Společnost Morgan Stanley dvakrát zvýšila rating této akcie lihovin, protože se zmírnil nepříznivá situace z agáve
Analytik Eric Serotta zvýšil hodnocení akcií z underweight na overweight. Zvýšil také cílovou cenu na 75 USD z 66 USD, což znamená 12% nárůst oproti úternímu závěru.
Předchozí doporučení společnosti Morgan Stanley na „underweight“ bylo založeno na omezené viditelnosti zotavení hrubé marže, plném ocenění společnosti a pomalejším růstu odvětví lihovin v USA. Serotta však nyní očekává významný růst akcií.
„Vzhledem k tomu, že hrubé marže se nyní mění z protivětru na vítr v zádech a obavy ohledně růstu odvětví se pravděpodobně rozptýlí, očekáváme, že akcie posílí, protože investoři se znovu zaměří na robustní profil růstu horní linie LT +5-7 % a +HSD OI společnosti BFb,“ napsal analytik ve středečním sdělení.
Agáve, které se používá k výrobě tequily, bylo v posledních několika letech neúměrným protivětrem pro celkové marže společnosti, uvedl Serotta. Dodal však, že nyní je „výrazně lepší viditelnost zotavení [hrubé marže] v příštích 12-24 měsících, jelikož spotové ceny agáve klesly za posledních 3-6 měsíců o 25-50 % v souvislosti se zvýšenou nabídkou.“
Zdroj: Getty Images
Serotta rovněž uvedl, že zatímco absolutní ocenění společnosti je „zřídkakdy levné“, její relativní ocenění se zdá být přesvědčivé ve srovnání s jejími kolegy Monster Beverage a Constellation Brands. Při porovnání růstu od počátku roku 2020 před příchodem covidu se Brown-Forman podle Serotty propadl o 1 %, zatímco ostatní společnosti vyrábějící spotřebitelsky balené zboží získaly více než 15 %.
„Jsme přesvědčeni, že společnost Brown-Forman má dlouhou dráhu k dosažení 5-7% organického růstu tržeb po mnoho následujících let, a to za předpokladu 4-5% růstu v USA (v souladu s LT růstem v kategorii destilátů v USA), 5- 7% růstu na vyspělých mezinárodních trzích díky nárůstu podílu a DD% růstu na rozvíjejících se trzích,“ uvedl Serotta.
Goldman Sachs říká, že je třeba koupit tuto málo známou nemovitostní firmu s 20% růstem
Realitní investiční fond Safehold Inc (SAFE) se obchoduje na atraktivních úrovních a podle Goldman Sachs by investoři měli akcie pořídit.
Analytička Caitlin Burrowsová zahájila pokrytí akcií s nákupním ratingem. Její cílová cena 25 USD znamená 22,7% nárůst oproti úternímu závěru.
„Očekáváme, že v průběhu času (s tím, jak se v nejbližší době zvýší aktivita v oblasti restrukturalizace a ve střednědobém horizontu se obnoví refinanční a transakční aktivita) bude růst zisků a hodnoty SAFE tažen objemem (a výnosem) investic,“ uvedla Burrowsová ve středeční zprávě.
Společnost vlastní, získává a iniciuje pronájmy pozemků a má stabilní peněžní toky díky fixním platbám a smluvnímu zvyšování nájemného. Průměrná doba pronájmu pozemků je 92 let. Safehold je vystaven především pozemkům, které jsou podkladem pro kancelářské, multifunkční a hotelové nemovitosti, poznamenal analytik.
Na rozdíl od ostatních srovnatelných realitních investičních fondů je hlavním ukazatelem zisku společnosti Safehold zisk na akcii, nikoliv prostředky z provozní činnosti na akcii. Goldman Sachs předpokládá, že Safehold dosáhne v letech 2024 až 2025 10,6% ročního růstu zisku na akcii. Podle Burrowsové je tedy růst z ocenění pronájmů na trhu malý, spíše by měl interní růst sledovat nárůsty nájemného.
„Na konci doby trvání nájmu pozemku nebo v případě neplnění závazků (tj. majitel nemovitosti neplatí nájemné za pronájem pozemku) bude SAFE vlastnit budovu na pronajatém pozemku,“ uvedla Burrowsová. „Společnost vytváří smlouvy o pronájmu pozemků s konzervativním 35-40% LTV (v porovnání s hodnotou pozemku a budovy). Domníváme se, že tyto podmínky omezují riziko poklesu peněžních toků společnosti SAFE.“
Zdroj: Getty Images
Burrowsová pro jistotu poznamenala, že objem transakcí a investic „významně zpomalil“ v důsledku rostoucích úrokových sazeb.
Nicméně „z naší analýzy objemů transakcí v oblasti nemovitostí pro komerční využití (na základě očekávání GS ohledně dlouhodobých sazeb a reálného HDP) vyplývá, že objemy transakcí v celém odvětví by se měly začít zlepšovat, a proto také očekáváme, že objemy investic společnosti SAFE budou v nadcházejících čtvrtletích postupně narůstat. Očekáváme, že to bude pozitivní katalyzátor,“ uvedla Burrowsová.
