Důvodem je snižování cen a novým strašákem je cenová „pružnost“.
Analytik společnosti Jefferies Philippe Houchois v úterý večer snížil hodnocení akcií společnosti Tesla (TSLA) z Buy na Hold a snížil cílovou cenu na 185 dolarů z 230 dolarů za akcii.
Ve středu v poledne se akcie Tesla propadly o 2,8 % na 156,17 USD. Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite vzrostly o 0,2 %, resp. 1,1 %.
Problémem je stanovení ceny. Společnost Tesla v roce 2023 několikrát snížila ceny svých vozidel po celém světě, aby pomohla zvýšit růst. Zdá se, že tato snížení zafungovala: Tesla v letošním prvním čtvrtletí zvýšila svůj podíl na trhu oproti předchozímu čtvrtletí.
To je pozitivní, ale nejistota kolem cen zastiňuje veškeré přínosy pro akcie.
„Jakkoli zůstává investiční případ fascinující, relativní cenová agrese nepodporuje investiční případ s vysokým násobkem, zatímco se vyvíjí,“ napsal Houchois ve své zprávě o snížení ratingu.
Zdroj: Getty Images
Poznamenal, že existují dobré důvody pro využití nižších cen k prosazení vyšších objemů, včetně rychlejšího pronikání elektromobilů a samozřejmě zvýšení podílu na trhu. Držet akcie uprostřed cenové války však může být obtížné. Houchois má také obavy, že nárůst poptávky v důsledku nižších cen nevykázal dostatečnou cenovou „elasticitu“.
Cenová elasticita označuje změnu poptávky vyvolanou změnou ceny. Pokud například ceny klesnou o 10 % a poptávka se zvýší o 10 %, pak je elasticita na úrovni jedné. Problémem je, že elasticita se mění v čase a při různých úrovních cen. Nakonec má větší snížení cen menší dopad na prodej, což je dynamika, které se obává pro společnost Tesla.
Na problém elasticity upozornil v úterní zprávě také analytik společnosti Bernstein Toni Sacconaghi. Hodnocení společnosti Tesla však nesnížil. Již nyní hodnotí akcie jako prodávané a má cílovou cenu 150 USD.
Akcie byly v poslední době poraženy. Při vstupu do středečního obchodování akcie od zveřejnění výsledků společnosti Tesla klesly přibližně o 11 %.
Houchoisovo snížení ratingu bylo již třetí od zprávy o výsledcích z 19. dubna. Podle FactSet je to také sedmé snížení doporučení z Buy od konce února. Analytici si pochvalovali počáteční snížení ceny Tesly, ale začali se více obávat, že další snížení signalizuje problém s poptávkou.
Analytik společnosti Truist William Stein a analytik společnosti Tudor Pickering Matt Portillo snížili hodnocení akcií ve dnech následujících po zveřejnění výsledků. Cenová strategie společnosti Tesla byla významným faktorem obou snížení.
„Cenové trendy… snižují hodnotu jejího hlavního automobilového byznysu,“ napsal Stein. Snížil své hodnocení na Držet z Koupit a cílovou cenu na 154 USD z 245 USD. Portillo snížil své hodnocení na Sell z Hold a cílovou cenu na 116 USD ze 127 USD.
Zdroj: Getty Images
S dosaženými výsledky „jsme nezískali mnoho útěchy, pokud jde o to, kde by se mohly stabilizovat hrubé marže a provozní marže v automobilovém průmyslu, zatímco strategie snižování cen je do značné míry podmíněna získáním dlouhodobější hodnoty prostřednictvím rozšířené flotily vozidel a úspěšného průlomu v oblasti autonomního řízení,“ napsal Portillo.
Generální ředitel Elon Musk věří, že Tesla může na svých vozech vydělat dodatečné zisky i po jejich prodeji tím, že majitelům nabídne software pro autonomní řízení.“ Průlomem, o kterém Portillo hovořil, je vynález systémů, které skutečně umožní, aby se auta řídila sama.
