„Čína zklamala“: Tohle jsou podle profesionálů nejlepší trhy a akcie, do kterých můžete investovat

Podle údajů společnosti Morningstar přilákaly fondy v kategoriích čínských akcií typu A za první pololetí letošního roku čistý příliv 4 miliard dolarů a 2,5 miliardy dolarů – především díky prvnímu čtvrtletí.

To je „mnohem méně“ než toky za první pololetí do evropských a amerických fondů (59 miliard USD, resp. 36 miliard USD) a asijských fondů, které nezahrnují Čínu a Indii (34,9 miliardy USD), uvedla společnost Morningstar pro CNBC Pro.

Ve skutečnosti ve druhém čtvrtletí zaznamenaly podílové fondy zaměřené na Čínu čistý odliv 674 milionů dolarů. Naproti tomu do podílových fondů rozvíjejících se trhů bez Číny směřovala téměř 1 miliarda dolarů, vyplývá z údajů společnosti Refinitiv, které citovala agentura Reuters.

„V roce 2023 jsme zatím byli svědky ‚dvourychlostního‘ trhu: Čína zklamala, zatímco zbytek [rozvíjejících se trhů] si vedl docela dobře,“ uvedl Derrick Irwin, portfolio manažer společnosti Allspring Global Investments. V Číně má podváženou pozici.

„Oživení v Číně bylo slabší, než se očekávalo, a poměrně jednostranné,“ řekl pro CNBC. „Zdá se, že investoři jsou v režimu vyčkávání poté, co se spálili na čínské politice v roce 2021.“ V roce 2021 Peking zpřísnil regulaci, když mimo jiné potlačil technologické giganty, jako je Alibaba, a také vysokou závislost developerů na úvěrech.

Zde jsou některé alternativy k Číně a akcie, do kterých lze podle profesionálů investovat.

Japonsko
Japonské akcie jsou letos oblíbené mezi investory a podle Eastspring Investments zaznamenaly nejvyšší příliv investic za posledních 20 let.

Podle údajů výzkumné společnosti Cerulli vzrostla poptávka po japonských fondech mezi evropskými investory. Toky napříč aktivně spravovanými japonskými fondy se v dubnu v Evropě dostaly do kladných čísel a přilákaly 561 milionů dolarů čistých nových peněz jak v podílových fondech, tak ve fondech obchodovaných na burze.

Eastspring i Cerulli jsou ohledně tohoto trhu optimističtí.

I přes dosavadní silnou rally je zde stále ještě prostor pro růst, uvedli vedoucí oddělení japonských akcií společnosti Eastspring Ivailo Dikov a manažer klientského portfolia Oliver Lee.

„Vidíme spoustu příležitostí v oblasti hodnotových a středně kapitalizovaných společností a budeme posuzovat společnosti na základě procházejících obchodních cyklů a udržitelných zisků,“ napsali.

„Japonsko je také dobře připraveno zvládnout případné dopady rostoucího napětí mezi USA a Čínou. Čína i USA jsou klíčovými obchodními partnery Japonska, které oběma zemím dodává tolik potřebné technologie, tj. elektrické součástky, materiály, stroje atd.,“ dodali.

Banka BofA ve své zprávě ze 4. srpna uvedla, že doporučuje těžit ze slabého jenu a v nejbližší době zhodnocovat akcie, především vývozců.

Banka vybírala japonské akcie s následujícími atributy: odolné zisky, poměr ceny k účetní hodnotě (P/B) nižší než 1,5 a potenciální růst P/B v poměru k návratnosti vlastního kapitálu. Objevily se tyto názvy: Mitsui & Co, Honda Motor, Nomura, Kansai Electric Power, Mitsubishi Motors a Panasonic.

Rozvíjející se trhy
Změna dynamiky globálního dodavatelského řetězce a oslabení dominantního postavení Číny v exportu by podle profesionálů měly prospět některým rozvíjejícím se ekonomikám.

„Část peněz, které utekly z čínského trhu, odešla do zemí, které přímo těží z ekonomických potíží Číny, jako je Indie, Vietnam a země, které se zdají být připraveny nahradit Čínu v globálních výrobních dodavatelských řetězcích,“ uvedla pro CNBC Pro Joanne Pengová, výzkumná analytička společnosti Cerulli.

„Jihovýchodní Asie nadále těží z restrukturalizace dodavatelského řetězce, přičemž společnosti volí strategii „Čína plus jedna“, aby kompenzovaly geopolitická rizika,“ uvedla a zmínila Indonésii pro dodavatelský řetězec elektromobilů a Malajsii a Vietnam pro elektroniku.

Irwin ze společnosti Allspring uvedl, že reorganizace dodavatelských řetězců se zrychluje a bude důležitým motorem investic v jihovýchodní Asii a Mexiku.

„Dále očekáváme významné investice směrem ven ze samotné Číny a jak pěstují užší obchodní vazby se svými sousedy,“ dodal.

Irwin převažuje v Latinské Americe a jmenoval jednu mexickou akcii – Fomento Economico Mexicano, nápojový a maloobchodní konglomerát. Podle něj má firma dobré příležitosti k růstu a její nedávné strukturování „uvolňuje hodnotu“.

Je také optimistický ohledně indické banky HDFC Bank a říká, že její nedávná fúze s HDFC „vytvoří důležité dlouhodobé synergie“.

Morgan Stanley nedávno snížila hodnocení Číny a zvýšila hodnocení Indie a jmenovala své hlavní tipy.

Podaří se Číně návrat?
Někteří se však domnívají, že by se Čína mohla brzy odrazit ode dna.

„Myslíme si, že je zde prostor pro pokračující výkonnost, pokud uvidíme pokračování stimulačních plánů,“ řekl Irwin. „Vzhledem k atraktivnímu ocenění a špatnému sentimentu by nebylo třeba mnoho, aby se urychlila rallye čínských akcií. Mohli bychom tak být připraveni na silnou druhou polovinu roku, pokud se podaří oživit chuť k riziku.“

Jmenoval jednu čínskou akcii, na kterou má pozitivní názor: Vipshop, internetového prodejce zaměřeného na bleskové slevy. Podle něj by měl těžit z toho, že hospodářský růst zůstává pomalý.

Peng z Cerulli poznamenal, že zasedání čínského politbyra 24. července „vyslalo signál k oživení kapitálového trhu a posílení důvěry investorů“.

„Pokud jde o sektory, zasedání politbyra výslovně zmínilo podporu platformového podnikání, což činí čínské technologické, mediální a telekomunikační akcie obzvláště atraktivními mezi všemi akciemi,“ uvedla. „Politická podpora a ocenění na mnohaletých minimech dávají těmto akciím dostatek prostoru k růstu.“