Akcie společnosti se za celý rok propadly o více než 26 %.
Společnost Morgan Stanley dvakrát zvýšila rating této akcie lihovin, protože se zmírnil nepříznivá situace z agáveAnalytik Eric Serotta zvýšil hodnocení akcií z underweight na overweight. Zvýšil také cílovou cenu na 75 USD z 66 USD, což znamená 12% nárůst oproti úternímu závěru.Předchozí doporučení společnosti Morgan Stanley na „underweight“ bylo založeno na omezené viditelnosti zotavení hrubé marže, plném ocenění společnosti a pomalejším růstu odvětví lihovin v USA. Serotta však nyní očekává významný růst akcií.„Vzhledem k tomu, že hrubé marže se nyní mění z protivětru na vítr v zádech a obavy ohledně růstu odvětví se pravděpodobně rozptýlí, očekáváme, že akcie posílí, protože investoři se znovu zaměří na robustní profil růstu horní linie LT +5-7 % a +HSD OI společnosti BFb,“ napsal analytik ve středečním sdělení.Agáve, které se používá k výrobě tequily, bylo v posledních několika letech neúměrným protivětrem pro celkové marže společnosti, uvedl Serotta. Dodal však, že nyní je „výrazně lepší viditelnost zotavení [hrubé marže] v příštích 12-24 měsících, jelikož spotové ceny agáve klesly za posledních 3-6 měsíců o 25-50 % v souvislosti se zvýšenou nabídkou.“Serotta rovněž uvedl, že zatímco absolutní ocenění společnosti je „zřídkakdy levné“, její relativní ocenění se zdá být přesvědčivé ve srovnání s jejími kolegy Monster Beverage a Constellation Brands. Při porovnání růstu od počátku roku 2020 před příchodem covidu se Brown-Forman podle Serotty propadl o 1 %, zatímco ostatní společnosti vyrábějící spotřebitelsky balené zboží získaly více než 15 %.„Jsme přesvědčeni, že společnost Brown-Forman má dlouhou dráhu k dosažení 5-7% organického růstu tržeb po mnoho následujících let, a to za předpokladu 4-5% růstu v USA , 5- 7% růstu na vyspělých mezinárodních trzích díky nárůstu podílu a DD% růstu na rozvíjejících se trzích,“ uvedl Serotta.Goldman Sachs říká, že je třeba koupit tuto málo známou nemovitostní firmu s 20% růstemRealitní investiční fond Safehold Inc se obchoduje na atraktivních úrovních a podle Goldman Sachs by investoři měli akcie pořídit.Analytička Caitlin Burrowsová zahájila pokrytí akcií s nákupním ratingem. Její cílová cena 25 USD znamená 22,7% nárůst oproti úternímu závěru.„Očekáváme, že v průběhu času bude růst zisků a hodnoty SAFE tažen objemem investic,“ uvedla Burrowsová ve středeční zprávě.Společnost vlastní, získává a iniciuje pronájmy pozemků a má stabilní peněžní toky díky fixním platbám a smluvnímu zvyšování nájemného. Průměrná doba pronájmu pozemků je 92 let. Safehold je vystaven především pozemkům, které jsou podkladem pro kancelářské, multifunkční a hotelové nemovitosti, poznamenal analytik.Na rozdíl od ostatních srovnatelných realitních investičních fondů je hlavním ukazatelem zisku společnosti Safehold zisk na akcii, nikoliv prostředky z provozní činnosti na akcii. Goldman Sachs předpokládá, že Safehold dosáhne v letech 2024 až 2025 10,6% ročního růstu zisku na akcii. Podle Burrowsové je tedy růst z ocenění pronájmů na trhu malý, spíše by měl interní růst sledovat nárůsty nájemného.„Na konci doby trvání nájmu pozemku nebo v případě neplnění závazků bude SAFE vlastnit budovu na pronajatém pozemku,“ uvedla Burrowsová. „Společnost vytváří smlouvy o pronájmu pozemků s konzervativním 35-40% LTV . Domníváme se, že tyto podmínky omezují riziko poklesu peněžních toků společnosti SAFE.“Burrowsová pro jistotu poznamenala, že objem transakcí a investic „významně zpomalil“ v důsledku rostoucích úrokových sazeb.Nicméně „z naší analýzy objemů transakcí v oblasti nemovitostí pro komerční využití vyplývá, že objemy transakcí v celém odvětví by se měly začít zlepšovat, a proto také očekáváme, že objemy investic společnosti SAFE budou v nadcházejících čtvrtletích postupně narůstat. Očekáváme, že to bude pozitivní katalyzátor,“ uvedla Burrowsová.Akcie společnosti se za celý rok propadly o více než 26 %.
$30.90
