AMC se potýká s poklesem akcií, vysokým zadlužením a malým počtem trháků

Akcie největší světové společnosti provozující kina se letos propadly o 80 % na méně než 6 USD, protože investoři zpochybňují kapitálovou strukturu společnosti a její celkovou obchodní strategii.

Společnost se v roce 2021 vrátila z pokraje bankrotu díky milionům drobných investorů, kteří z jejích akcií udělali memento. Od té doby AMC vymyslela několik plánů, jak získat další kapitál na splacení dluhů a investice do akvizic, modernizace kin, popcornového byznysu a dokonce i zlatého dolu.

Ve svém posledním úsilí vydala AMC všem kmenovým akcionářům dividendu ve formě prioritních akcií nazvaných „APE“, což je odkaz na přezdívku „Apes“, kterou si osvojili investoři do meme akcií. Analytici však tvrdí, že společnost nedokázala plně využít prodeje těchto nových akcií, než zklamaní investoři stáhli svou podporu.

AMC má prozatím dostatek hotovosti na to, aby přežila a fungovala několik příštích let, uvedl Eric Handler, analytik pro média a zábavu ve společnosti MKM Partners. K 30. červnu měla AMC k dispozici likviditu ve výši více než 1,17 miliardy dolarů. Dodal, že propad jejích akcií se týká „čistě kapitálové struktury“. Podle Handlera jsou akcie nadhodnocené i při své snížené ceně.

AMC se také v posledních čtvrtletích potýkala se ziskem a její zadlužení činí 5 miliard dolarů, což je asi o 2 miliardy dolarů více, než je její tržní hodnota. Dluh společnost nashromáždila před pandemií, kdy koupila několik menších řetězců kin a investovala do modernizace sedadel a pláten. AMC sice odložila splátky dluhu, ale „to nutně neznamená, že až bude muset refinancovat, bude to pro ni příznivé prostředí,“ uvedla Alicia Reeseová, analytička společnosti Wedbush.

Reeseová poznamenala, že počáteční pokles akcií nastal, když vedení společnosti prodávalo akcie, když byly v polovině roku 2021 na vrcholu, a v následujících měsících neustále klesaly. K dalšímu výprodeji došlo v srpnu, kdy AMC oznámila, že vydává dividendu všem akcionářům ve formě prioritních akcií APE.

Chcete využít této příležitosti?

„AMC toho mohla využít, kdyby jednala velmi rychle,“ řekla. „A kdyby prodali dostatek akcií, aby smazali zůstatek dluhu, mohli to udělat. Sice by poměrně rychle přišli o všechny své drobné akcionáře, ale pak by byli v zásadě o něco atraktivnější, i když počet akcií by byl poměrně masivní.“

Zástupci AMC na žádost CNBC o komentář bezprostředně nereagovali.

Vzestup APE
V srpnovém dopise akcionářům generální ředitel Adam Aron uvedl, že akcie APE by AMC „hluboce a zásadně“ posílily. „Vzhledem k flexibilitě, kterou nám APE poskytnou, budeme pravděpodobně schopni získat peníze, pokud to budeme potřebovat nebo se tak rozhodneme, což nesmírně snižuje jakékoliv riziko přežití, když se budeme nadále propracovávat touto pandemií k obnově a transformaci,“ napsal.

Koncem září pak společnost najala Citigroup jako upisovatele, aby jí pomohl prodat až 425 milionů kusů prioritních akcií. Reese poznamenal, že tento prodej by mohl činit přibližně 750 milionů dolarů, což je „malý zářez“ do celkového dluhu společnosti.

„Mně to připadá jako promarněná příležitost,“ řekla. „A nyní jsou akcie APE oceněny tak nízko, že to není tak skvělá pozice, jak se viděly v polovině srpna.“

Akcie APE, které se začaly obchodovat v srpnu, ve středu klesly přibližně o 5 % a dostaly se tak na dosud nejnižší hodnotu. Akcie mají 52týdenní maximum na úrovni 10,50 USD, kterého dosáhly koncem srpna.

Tyto akcie APE byly navrženy jako určitý druh řešení, které mělo společnosti AMC pomoci uvolnit další kusy akcií při snaze oživit své podnikání po pandemii. Společnost získala během pandemie miliardy prodejem nových akcií, ale došly jí akcie, které mohla prodat. Investoři, včetně nejvěrnějších fanoušků AMC, se obávali rozředění a odmítli snahu společnosti vydat další akcie.

