To je otázka, kterou se v uplynulém roce zabývali pozorovatelé ekonomiky v souvislosti s vyhlídkou na hrozící recesi.
Zatímco ještě nedávno panoval konsenzus, že recese je téměř nevyhnutelná – a to v plném rozsahu -, v poslední době se názor změnil. Vzhledem k pružné ekonomice a spěšnému ústupu dřívějších alarmujících úrovní inflace se nyní mnozí finanční odborníci domnívají, že pokud se recese skutečně projeví, bude mírná.
Jedním z nich je i miliardář Dan Loeb, který vidí „pokračující příznivé ekonomické podmínky, které jsou poháněny klesající inflací“. A to by nakonec mělo vést k méně jestřábí měnové politice.
„I když si uvědomujeme, že spotřebitelé jsou zranitelní vůči vyčerpání úspor nahromaděných v důsledku fiskálních stimulů a dalších mimořádných opatření z doby pandemie, vidíme také potenciál pro to, aby Fed zahájil cyklus uvolňování v době, kdy americkým spotřebitelům začne docházet hotovost, což by mělo vést k mírné recesi,“ uvedl peněžní manažer. „Domníváme se také, že vzhledem k tomu, že spotřebitelé a podniky (snad kromě odvětví komerčních nemovitostí) budou do případného ekonomického zpomalení vstupovat se zdravými rozvahami, je riziko výpadku úvěrů v příštím roce minimální, což rovněž snižuje riziko vážné recese.“
Zdroj: Bloomberg
Vzhledem k tomu, že výhled se zdá být příznivý, stojí za to podívat se do Loebova portfolia a zjistit, do kterých akcií se podle něj vyplatí přiklonit právě teď. Koneckonců je zakladatelem a generálním ředitelem Third Point, newyorského hedgeového fondu, který spravuje 14 miliard dolarů.
Loeb si myslí, že jeho portfolio čeká „zdravý růst“, a s ohledem na to jsme prostřednictvím databáze prověřili dva Loebovy oblíbené tickery, abychom zjistili, co si o nich myslí kádr akciových expertů z Wall Street. Ukázalo se, že i oni jejich šance podporují. Obě akcie jsou podle konsensu analytiků hodnoceny jako „Strong Buys“. Podívejme se na podrobnosti.
Nejprve zamíříme do odvětví pronájmu automobilů a k jednomu z nejznámějších jmen tohoto segmentu: Hertz Global. Jedná se o jednu z největších půjčoven vozidel na světě, která provozuje značky jako Hertz, Dollar a Thrifty. Společnost Hertz s více než stoletou historií vybudovala rozsáhlou síť půjčoven v různých zemích, která jí umožňuje ročně obsloužit miliony zákazníků.
Její nedávná historie však nebyla bez poskvrny. Společnost Hertz se stala brzkou obětí ničivého dopadu pandemie Covid-19 a v květnu 2020 zkrachovala. Z bankrotu se oficiálně dostala o něco více než o rok později, a to v mnohem zdravějším stavu.
O tom může svědčit zpráva za druhé čtvrtletí. Společnost dosáhla upraveného čistého zisku ve výši 227 milionů USD, což odpovídá 0,72 USD na akcii, a překonala tak odhad Wall Street ve výši 0,64 USD.
Zdroj: Unsplash
Objem vzrostl o 12 % ve srovnání se stejným obdobím před rokem a těžil z míry využití 82 %. Měsíční tržby na jednotku ve čtvrtletí dosáhly 1 516 USD, což představuje zlepšení o 230 bazických bodů ve srovnání s 2Q22.
V horní linii se tržby meziročně zvýšily o 4 % na 2,44 miliardy USD, ale očekávání ulice nesplnily o 10 milionů USD.
Nedostatek tržeb spolu s upraveným ziskem EBITDA se investorům nelíbil, což vedlo k poklesu akcií po zveřejnění zprávy.
Loeb mezitím zůstává dlouho a silně. Jeho pozice v HTZ se skládá z 6 350 000 akcií, které mají v současnosti hodnotu přes 100 milionů dolarů.
Pro investory, kteří hledají vodítko po poklesu zisku, má Stephanie Mooreová, analytička Jefferies, několik jednoduchých rad.