V březnu, ještě před zveřejněním výsledků, čtyři analytici snížili své hodnocení na Držet z Koupit: Rod Lache z Wolfe Research, Jennifer Liang z KGI Securities, Seth Goldstein z Morningstar a Adrian Yanoshik z Berenberg.
„Taktické změny cen odrážejí strategii snižování nákladů,“ napsal Yanoshik ve své zprávě o snížení ratingu a dodal, že „obavy z cenové války“ investoři přijali. To bude mít vliv na sentiment ohledně akcií společnosti Tesla.
Yahoshik zvýšil cílovou cenu z 200 dolarů na 210 dolarů za akcii. Liang ji snížil na 172 dolarů ze 196 dolarů, zatímco Goldstein na 215 dolarů z 225 dolarů. Lache cílovou cenu nemá. Hodnocení Držet pro Lache v podstatě znamená, že akcie Tesly by měly dosahovat výkonnosti v souladu s trhem.
Průměrná cílová cena analytiků se v tomto období posunula na přibližně 189 dolarů ze 202 dolarů.
Poslední pohyby znamenají, že jen necelých 50 % analytiků pokrývajících akcie společnosti Tesla hodnotí akcie jako Koupit. Průměrný poměr hodnocení Buy pro akcie v indexu S&P 500 je přibližně 58 %. Akcie Tesla měly do roku 2023 poměr hodnocení Buy přibližně 65 %.
Výkyvy v cenové strategii společnosti Tesla, jejích ziskových maržích a náladě analytiků poslaly letos akcie na divokou jízdu. Akcie začínaly rok 2023 na hodnotě přibližně 123 USD, začátkem ledna se obchodovaly na úrovni přibližně 102 USD, o několik týdnů později dosáhly téměř 218 USD a nyní od svých únorových maxim klesly o více než 25 %.
Zdá se, že Wall Street přestává věřit akciím Tesla. Důvodem je snižování cen a novým strašákem je cenová "pružnost".
Analytik společnosti Jefferies Philippe Houchois v úterý večer snížil hodnocení akcií společnosti Tesla (TSLA) z Buy na Hold a snížil cílovou cenu na 185 dolarů z 230 dolarů za akcii.
Ve středu v poledne se akcie Tesla propadly o 2,8 % na 156,17 USD. Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite vzrostly o 0,2 %, resp. 1,1 %.
Problémem je stanovení ceny. Společnost Tesla v roce 2023 několikrát snížila ceny svých vozidel po celém světě, aby pomohla zvýšit růst. Zdá se, že tato snížení zafungovala: Tesla v letošním prvním čtvrtletí zvýšila svůj podíl na trhu oproti předchozímu čtvrtletí.
To je pozitivní, ale nejistota kolem cen zastiňuje veškeré přínosy pro akcie.
"Jakkoli zůstává investiční případ fascinující, relativní cenová agrese nepodporuje investiční případ s vysokým násobkem, zatímco se vyvíjí," napsal Houchois ve své zprávě o snížení ratingu.
Zdroj: Getty Images
Poznamenal, že existují dobré důvody pro využití nižších cen k prosazení vyšších objemů, včetně rychlejšího pronikání elektromobilů a samozřejmě zvýšení podílu na trhu. Držet akcie uprostřed cenové války však může být obtížné. Houchois má také obavy, že nárůst poptávky v důsledku nižších cen nevykázal dostatečnou cenovou "elasticitu".
Cenová elasticita označuje změnu poptávky vyvolanou změnou ceny. Pokud například ceny klesnou o 10 % a poptávka se zvýší o 10 %, pak je elasticita na úrovni jedné. Problémem je, že elasticita se mění v čase a při různých úrovních cen. Nakonec má větší snížení cen menší dopad na prodej, což je dynamika, které se obává pro společnost Tesla.