Reese poznamenal, že předtím, než drobní investoři začali na přelomu let 2020 a 2021 skupovat akcie, měla společnost AMC v oběhu přibližně 100 milionů akcií. Tento počet se během následujících dvou let nafoukl na 500 milionů.

Nyní se kombinace běžných akcií AMC a prioritních akcií APE rovná více než miliardě akcií v oběhu.

„Byly zředěny do zapomnění,“ řekl Reese.

Kam se poděly všechny filmové trháky?
Investory také tíží výrazný nedostatek filmových trháků v posledních měsících roku.

Do konce roku přijdou do kin pouze čtyři rádoby blockbustery: Warner Bros. „Black Adam“ (21. října) a Disneyho „Black Panther: Wakanda navždy“ (11. listopadu), „Podivný svět“ (23. listopadu) a „Avatar: Cesta vody“ (16. prosince).

V roce 2019 byly v kalendáři na poslední čtyři měsíce roku naplánovány téměř dva tucty filmů ve stylu blockbusterů, včetně filmu „Star Wars: Vzestup Skywalkera“, který během úvodního víkendu vydělal na domácích tržbách ze vstupenek 177 milionů dolarů.

Diváci se po pandemii koronaviru vrátili do kin a utrácejí za vstupenky a popcorn více než kdy jindy. Nedostatek stabilních filmů v kinech však bude v posledních měsících roku pro filmový průmysl velkou zátěží. Společnost AMC by měla být schopna tento nedostatek obsahu přečkat, protože má značné zásoby peněz.

„Potřebujete zásobu hotovosti, abyste se mohli chránit před jakýmikoliv výpadky,“ řekl Handler. „Myslím, že se svou současnou rozvahou mohou pokulhávat ještě mnoho let.“

Hollywoodská produkce se opět rozjela a kalendář premiér se v roce 2023 a dalších letech zlepší. V současné době se očekává, že v roce 2023 dosáhnou tržby z prodeje vstupenek přibližně 9,5 miliardy dolarů, jak odhaduje Eric Wold, senior analytik společnosti B. Riley Securities. Pro srovnání, v roce 2019 dosáhly tržby v pokladnách 11,4 miliardy dolarů.

„Myslím, že výhled je pro AMC pozitivní s potenciálem návratu k předpandemickému stavu pokladen do roku 2024,“ uvedl.

