Společnost Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH) byla akcií, kterou pandemie COVID-19 naprosto zničila. Osud společnosti a tím i cena jejích akcií. Od té doby zaznamenala zázračný návrat z pandemického dna, ale nedávné otřesy na akciových trzích způsobené zejména jestřábím přístupem Federálního rezervního systému ji opět srazily na kolena.
Cena akcií NCLH
Výletní lodě jsou do jisté míry cyklickou příležitostí, což znamená, že je obvykle nechcete držet, když jdete do možné recese. Přesto se při takto nízkém ocenění musíme ptát, zda je společnost Norwegian Cruise Line na těchto úrovních vhodná ke koupi?
Výhled společnosti
Společnost Norwegian vychází z pochopitelně špatné zprávy o výsledcích hospodaření. Vzhledem k tomu, že inflace a řeči o recesi prověřily důvěru spotřebitelů, volitelné luxusní nákupy, jako jsou dovolené a plavby, by podle očekávání zaznamenaly určitý protivítr.
Zdroj: Bloomberg
Zajímavé je, že Norwegian nadále produkuje silné prodeje letenek, které nedávno dosáhly rekordní úrovně ve druhém čtvrtletí roku 2022.
To je pro investory výborné znamení života, protože teze, že existuje určitá verze odložené poptávky způsobené poklesem během pandemie Covid 19, může nabývat na věrohodnosti. Je zde také skutečnost, že Spojené státy nedávno zrušily požadavky na testování Covid 19 pro mezinárodní cesty. Plavby často zahrnují komplikované kroky kvůli tendenci navštívit během plavby více zemí. Pravděpodobně z tohoto důvodu společnost v posledním fiskálním roce zaznamenávala nižší čísla tržeb. Jakmile však svět překoná pandemii, měla by po delší dobu existovat zvýšená poptávka. Investoři by měli věnovat zvýšenou pozornost požadavkům na testování v rozvinutých zemích a všem novým variantám, které mohou ohrozit poptávku po cestování. Prozatím však vše nasvědčuje tomu, že se celosvětová omezení cestování zmírní, a společnosti Norwegian se podařilo nasadit celou flotilu, což je vždy dobrá zpráva.
Společnost Norwegian má také agresivní cíle pro růst své flotily. Společnost chce do konce roku 2027 zvýšit počet lodí o 30 %, což by znamenalo 37 lodí, a zároveň ve stejném období zvýšit počet kapacitních dnů o 50 %.
Společnost je přesvědčena, že její kroky začnou investorům v nepříliš vzdálené budoucnosti přinášet ovoce. V nedávné zprávě vedení společnosti zmínilo, že v roce 2023 očekává rekordní EBITDA. K tomu pravděpodobně přispěje návrat obsazenosti na normální úroveň a lepší ceny v roce 2023 oproti roku 2019. Domníváme se, že se jedná o rozumný cíl v případě, že ve světě dojde pouze k mírnému zpomalení ekonomiky a oživení začne ve 2. čtvrtletí 2023.
Komentář k ocenění a výhled do budoucna
Společnost Norwegian Cruise Line se stále nachází uprostřed svého pandemického zotavení. Přestože společnost podává nejlepší výkony od pandemie Covid 19, je před ní ještě dlouhá cesta. Růstu tržeb nad nejvyšší hodnoty roku 2019 bychom se měli dočkat až koncem roku 2023. To by pro investory nebyla příliš dlouhá doba na čekání, zvláště když uvážíme, že se možná chystáme na jedno z největších globálních zpomalení v historii USA.
Společnost se také potýká se svými standardy ziskovosti A má problém naplnit očekávání, když ve čtyřech z posledních pěti zpráv nesplnila odhady zisku na akcii.
Na současné úrovni platí investoři za každý dolar tržeb společnosti pouhých 2,22 USD, což obvykle znamená, že se akcie obchodují na výhodných úrovních. Problémem je špatná výkonnost EPS a jasný protivítr v krátkodobém horizontu; někdo může namítnout, že nízké ocenění je zasloužené. Pokud jde o násobky a krátkodobá rizika, tvrdím, že akcie norské společnosti jsou na současných úrovních oceněny spravedlivě.
Společnost Norwegian Cruise Line má za sebou neuspokojivou zprávu o příjmech, ale stále se vyvíjí správným směrem.
