Firma snížila své hodnocení z outperform na sector perform a snížila cílovou cenu doručovací služby na 60 USD ze 70 USD. Nová cílová cena představuje zhruba 5% nárůst oproti ceně, za kterou se akcie obchodovaly při čtvrtečním závěru.
„Exekuce a management společnosti DASH jsou všeobecně považovány za špičku v sektoru, ale blíží se rok 23. Jsme nespokojeni s potenciálně nepříznivým poměrem rizika a odměny vzhledem k pravděpodobné přecitlivělosti na zpomalení objednávek,“ napsal analytik Brad Erickson ve čtvrteční zprávě.
„Nehrajeme zde na makro kartu, ale kombinace zjevného zpomalení růstu hlavních zakázek, omezené podpory poklesu EBITDA (naše zvýšené odhady týkající se snižování nákladů na tom nic nemění) a naše kontroly, podle nichž UBER lépe konkuruje na Manhattanu jako zástupný ukazatel, nás vedou ke snížení ratingu,“ dodal.
Zdroj: Getty Images
Akcie v předobchodní fázi klesly o zhruba 2 % a od začátku roku se propadly o více než 60 %.
Zpomalující se objednávky Zatímco společnost DoorDash doposud dobře zvládala provaz růstu a zisku, její nejdůležitější ukazatel objednávek na americkém trhu s restauracemi ve třetím čtvrtletí zpomalil. Podle banky RBC navíc může dojít k dalšímu zpomalení, což není v ceně akcií dostatečně zohledněno.
„S prémií k násobku danému za silný management, silnou exekuci a pozici hráče č. 1 v této oblasti – domníváme se, že přecitlivělost na viditelnější zpomalení v nadcházejícím roce představuje větší riziko poklesu oproti odpovídajícímu zrychlení a/nebo zachování zisku prostřednictvím dalšího snižování nákladů nad rámec toho, co bylo oznámeno na začátku tohoto týdne,“ uvedl Erickson.
Kromě toho by se podle něj musely výrazně snížit ztráty z různých růstových iniciativ společnosti DoorDash, aby byly kompenzovány snížením nákladů.
„Odhadujeme, že hlavní podnikání na americkém trhu s restauracemi letos vykazuje téměř 1,6 miliardy dolarů EBITDA, to také znamená, že Drive + international + Dashmart ztrácí přes 1,2 miliardy dolarů, což je klíčové pro býčí případ & násobek,“ napsal Erickson.
Zdroj: Getty Images
Zisky Uberu Konkurence se také rozhořívá, Uber přebírá významný podíl na klíčových trzích. Poslední kontrola RBC na trhu na Manhattanu ukázala, že Uber se zlepšuje, pokud jde o objem objednávek, a může dokonce převzít první místo od Grubhub/Seamless, zatímco DoorDash se propadá.
„Jsme opatrní, abychom to nepřeceňovali, protože podíl DASH na celostátním trhu zůstává podstatně před UBERem, ale relativní výkonnost naznačuje zlepšující se realizaci, která je podle našeho názoru postupná,“ řekl Erickson.
Firma snížila své hodnocení z outperform na sector perform a snížila cílovou cenu doručovací služby na 60 USD ze 70 USD. Nová cílová cena představuje zhruba 5% nárůst oproti ceně, za kterou se akcie obchodovaly při čtvrtečním závěru.„Exekuce a management společnosti DASH jsou všeobecně považovány za špičku v sektoru, ale blíží se rok 23. Jsme nespokojeni s potenciálně nepříznivým poměrem rizika a odměny vzhledem k pravděpodobné přecitlivělosti na zpomalení objednávek,“ napsal analytik Brad Erickson ve čtvrteční zprávě.„Nehrajeme zde na makro kartu, ale kombinace zjevného zpomalení růstu hlavních zakázek, omezené podpory poklesu EBITDA a naše kontroly, podle nichž UBER lépe konkuruje na Manhattanu jako zástupný ukazatel, nás vedou ke snížení ratingu,“ dodal.Zdroj: Getty ImagesAkcie v předobchodní fázi klesly o zhruba 2 % a od začátku roku se propadly o více než 60 %.Zpomalující se objednávkyZatímco společnost DoorDash doposud dobře zvládala provaz růstu a zisku, její nejdůležitější ukazatel objednávek na americkém trhu s restauracemi ve třetím čtvrtletí zpomalil. Podle banky RBC navíc může dojít k dalšímu zpomalení, což není v ceně akcií dostatečně zohledněno.„S prémií k násobku danému za silný management, silnou exekuci a pozici hráče č. 1 v této oblasti – domníváme se, že přecitlivělost na viditelnější zpomalení v nadcházejícím roce představuje větší riziko poklesu oproti odpovídajícímu zrychlení a/nebo zachování zisku prostřednictvím dalšího snižování nákladů nad rámec toho, co bylo oznámeno na začátku tohoto týdne,“ uvedl Erickson.Chcete využít této příležitosti?Kromě toho by se podle něj musely výrazně snížit ztráty z různých růstových iniciativ společnosti DoorDash, aby byly kompenzovány snížením nákladů.„Odhadujeme, že hlavní podnikání na americkém trhu s restauracemi letos vykazuje téměř 1,6 miliardy dolarů EBITDA, to také znamená, že Drive + international + Dashmart ztrácí přes 1,2 miliardy dolarů, což je klíčové pro býčí případ & násobek,“ napsal Erickson.Zdroj: Getty ImagesZisky UberuKonkurence se také rozhořívá, Uber přebírá významný podíl na klíčových trzích. Poslední kontrola RBC na trhu na Manhattanu ukázala, že Uber se zlepšuje, pokud jde o objem objednávek, a může dokonce převzít první místo od Grubhub/Seamless, zatímco DoorDash se propadá.„Jsme opatrní, abychom to nepřeceňovali, protože podíl DASH na celostátním trhu zůstává podstatně před UBERem, ale relativní výkonnost naznačuje zlepšující se realizaci, která je podle našeho názoru postupná,“ řekl Erickson.