AMC Entertainment se ve středu dostala na nové 52týdenní minimum, protože se potýká s obrovským zadlužením, ředěním svých akcií a nedostatkem filmových trháků. Akcie největší světové společnosti provozující kina se letos propadly o 80 % na méně než 6 USD, protože investoři zpochybňují kapitálovou strukturu společnosti a její celkovou obchodní strategii. Společnost se v roce 2021 vrátila z pokraje bankrotu díky milionům drobných investorů, kteří z jejích akcií udělali memento. Od té doby AMC vymyslela několik plánů, jak získat další kapitál na splacení dluhů a investice do akvizic, modernizace kin, popcornového byznysu a dokonce i zlatého dolu. Ve svém posledním úsilí vydala AMC všem kmenovým akcionářům dividendu ve formě prioritních akcií nazvaných "APE", což je odkaz na přezdívku "Apes", kterou si osvojili investoři do meme akcií. Analytici však tvrdí, že společnost nedokázala plně využít prodeje těchto nových akcií, než zklamaní investoři stáhli svou podporu. AMC má prozatím dostatek hotovosti na to, aby přežila a fungovala několik příštích let, uvedl Eric Handler, analytik pro média a zábavu ve společnosti MKM Partners. K 30. červnu měla AMC k dispozici likviditu ve výši více než 1,17 miliardy dolarů. Dodal, že propad jejích akcií se týká "čistě kapitálové struktury". Podle Handlera jsou akcie nadhodnocené i při své snížené ceně. Zdroj: Getty Images AMC se také v posledních čtvrtletích potýkala se ziskem a její zadlužení činí 5 miliard dolarů, což je asi o 2 miliardy dolarů více, než je její tržní hodnota. Dluh společnost nashromáždila před pandemií, kdy koupila několik menších řetězců kin a investovala do modernizace sedadel a pláten. AMC sice odložila splátky dluhu, ale "to nutně neznamená, že až bude muset refinancovat, bude to pro ni příznivé prostředí," uvedla Alicia Reeseová, analytička společnosti Wedbush. Reeseová poznamenala, že počáteční pokles akcií nastal, když vedení společnosti prodávalo akcie, když byly v polovině roku 2021 na vrcholu, a v následujících měsících neustále klesaly. K dalšímu výprodeji došlo v srpnu, kdy AMC oznámila, že vydává dividendu všem akcionářům ve formě prioritních akcií APE. "AMC toho mohla využít, kdyby jednala velmi rychle," řekla. "A kdyby prodali dostatek akcií, aby smazali zůstatek dluhu, mohli to udělat. Sice by poměrně rychle přišli o všechny své drobné akcionáře, ale pak by byli v zásadě o něco atraktivnější, i když počet akcií by byl poměrně masivní." Zástupci AMC na žádost CNBC o komentář bezprostředně nereagovali. Zdroj: Getty Images Vzestup APEV srpnovém dopise akcionářům generální ředitel Adam Aron uvedl, že akcie APE by AMC "hluboce a zásadně" posílily. "Vzhledem k flexibilitě, kterou nám APE poskytnou, budeme pravděpodobně schopni získat peníze, pokud to budeme potřebovat nebo se tak rozhodneme, což nesmírně snižuje jakékoliv riziko přežití, když se budeme nadále propracovávat touto pandemií k obnově a transformaci," napsal. Koncem září pak společnost najala Citigroup jako upisovatele, aby jí pomohl prodat až 425 milionů kusů prioritních akcií. Reese poznamenal, že tento prodej by mohl činit přibližně 750 milionů dolarů, což je "malý zářez" do celkového dluhu společnosti. "Mně to připadá jako promarněná příležitost," řekla. "A nyní jsou akcie APE oceněny tak nízko, že to není tak skvělá pozice, jak se viděly v polovině srpna." Akcie APE, které se začaly obchodovat v srpnu, ve středu klesly přibližně o 5 % a dostaly se tak na dosud nejnižší hodnotu. Akcie mají 52týdenní maximum na úrovni 10,50 USD, kterého dosáhly koncem srpna. Tyto akcie APE byly navrženy jako určitý druh řešení, které mělo společnosti AMC pomoci uvolnit další kusy akcií při snaze oživit své podnikání po pandemii. Společnost získala během pandemie miliardy prodejem nových akcií, ale došly jí akcie, které mohla prodat. Investoři, včetně nejvěrnějších fanoušků AMC, se obávali rozředění a odmítli snahu společnosti vydat další akcie. Reese poznamenal, že předtím, než drobní investoři začali na přelomu let 2020 a 2021 skupovat akcie, měla společnost AMC v oběhu přibližně 100 milionů akcií. Tento počet se během následujících dvou let nafoukl na 500 milionů. Nyní se kombinace běžných akcií AMC a prioritních akcií APE rovná více než miliardě akcií v oběhu. "Byly zředěny do zapomnění," řekl Reese. Zdroj: Getty Images Kam se poděly všechny filmové trháky?Investory také tíží výrazný nedostatek filmových trháků v posledních měsících roku. Do konce roku přijdou do kin pouze čtyři rádoby blockbustery: Warner Bros. "Black Adam" (21. října) a Disneyho "Black Panther: Wakanda navždy" (11. listopadu), "Podivný svět" (23. listopadu) a "Avatar: Cesta vody" (16. prosince). V roce 2019 byly v kalendáři na poslední čtyři měsíce roku naplánovány téměř dva tucty filmů ve stylu blockbusterů, včetně filmu "Star Wars: Vzestup Skywalkera", který během úvodního víkendu vydělal na domácích tržbách ze vstupenek 177 milionů dolarů. Diváci se po pandemii koronaviru vrátili do kin a utrácejí za vstupenky a popcorn více než kdy jindy. Nedostatek stabilních filmů v kinech však bude v posledních měsících roku pro filmový průmysl velkou zátěží. Společnost AMC by měla být schopna tento nedostatek obsahu přečkat, protože má značné zásoby peněz. "Potřebujete zásobu hotovosti, abyste se mohli chránit před jakýmikoliv výpadky," řekl Handler. "Myslím, že se svou současnou rozvahou mohou pokulhávat ještě mnoho let." Zdroj: Getty Images Hollywoodská produkce se opět rozjela a kalendář premiér se v roce 2023 a dalších letech zlepší. V současné době se očekává, že v roce 2023 dosáhnou tržby z prodeje vstupenek přibližně 9,5 miliardy dolarů, jak odhaduje Eric Wold, senior analytik společnosti B. Riley Securities. Pro srovnání, v roce 2019 dosáhly tržby v pokladnách 11,4 miliardy dolarů. "Myslím, že výhled je pro AMC pozitivní s potenciálem návratu k předpandemickému stavu pokladen do roku 2024," uvedl.