Společnost Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH) byla akcií, kterou pandemie COVID-19 naprosto zničila. Osud společnosti a tím i cena jejích akcií. Od té doby zaznamenala zázračný návrat z pandemického dna, ale nedávné otřesy na akciových trzích způsobené zejména jestřábím přístupem Federálního rezervního systému ji opět srazily na kolena.
Cena akcií NCLH
Výletní lodě jsou do jisté míry cyklickou příležitostí, což znamená, že je obvykle nechcete držet, když jdete do možné recese. Přesto se při takto nízkém ocenění musíme ptát, zda je společnost Norwegian Cruise Line na těchto úrovních vhodná ke koupi?
Výhled společnosti
Společnost Norwegian vychází z pochopitelně špatné zprávy o výsledcích hospodaření. Vzhledem k tomu, že inflace a řeči o recesi prověřily důvěru spotřebitelů, volitelné luxusní nákupy, jako jsou dovolené a plavby, by podle očekávání zaznamenaly určitý protivítr.
Zdroj: Bloomberg
Zajímavé je, že Norwegian nadále produkuje silné prodeje letenek, které nedávno dosáhly rekordní úrovně ve druhém čtvrtletí roku 2022.
To je pro investory výborné znamení života, protože teze, že existuje určitá verze odložené poptávky způsobené poklesem během pandemie Covid 19, může nabývat na věrohodnosti. Je zde také skutečnost, že Spojené státy nedávno zrušily požadavky na testování Covid 19 pro mezinárodní cesty. Plavby často zahrnují komplikované kroky kvůli tendenci navštívit během plavby více zemí. Pravděpodobně z tohoto důvodu společnost v posledním fiskálním roce zaznamenávala nižší čísla tržeb. Jakmile však svět překoná pandemii, měla by po delší dobu existovat zvýšená poptávka. Investoři by měli věnovat zvýšenou pozornost požadavkům na testování v rozvinutých zemích a všem novým variantám, které mohou ohrozit poptávku po cestování. Prozatím však vše nasvědčuje tomu, že se celosvětová omezení cestování zmírní, a společnosti Norwegian se podařilo nasadit celou flotilu, což je vždy dobrá zpráva.
Společnost Norwegian má také agresivní cíle pro růst své flotily. Společnost chce do konce roku 2027 zvýšit počet lodí o 30 %, což by znamenalo 37 lodí, a zároveň ve stejném období zvýšit počet kapacitních dnů o 50 %.
Společnost je přesvědčena, že její kroky začnou investorům v nepříliš vzdálené budoucnosti přinášet ovoce. V nedávné zprávě vedení společnosti zmínilo, že v roce 2023 očekává rekordní EBITDA. K tomu pravděpodobně přispěje návrat obsazenosti na normální úroveň a lepší ceny v roce 2023 oproti roku 2019. Domníváme se, že se jedná o rozumný cíl v případě, že ve světě dojde pouze k mírnému zpomalení ekonomiky a oživení začne ve 2. čtvrtletí 2023.
Komentář k ocenění a výhled do budoucna
Společnost Norwegian Cruise Line se stále nachází uprostřed svého pandemického zotavení. Přestože společnost podává nejlepší výkony od pandemie Covid 19, je před ní ještě dlouhá cesta. Růstu tržeb nad nejvyšší hodnoty roku 2019 bychom se měli dočkat až koncem roku 2023. To by pro investory nebyla příliš dlouhá doba na čekání, zvláště když uvážíme, že se možná chystáme na jedno z největších globálních zpomalení v historii USA.
Společnost se také potýká se svými standardy ziskovosti A má problém naplnit očekávání, když ve čtyřech z posledních pěti zpráv nesplnila odhady zisku na akcii.
Na současné úrovni platí investoři za každý dolar tržeb společnosti pouhých 2,22 USD, což obvykle znamená, že se akcie obchodují na výhodných úrovních. Problémem je špatná výkonnost EPS a jasný protivítr v krátkodobém horizontu; někdo může namítnout, že nízké ocenění je zasloužené. Pokud jde o násobky a krátkodobá rizika, tvrdím, že akcie norské společnosti jsou na současných úrovních oceněny spravedlivě.
Investiční banka Morgan Stanley se přidala k optimistickému táboru analytiků, kteří v posledních měsících přehodnocují vyhlídky společnosti Johnson & Johnson.
