zpomalil. Tržby byly překonány o 5 milionů dolarů. To není v celkovém měřítku nijak hrozné, ale ani nijak silné. Přesto je příjemné to vidět. Pak tu byl jen příšerný poplatek za goodwill ve výši 3,0 miliardy dolarů, který byl zaznamenán; vedl k čisté ztrátě ve výši směšných 19,22 dolaru na akcii, oproti ztrátě 0,86 dolaru v loňském roce.
Nadále také dochází k ředění a nákladům spojeným s kompenzacemi na základě akcií. Zdá se, že to je běžný problém mnoha těchto technologických společností s vysokým růstem tržeb, jak si udržet talenty. Jak již bylo řečeno, tyto náklady činily ve čtvrtletí 51 milionů USD, což poškodilo zisk o 0,32 USD. Na konferenčním hovoru jsme se dozvěděli:
Snížení hodnoty goodwillu bylo vyvoláno poklesem ceny akcií společnosti Teladoc Health s oceněním a velikostí nákladů na snížení hodnoty, které byly způsobeny především zvýšenou diskontní sazbou a snížením tržních násobků pro relevantní skupinu srovnatelných společností v oblasti digitální zdravotní péče s vysokým růstem.
Tolik tedy kontext. Tržby sice rostly, ale tempo růstu se nadále zpomalovalo. To je problém. Tržby se zvýšily jen o 18 % na 592,4 milionu USD z 503,1 milionu USD před rokem.
Akcie společnosti Teladoc byly naprosto zdrceny. Panuje zde panika a strach, a to už nějakou dobu. Když říkáme zdrcené, tak to byla opravdu imploze. Něco takového jsme ještě neviděli. Je to jedna z mnoha inovativních technologických akcií, která upadla v nemilost. A když říkáme pád, byl to pád strmý. Obrovský pád z útesu. Lidé, tato akcie se propadla o 90 % z historických maxim. 90%. Existují metaforické hřbitovy investorů, kteří ji koupili na 200 dolarech a udrželi se. To je nepřijatelné. I když máme rádi dlouhodobé investování a držení dobrých akcií, dokonce i akcií, které chcete vlastnit dlouhodobě, nikdy si nemůžete dovolit pokles o 70-80-90 %. To je neomluvitelné. Existují odborníci, kteří s tím mohou nesouhlasit, ale my pracujeme s vítězi. Když jste dole o 90 %, prohráváte. Omlouváme se. Rychle přejděme k dnešnímu dni, máme tu opět akcie za 30 dolarů, a to po čerstvé akci na snížení ratingu. Jdeme zde proti proudu, zastáváme opačný názor než dav paniky a strachu a myslíme si, že akcie jsou zde spekulativním nákupem pro úlevný odraz z pásma 20 USD a/nebo opět z úrovně 30 USD. Necháme ji znovu klesnout do této oblasti a pak provedeme nákup pro rychlý obchod. Vítězové vyhrávají.Pojďme si o ní říci více.Po většinu roku 2022 byl trh příšerný, ačkoli v posledním měsíci se technologický trh silně odrazil ode dna. Přesto nyní akcie TDOC odevzdaly téměř vše zpět s další vlnou paniky a strachu. Je to spekulativní, ale vidíme, že tato akcie hledá dno spolu s operacemi. Provozní požár jako divoký růst se zastavil. Krajina je náročná. Domníváme se však, že společnost má nyní solidní základnu, na které může stavět, i když v makroekonomickém pozadí přetrvává nejistota. Na tomto trhu se společnosti typu vysokého růstu tržeb, malého nebo žádného zisku do značné míry hroutí pod tíhou prostředí vyšších sazeb a recesních tlaků. Jak již bylo řečeno, společnost Teladoc nedávno vykázala další čtvrtletí, které na ulici nezapůsobilo. Nicméně věříme, že telemedicína je zde, aby zůstala, a tato společnost je lídrem v této oblasti.Zdroj: ShutterstockPo této zprávě došlo k panickému prodeji. Zadruhé se nyní na společnost snesly vlny snižování ratingu od těch velmi odvážných analytiků s obrovskou prozíravostí. Reagovali na čtvrtletí špatných zpráv typu kuchyňský dřez a snížili cílové hodnoty a ratingy. To váží.Chcete využít této příležitosti?Další velkou obavou je, že telemedicína není něco, co by ostatní společnosti nemohly replikovat. Existují i další hráči. To vede k obavám, zda má společnost nějaký příkop.V aktuálních výsledcích společnost překonala konsensuální odhady jak na horní, tak na dolní hranici. Společnost stále vykazuje růst, ale rychlý růst se zpomalil. Tržby byly překonány o 5 milionů dolarů. To není v celkovém měřítku nijak hrozné, ale ani nijak silné. Přesto je příjemné to vidět. Pak tu byl jen příšerný poplatek za goodwill ve výši 3,0 miliardy dolarů, který byl zaznamenán; vedl k čisté ztrátě ve výši směšných 19,22 dolaru na akcii, oproti ztrátě 0,86 dolaru v loňském roce.Nadále také dochází k ředění a nákladům spojeným s kompenzacemi na základě akcií. Zdá se, že to je běžný problém mnoha těchto technologických společností s vysokým růstem tržeb, jak si udržet talenty. Jak již bylo řečeno, tyto náklady činily ve čtvrtletí 51 milionů USD, což poškodilo zisk o 0,32 USD. Na konferenčním hovoru jsme se dozvěděli:Snížení hodnoty goodwillu bylo vyvoláno poklesem ceny akcií společnosti Teladoc Health s oceněním a velikostí nákladů na snížení hodnoty, které byly způsobeny především zvýšenou diskontní sazbou a snížením tržních násobků pro relevantní skupinu srovnatelných společností v oblasti digitální zdravotní péče s vysokým růstem.Tolik tedy kontext. Tržby sice rostly, ale tempo růstu se nadále zpomalovalo. To je problém. Tržby se zvýšily jen o 18 % na 592,4 milionu USD z 503,1 milionu USD před rokem.