„Co dělat s akciemi HTZ?“ ptá se pětihvězdičková analytička: „Nakupujte více, pokud věříte, že může dojít ke strukturálně vyšším cenám a maržím ve srovnání s obdobím před COVID vzhledem ke zlepšené racionalitě v odvětví, jakož i k většímu směřování HTZ k ROA a pokračujícím iniciativám v oblasti produktivity/nákladů. Kromě toho, co je i nadále příznivým pozadím v odvětví (nízká nabídka/vysoká poptávka), jsme pozitivně naladěni na její strategii hrát v kanálu EV/ Rideshare, stejně jako na příležitost LT týkající se autonomních vozidel/řízení vozových parků.“
Kvantifikujíc tento postoj, Mooreová má na akcie HTZ rating Buy a zároveň cílovou cenu 22 USD. Důsledek pro investory? Upside ve výši 38 % ze současné obchodní ceny.
Souhlasí s tím i ostatní analytici? Většina ano. V posledních třech měsících byli vydáni 4 nákupní a 1 držící. Zpráva je tedy jasná: HTZ je silná nákupní strategie. Vzhledem k průměrné cílové ceně 23,60 USD by akcie mohly v příštím roce vzrůst o ~49 %.
HCA Healthcare, Inc. (HCA)
Další na řadě je gigant v oblasti zdravotní péče. HCA Healthcare je jedním z největších a nejvýznamnějších poskytovatelů zdravotní péče v USA. Společnost zastřešuje rozsáhlou síť nemocnic, chirurgických center, samostatně stojících pohotovostí a dalších zdravotnických zařízení, která slouží komunitám v mnoha státech po celé zemi. Provozováním 182 nemocnic akutní péče je ve skutečnosti největším nestátním provozovatelem těchto zařízení v zemi. HCA Healthcare soustřeďuje své úsilí na velké metropolitní oblasti, které mají pozitivní vyhlídky z hlediska charakteristik obyvatelstva a ekonomických podmínek.
Je to model, který společnosti dobře posloužil v nedávno zveřejněném tisku za 2. čtvrtletí. Tržby podpořené silnou poptávkou po službách se meziročně zvýšily o 7 % na 15,86 miliardy USD, čímž překonaly odhad ulice o 240 milionů USD. Stejně tak na druhém konci rovnice adj. zisk na akcii ve výši 4,29 USD překonal očekávání analytiků ve výši 4,24 USD.
Zdroj: Getty Images
Dobrý byl i výhled. Společnost zvýšila odhad tržeb i upraveného zisku EBITDA pro rok 2023 na 63,25 – 64,75 miliardy USD (z 62,5 – 64,5 miliardy USD), resp. 12,3 – 12,8 miliardy USD (z 12,1 – 12,7 miliardy USD). Analytici očekávali tržby ve výši 63,4 miliardy USD a adj. EBITDA ve výši 12,5 miliardy USD.
Pokud jde o Loebovu účast, v současné době vlastní 860 000 akcií, jejichž tržní hodnota přesahuje 232,8 milionu USD.
HCA má také podporu analytika společnosti Truist Davida S. MacDonalda, který má po prostudování údajů za 2. čtvrtletí spoustu dobrých slov.
„Po výsledcích za 2. čtvrtletí, které se vyznačují solidními objemy a růstem horní linie, mírným nárůstem upraveného zisku EBITDA a zvýšeným výhledem na celý rok, který ukazuje na silnější trendy ve 2. pololetí, zůstáváme na HCA býčí. Práce nadále vykazuje zlepšení ve všech ukazatelích a očekáváme pokračující dynamiku objemu. Finanční flexibilita zůstává silná, což poskytuje dostatečnou flexibilitu pro pokračující zavádění kapitálu/rozšiřování plochy a připravované projekty jsou významné,“ uvedl MacDonald.
Tyto komentáře podporují MacDonaldův rating Buy, zatímco jeho cílová cena 340 USD naznačuje, že akcie v příštím roce vzrostou o ~26 %.
Nyní přejděme ke zbytku ulice, kde jsou ostatní analytici také většinou pozitivní. Akcie si nárokují konsenzuální hodnocení Strong Buy (silná koupě), které vychází z 10 hodnocení Buys vs. 3 hodnocení Holds (držet). Podle průměrné cílové hodnoty 311,77 USD budou akcie za rok měnit majitele s 15% prémií.
Stane se to, nebo ne? To je otázka, kterou se v uplynulém roce zabývali pozorovatelé ekonomiky v souvislosti s vyhlídkou na hrozící recesi.