Na problém elasticity upozornil v úterní zprávě také analytik společnosti Bernstein Toni Sacconaghi. Hodnocení společnosti Tesla však nesnížil. Již nyní hodnotí akcie jako prodávané a má cílovou cenu 150 USD.
Akcie byly v poslední době poraženy. Při vstupu do středečního obchodování akcie od zveřejnění výsledků společnosti Tesla klesly přibližně o 11 %.
Houchoisovo snížení ratingu bylo již třetí od zprávy o výsledcích z 19. dubna. Podle FactSet je to také sedmé snížení doporučení z Buy od konce února. Analytici si pochvalovali počáteční snížení ceny Tesly, ale začali se více obávat, že další snížení signalizuje problém s poptávkou.
Analytik společnosti Truist William Stein a analytik společnosti Tudor Pickering Matt Portillo snížili hodnocení akcií ve dnech následujících po zveřejnění výsledků. Cenová strategie společnosti Tesla byla významným faktorem obou snížení.
"Cenové trendy… snižují hodnotu jejího hlavního automobilového byznysu," napsal Stein. Snížil své hodnocení na Držet z Koupit a cílovou cenu na 154 USD z 245 USD. Portillo snížil své hodnocení na Sell z Hold a cílovou cenu na 116 USD ze 127 USD.
Zdroj: Getty Images
S dosaženými výsledky "jsme nezískali mnoho útěchy, pokud jde o to, kde by se mohly stabilizovat hrubé marže a provozní marže v automobilovém průmyslu, zatímco strategie snižování cen je do značné míry podmíněna získáním dlouhodobější hodnoty prostřednictvím rozšířené flotily vozidel a úspěšného průlomu v oblasti autonomního řízení," napsal Portillo.
Generální ředitel Elon Musk věří, že Tesla může na svých vozech vydělat dodatečné zisky i po jejich prodeji tím, že majitelům nabídne software pro autonomní řízení." Průlomem, o kterém Portillo hovořil, je vynález systémů, které skutečně umožní, aby se auta řídila sama.
V březnu, ještě před zveřejněním výsledků, čtyři analytici snížili své hodnocení na Držet z Koupit: Rod Lache z Wolfe Research, Jennifer Liang z KGI Securities, Seth Goldstein z Morningstar a Adrian Yanoshik z Berenberg.
"Taktické změny cen odrážejí strategii snižování nákladů," napsal Yanoshik ve své zprávě o snížení ratingu a dodal, že "obavy z cenové války" investoři přijali. To bude mít vliv na sentiment ohledně akcií společnosti Tesla.
Yahoshik zvýšil cílovou cenu z 200 dolarů na 210 dolarů za akcii. Liang ji snížil na 172 dolarů ze 196 dolarů, zatímco Goldstein na 215 dolarů z 225 dolarů. Lache cílovou cenu nemá. Hodnocení Držet pro Lache v podstatě znamená, že akcie Tesly by měly dosahovat výkonnosti v souladu s trhem.
Průměrná cílová cena analytiků se v tomto období posunula na přibližně 189 dolarů ze 202 dolarů.
Poslední pohyby znamenají, že jen necelých 50 % analytiků pokrývajících akcie společnosti Tesla hodnotí akcie jako Koupit. Průměrný poměr hodnocení Buy pro akcie v indexu S&P 500 je přibližně 58 %. Akcie Tesla měly do roku 2023 poměr hodnocení Buy přibližně 65 %.
Výkyvy v cenové strategii společnosti Tesla, jejích ziskových maržích a náladě analytiků poslaly letos akcie na divokou jízdu. Akcie začínaly rok 2023 na hodnotě přibližně 123 USD, začátkem ledna se obchodovaly na úrovni přibližně 102 USD, o několik týdnů později dosáhly téměř 218 USD a nyní od svých únorových maxim klesly o více než 25 %.
