Hongkongské akcie v hodnotě 1,9 bilionu dolarů čekají na posílení díky obchodování s jüanem

Hongkong sází na to, že nový program umožňující investorům obchodovat s akciemi v jüanech vedle místní měny pomůže oživit jeho skomírající akciový trh a zvýšit obrat, který se pohybuje na čtyřletém minimu. Burza v pondělí zavádí takzvaný HKD-RMB Dual Counter Model, který obchodníkům poskytne možnost nakupovat a prodávat některé z největších kótovaných akcií finančního centra s použitím jüanu, včetně společností Tencent Holdings Ltd., Alibaba Group Holding Ltd. a China Mobile Ltd. Na seznamu je 24 společností s celkovou tržní hodnotou odpovídající 1,9 bilionu dolarů, což je více než třetina celkové hodnoty města. Tato iniciativa je velmi slibná: může přilákat více kupujících tím, že minimalizuje kurzové riziko, a upevnit rostoucí status jüanu jako mezinárodní měny. Příliv kapitálu může být také dalším katalyzátorem pro hongkongské akcie, které tento měsíc pomohly prodloužit rally díky nadějím na nová stimulační opatření. "Jako investoři nemáme rádi, když jsou naše portfolia vystavena měnovým rizikům," řekl Ding Wenjie, investiční stratég společnosti China Asset Management Co, jednoho z největších národních fondových domů. "Čínští investoři budou mít motivaci nakupovat akcie denominované v jüanech v Hongkongu, aby se toho zbavili. Do jisté míry to přiláká více investorů a zvýší to obrat na hongkongském trhu." Systém bude v počáteční fázi dostupný pouze pro zahraniční fondy, později jej úřady plánují rozšířit i na pevninské investory prostřednictvím jižního obchodního spojení. Zdroj: Getty Images Pokud bude duální přepážka úspěšná, uvolní novou vlnu pevninských peněz na hongkongské akcie. Zahraniční investoři mají na městském akciovém trhu stále větší zastoupení, přičemž jejich obrat na obchodních linkách představuje více než 26 % celkového denního obratu v Hongkongu, jak ukazují údaje shromážděné agenturou Bloomberg. "Tento krok odráží snahu Číny pokračovat v rozšiřování a prohlubování kapitálových trhů v rámci reformy kapitálového trhu," uvedla Elizabeth Kwik, investiční ředitelka asijských akcií ve společnosti abrdn. "I když si myslíme, že to pravděpodobně zvýší likviditu hongkongského trhu, nálada na trhu je zcela jiná věc a s největší pravděpodobností je stále v zajetí makro a politických obav." Někteří investoři doufají, že protiúčet pomůže oživit dlouhodobější vyhlídky referenčního indexu Hang Seng, který navzdory nedávnému růstu v tomto čtvrtletí stále zaostává za většinou akciových indexů po celém světě. Investoři od hongkongských akcií ustoupili, protože čínský hospodářský růst ztratil dynamiku a geopolitická rizika utlumila náladu. Průměrný denní obrat akcií ve městě letos zatím klesl na 116 miliard hongkongských dolarů, což je nejméně od roku 2019. Zdroj: Getty Images Slabé přijetí Existuje však důvod k opatrnosti vzhledem k tomu, že experiment města s podobným modelem v roce 2012 se neujal. Tehdy byl zaveden systém "dual tranche, dual counter", který dával emitentovi možnost nabízet a kótovat akcie jak v hongkongském dolaru, tak v jüanu. Tento systém přijala pouze jedna společnost: Shenzhen Investment Holdings Bay Area Development Co. "Pokrok nebyl uspokojivý kvůli neaktivním přeshraničním transakcím a ne zcela rozvinutému tržnímu mechanismu v té době," napsali analytici HSBC Holdings Plc, včetně Raymonda Liu, ve zprávě ze 7. června, s odkazem na starý model. "Obrat byl nedostatečný a výkonnost přepážky RMB byla slabá." Někteří investoři tvrdí, že tentokrát by se iniciativě mohlo dařit lépe, což by mohlo přispět k oživení širšího trhu. "Vzhledem k tomu, že investování do hongkongských akcií je pohodlnější, očekává se, že se na trh připojí více čínského kapitálu, což zlepší obrat i volatilitu," uvedl Xiancheng Zhao, portfolio manažer společnosti Bosera Asset Management Co. "To pomůže oživení ocenění a zmenší rozdíl mezi obchodováním s akciemi v Číně a ve městě."