Zatímco ještě nedávno panoval konsenzus, že recese je téměř nevyhnutelná - a to v plném rozsahu -, v poslední době se názor změnil. Vzhledem k pružné ekonomice a spěšnému ústupu dřívějších alarmujících úrovní inflace se nyní mnozí finanční odborníci domnívají, že pokud se recese skutečně projeví, bude mírná.
Jedním z nich je i miliardář Dan Loeb, který vidí "pokračující příznivé ekonomické podmínky, které jsou poháněny klesající inflací". A to by nakonec mělo vést k méně jestřábí měnové politice.
"I když si uvědomujeme, že spotřebitelé jsou zranitelní vůči vyčerpání úspor nahromaděných v důsledku fiskálních stimulů a dalších mimořádných opatření z doby pandemie, vidíme také potenciál pro to, aby Fed zahájil cyklus uvolňování v době, kdy americkým spotřebitelům začne docházet hotovost, což by mělo vést k mírné recesi," uvedl peněžní manažer. "Domníváme se také, že vzhledem k tomu, že spotřebitelé a podniky (snad kromě odvětví komerčních nemovitostí) budou do případného ekonomického zpomalení vstupovat se zdravými rozvahami, je riziko výpadku úvěrů v příštím roce minimální, což rovněž snižuje riziko vážné recese."
Zdroj: Bloomberg
Vzhledem k tomu, že výhled se zdá být příznivý, stojí za to podívat se do Loebova portfolia a zjistit, do kterých akcií se podle něj vyplatí přiklonit právě teď. Koneckonců je zakladatelem a generálním ředitelem Third Point, newyorského hedgeového fondu, který spravuje 14 miliard dolarů.
Loeb si myslí, že jeho portfolio čeká "zdravý růst", a s ohledem na to jsme prostřednictvím databáze prověřili dva Loebovy oblíbené tickery, abychom zjistili, co si o nich myslí kádr akciových expertů z Wall Street. Ukázalo se, že i oni jejich šance podporují. Obě akcie jsou podle konsensu analytiků hodnoceny jako "Strong Buys". Podívejme se na podrobnosti.
Hertz Global (HTZ)
Nejprve zamíříme do odvětví pronájmu automobilů a k jednomu z nejznámějších jmen tohoto segmentu: Hertz Global. Jedná se o jednu z největších půjčoven vozidel na světě, která provozuje značky jako Hertz, Dollar a Thrifty. Společnost Hertz s více než stoletou historií vybudovala rozsáhlou síť půjčoven v různých zemích, která jí umožňuje ročně obsloužit miliony zákazníků.
Její nedávná historie však nebyla bez poskvrny. Společnost Hertz se stala brzkou obětí ničivého dopadu pandemie Covid-19 a v květnu 2020 zkrachovala. Z bankrotu se oficiálně dostala o něco více než o rok později, a to v mnohem zdravějším stavu.
O tom může svědčit zpráva za druhé čtvrtletí. Společnost dosáhla upraveného čistého zisku ve výši 227 milionů USD, což odpovídá 0,72 USD na akcii, a překonala tak odhad Wall Street ve výši 0,64 USD.
Zdroj: Unsplash
Objem vzrostl o 12 % ve srovnání se stejným obdobím před rokem a těžil z míry využití 82 %. Měsíční tržby na jednotku ve čtvrtletí dosáhly 1 516 USD, což představuje zlepšení o 230 bazických bodů ve srovnání s 2Q22.
V horní linii se tržby meziročně zvýšily o 4 % na 2,44 miliardy USD, ale očekávání ulice nesplnily o 10 milionů USD.
Nedostatek tržeb spolu s upraveným ziskem EBITDA se investorům nelíbil, což vedlo k poklesu akcií po zveřejnění zprávy.
Loeb mezitím zůstává dlouho a silně. Jeho pozice v HTZ se skládá z 6 350 000 akcií, které mají v současnosti hodnotu přes 100 milionů dolarů.
Pro investory, kteří hledají vodítko po poklesu zisku, má Stephanie Mooreová, analytička Jefferies, několik jednoduchých rad.
