Investiční pohled na společnosti Activision Blizzard a Custom Truck One Source

Deutsche Bank zvýšila hodnocení Activision Blizzard a tvrdí, že akcie videoherních společností mohou růst bez ohledu na dohodu s Microsoftem

Analytik Benjamin Soff zvýšil doporučení pro akcie herní společnosti na „koupit“ z „držet“ a zvýšil cílovou cenu o 7 USD na 90 USD. Tato cílová cena akcií odráží nárůst o 15,1 % oproti středečnímu závěru.

V roce 2022 navrhl Microsoft koupi výrobce „Call of Duty“ za 68,7 miliardy dolarů v hotovosti. Obchod však narazil na překážky – někteří pochybují o tom, zda se skutečně bude moci uskutečnit -, protože regulační orgány vyjádřily obavy z narušení hospodářské soutěže.

„Zůstáváme opatrní, pokud jde o proces schvalování akvizice společnosti Activision společností Microsoft ze strany regulačních orgánů, a to kvůli zvýšenému dohledu nad velkými technologiemi ze strany regulačních orgánů v USA, Velké Británii a Evropě,“ uvedl Soff ve čtvrtečním sdělení klientům. „Domníváme se však, že společnost Activision má na samostatném základě dobrou pozici a že její dobře kapitalizovaná rozvaha může podpořit atraktivní výnosy pro akcionáře.“

Minulý týden britský Úřad pro hospodářskou soutěž a trhy v předběžných zjištěních k transakci uvedl, že by mohla vést k „podstatnému snížení konkurence v oblasti herních konzolí a cloudových herních služeb ve Spojeném království“. Úřad rovněž uvedl, že pro Microsoft by mohlo být komerčně výhodné přesunout hru „Call of Duty“ výhradně pro Xbox a ostatní tituly zpřístupnit výhradně v rámci cloudového hraní.

Podle náplně by mezi možná řešení patřilo zablokování fúze, pokrytí částí podnikání společnosti Activision Blizzard prostřednictvím odprodejů nebo využití nápravných opatření v oblasti chování. Soff uvedl, že si myslí, že nejlepší a pravděpodobnější variantou by bylo vyrovnání nebo behaviorální nápravné opatření, jako je nabídka společnosti Microsoft, že přenechá hru Call of Duty na PlayStation společnosti Sony na deset let.

Ačkoli Soff uvedl, že neuskutečnění dohody by mohlo vést ke krátkodobému výprodeji, vidí cestu k zajištění silných akcionářů, pokud se nákup neuskuteční.

Navzdory protivětru ve spotřebitelských výdajích Soff očekává růst zdraví a předpovídá, že vydání společnosti v roce 2023 budou komerčně úspěšná. Uvedl, že spotřebitelé se nadále zabývají jejími značkami, přestože jsou stále vybíravější, protože inflace škrtí peněženky.

Konkrétně hra „Call of Duty“ podle něj během sváteční sezóny odebrala podíl na trhu jiným titulům, zatímco prémiové vydání v roce 2023 by mělo pomoci udržet dynamiku.

Uvedl také, že značky specifické pro společnost Blizzard začaly letos významně přispívat díky dobrým výsledkům her „Overwatch 2“, „World of Warcraft“, „Dragonflight“ a „Diablo Immortal“. A společnost dokázala čelit negativním trendům v oblasti mobilních her, přičemž Soff jako jeden z příkladů uvedl lednovou dynamiku hry Candy Crush.

Celkově Soff předpověděl pro rok 2023 růst čistých rezervací o 12 % a provozních příjmů o 17 %. To předčí očekávanou míru růstu „minimálně“ ve vysokých jednociferných číslech.

DA Davidson říká, že tyto akcie specializovaných nákladních vozů mohou vzrůst téměř o 70 %.

Společnost Custom Truck One Source (CTOS), dodavatel speciálních nákladních automobilů a zakázkového vybavení, má sekulární zadní vítr, který by mohl pomoci akciím, i kdyby se ekonomika obecně propadla, uvedla společnost DA Davidson.

Analytik Michael Shlisky zahájil pokrytí akcií na úrovni „koupit“. Shliskyho cílová cena 12 USD znamená, že akcie by mohly vzrůst o 69 % oproti středečnímu závěru.

„Podle našeho názoru si CTOS vytvořila jedinečnou pozici v atraktivním subsektoru strojírenství: nákladní vozy s plošinami a související produkty pro sektor T&D a telekomunikace,“ uvedl ve středečním sdělení klientům.

Podle Shliskyho je společnost se sídlem v Kansas City v oboru jeřábů – kam patří i její plošiny – jedinečná, protože nabízí kompletní řešení zahrnující výrobu, prodej, služby a pronájem. Toto široké zaměření podle něj poskytuje výhody související s nákupem, provozním kapitálem a zapojením zákazníků.

Uvedl také, že společnost by měla těžit z protivětru souvisejícího s přenosem a distribucí elektrické energie, po které by měla být v nadcházejících letech zvýšená poptávka, protože se zintenzivňuje přechod na elektrifikaci. Shlisky poukázal na přechod k elektromobilům jako na jeden z příkladů širšího trendu, přičemž upozornil na potřebu vybudovat prostředí pro nabíjení.

Mezitím uvedl, že telekomunikace, které jsou druhým nejdůležitějším odvětvím společnosti Custom Truck, mají z podobných důvodů také dlouhý vítr v zádech.

A tyto trendy by se podle něj měly projevit i v případě, že širší ekonomika bude čelit poklesu, přičemž společnost označil za „recesi odolnou vůči dvoucifernému růstu v příštích letech díky sekulárnímu pozadí“.

Shlisky uvedl, že akcie jsou sice více zadlužené než srovnatelné společnosti, ale podle něj nejsou na začátku nehorázně vysoké a očekává jejich klesající trajektorii. Dodal, že EBITDA marže společnosti pomáhají kompenzovat současnou páku.