Investiční pohled na akcie společností Philip Morris a Avis Budget Group

Podle Citi mohou být kuřácké výrobky nové generace u této tabákové akcie podhodnoceny

Analytik Simon Hales zvýšil doporučení pro akcie tabákové společnosti na „koupit“ z „neutrální“ a zvýšil cílovou cenu o 8 USD na 117 USD. Jeho nový cíl předpokládá, že akcie mohou v příštím roce posílit o 23,3 %.

„Tabákové výrobky v posledních letech prudce oslabily, protože na akcie doléhaly vyhlídky na nízký růst cigaret a úvahy o ESG,“ uvedl Hales v poznámce klientům, přičemž použil zkratku pro investiční rámec pro životní prostředí, sociální oblast a správu věcí veřejných. „Nicméně vzhledem k tomu, že NGP významně přispívají k výkonnosti průmyslu a zejména PM, domníváme se, že investorům hrozí strukturální podhodnocení tohoto rozvíjejícího se segmentu.“

Akcie před zahájením obchodování vzrostly o 1,4 %. Akcie mateřské společnosti Marlboro letos ztratily 6,2 %, čímž zaostaly za výkonností širšího trhu.

Hales uvedl, že společnost je v „čele“ přechodu od hořlavin a je na dobré cestě dosáhnout svého cíle, aby více než polovina čistých příjmů společnosti Philip Morris pocházela z nekuřáckých výrobků. Tyto nekuřácké výrobky pomohly stabilizovat nikotin poté, co se spalitelné výrobky dostaly do nemilosti.

Hales uvedl, že prodej zahřívaných tabákových výrobků společnosti Philip Morris by měl ve skutečnosti růst pětiletým složeným ročním tempem přibližně 18 %. Tento růst by podle něj měl pomoci maržím.

Trh podle něj plně nezohlednil hodnotu budoucího růstu společnosti a možnosti cash-flow, což je zřejmé zejména vzhledem k tomu, že akcie se obchodují s 26% diskontem vůči základním americkým produktům.

Hales také přidal tříměsíční pozitivní sledování katalyzátorů na akciích. Po nezajímavém prvním čtvrtletí by podle něj měla dynamika obchodování ve druhém čtvrtletí zrychlit a dodávky se pravděpodobně budou pohybovat na horní hranici očekávaného rozpětí stanoveného vedením.

Morgan Stanley vidí, že tato akcie nízkonákladové autopůjčovny přidá ke svým již tak silným ziskům pro rok 2023

Podle Morgan Stanley by společnost Avis Budget Group Inc (CAR) neměla být v oblasti pronájmu automobilů přehlížena.

Analytik Adam Jonas zvýšil hodnocení této nízkonákladové autopůjčovny na overweight z equal rate a zvýšil cílovou cenu na 230 USD ze 182 USD. Jonasův nový cíl znamená, že by akcie mohly v příštím roce vzrůst o 12,6 %. To znamená obrat v očekáváních oproti jeho předchozímu cíli, který odrážel potenciál poklesu akcií o 10,9 % oproti pátečnímu závěru.

„Na pozadí normalizace v odvětví pronájmu očekáváme, že provozní výkonnost zachová to, co by nyní mohlo být vyšší spodní hranicí pro toto odvětví,“ uvedl Jonas v úterním sdělení klientům. „Díky osvědčenému řízení rizik vozového parku a nižším opexům v % tržeb zvyšujeme rating společnosti CAR na OW.“

Akcie před zvoněním vzrostly o 3,5 %. Akcie letos vzrostly o téměř 24,6 % a překonaly tak výkonnost širšího trhu.

Jonas uvedl, že Avis je historicky schopen dosahovat vyšších tržeb při zachování nižších nákladů pro lepší marže ve srovnání s Hertz, které ponechal stejnou váhu. Jeho cílová cena pro Hertz Global Holdings, Inc. (HTZ) je 20 USD a v příštím roce počítá se ziskem 12,2 %.

Výnosy na transakční den byly v prvním čtvrtletí vyšší i u společnosti Avis, zatímco náklady v poměru k celkovým výnosům byly nižší. Dohromady to znamená, že Avis měl strukturálně vyšší EBITDA marži, což odpovídá historickým výsledkům.

Jonas však uvedl, že příjmy na transakční den se budou snižovat, jakmile flotily dosáhnou správné velikosti a poptávka se normalizuje. Kromě toho se EBITDA marže sníží, protože ceny ojetých vozů se normalizují a zisk se pak sníží.

Ale i v tomto prostředí by podle něj měly mít obě společnosti novou spodní hranici vzhledem ke strukturálním změnám, které se v odvětví pronájmu projevily, přičemž spodní hranice společnosti Avis je relativně vyšší.