"Co dělat s akciemi HTZ?" ptá se pětihvězdičková analytička: "Nakupujte více, pokud věříte, že může dojít ke strukturálně vyšším cenám a maržím ve srovnání s obdobím před COVID vzhledem ke zlepšené racionalitě v odvětví, jakož i k většímu směřování HTZ k ROA a pokračujícím iniciativám v oblasti produktivity/nákladů. Kromě toho, co je i nadále příznivým pozadím v odvětví (nízká nabídka/vysoká poptávka), jsme pozitivně naladěni na její strategii hrát v kanálu EV/ Rideshare, stejně jako na příležitost LT týkající se autonomních vozidel/řízení vozových parků."
Kvantifikujíc tento postoj, Mooreová má na akcie HTZ rating Buy a zároveň cílovou cenu 22 USD. Důsledek pro investory? Upside ve výši 38 % ze současné obchodní ceny.
Souhlasí s tím i ostatní analytici? Většina ano. V posledních třech měsících byli vydáni 4 nákupní a 1 držící. Zpráva je tedy jasná: HTZ je silná nákupní strategie. Vzhledem k průměrné cílové ceně 23,60 USD by akcie mohly v příštím roce vzrůst o ~49 %.
HCA Healthcare, Inc. (HCA)
Další na řadě je gigant v oblasti zdravotní péče. HCA Healthcare je jedním z největších a nejvýznamnějších poskytovatelů zdravotní péče v USA. Společnost zastřešuje rozsáhlou síť nemocnic, chirurgických center, samostatně stojících pohotovostí a dalších zdravotnických zařízení, která slouží komunitám v mnoha státech po celé zemi. Provozováním 182 nemocnic akutní péče je ve skutečnosti největším nestátním provozovatelem těchto zařízení v zemi. HCA Healthcare soustřeďuje své úsilí na velké metropolitní oblasti, které mají pozitivní vyhlídky z hlediska charakteristik obyvatelstva a ekonomických podmínek.
Je to model, který společnosti dobře posloužil v nedávno zveřejněném tisku za 2. čtvrtletí. Tržby podpořené silnou poptávkou po službách se meziročně zvýšily o 7 % na 15,86 miliardy USD, čímž překonaly odhad ulice o 240 milionů USD. Stejně tak na druhém konci rovnice adj. zisk na akcii ve výši 4,29 USD překonal očekávání analytiků ve výši 4,24 USD.
Zdroj: Getty Images
Dobrý byl i výhled. Společnost zvýšila odhad tržeb i upraveného zisku EBITDA pro rok 2023 na 63,25 - 64,75 miliardy USD (z 62,5 - 64,5 miliardy USD), resp. 12,3 - 12,8 miliardy USD (z 12,1 - 12,7 miliardy USD). Analytici očekávali tržby ve výši 63,4 miliardy USD a adj. EBITDA ve výši 12,5 miliardy USD.
Pokud jde o Loebovu účast, v současné době vlastní 860 000 akcií, jejichž tržní hodnota přesahuje 232,8 milionu USD.
HCA má také podporu analytika společnosti Truist Davida S. MacDonalda, který má po prostudování údajů za 2. čtvrtletí spoustu dobrých slov.
"Po výsledcích za 2. čtvrtletí, které se vyznačují solidními objemy a růstem horní linie, mírným nárůstem upraveného zisku EBITDA a zvýšeným výhledem na celý rok, který ukazuje na silnější trendy ve 2. pololetí, zůstáváme na HCA býčí. Práce nadále vykazuje zlepšení ve všech ukazatelích a očekáváme pokračující dynamiku objemu. Finanční flexibilita zůstává silná, což poskytuje dostatečnou flexibilitu pro pokračující zavádění kapitálu/rozšiřování plochy a připravované projekty jsou významné," uvedl MacDonald.
Tyto komentáře podporují MacDonaldův rating Buy, zatímco jeho cílová cena 340 USD naznačuje, že akcie v příštím roce vzrostou o ~26 %.
Nyní přejděme ke zbytku ulice, kde jsou ostatní analytici také většinou pozitivní. Akcie si nárokují konsenzuální hodnocení Strong Buy (silná koupě), které vychází z 10 hodnocení Buys vs. 3 hodnocení Holds (držet). Podle průměrné cílové hodnoty 311,77 USD budou akcie za rok měnit majitele s 15% prémií.
Šanghajská společnost FourSemi se etablovala jako přední výrobce specializovaných polovodičových čipů pro oblast inteligentního audia a haptické odezvy.
