Zvažte tohoto podhodnoceného farmaceutického giganta, než se uzavře jeho bombastická transakce

V současné době se připravuje další: 43 miliard dolarů za akvizici onkologické společnosti Seagen (SGEN).

Akcie společnosti Pfizer však stále trpí kocovinou po pandemii. Za poslední rok se akcie propadly o 22 %, protože příjmy z vakcíny COVID-19, která byla v posledních letech lukrativní, klesají.

Ale nezapomeňte na tuto dlouholetou farmaceutickou akcii: Akcie jsou dnes atraktivní a přidání Seagenu je povýší na silně kupované. Zde je vysvětlení, proč je společnost Pfizer ve světle této potenciální transakce tak atraktivní.

Rakovina je peklo – je to jedna z nejhorších nemocí, které lidstvo zná. Díky masivnímu úsilí o výzkum a léčbu rakoviny se onkologie stala celosvětově průmyslovým odvětvím v hodnotě až 280 miliard dolarů, která by do roku 2030 mohla vzrůst na téměř 500 miliard dolarů. Chemoterapie je již dlouho standardní zbraní v boji proti rakovině, ale má řadu nežádoucích vedlejších účinků, protože může poškodit jak rakovinné, tak zdravé buňky v těle.

Společnosti jako Seagen přinášejí na trh novou technologii zvanou konjugáty protilátek a léků (ADC); jsou navrženy tak, aby rozlišovaly mezi rakovinnými a zdravými buňkami. Společnost Seagen již schválila čtyři léčebné přípravky proti rakovině a tři z nich jsou ADC. V přípravě společnosti je více než 10 dalších klinických programů, které jsou v běhu, takže je zde potenciál růstu díky rozšíření označení stávajících léků a uvedení nových produktů.

Ze strategického hlediska se společnost Pfizer dostává na půdu nové metody léčby rakoviny, která doplňuje její současné možnosti v oblasti technologie mRNA vakcín. Hluboké kapsy jsou konkurenční výhodou v odvětvích zaměřených na výzkum, jako je farmaceutický průmysl, a společnost Pfizer je těžkou vahou jak před transakcí se společností Seagen, tak po ní.

Z investičního hlediska je na této transakci mnoho zajímavého. Za prvé, Pfizer platí za Seagen hotovost, což znamená, že společnost nevydá akcionářům Seagenu spoustu nových akcií (ti dostanou 229 dolarů na akcii). Když společnost vydává nové akcie, snižuje tím hodnotu stávajících akcií – tomu se říká ředění. Akcionáři společnosti Pfizer se toho v tomto případě obávat nemusí, což je velká výhra.

Navíc si společnost Pfizer může tuto akvizici dovolit. Vedení si půjčí přibližně 31 miliard dolarů a zbytek zaplatí v hotovosti. Společnost Pfizer v posledních letech splatila spoustu dluhů a dnes má poměr dluhu k EBITDA (zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací) pouhých 0,9 (líbí se mi, když se tento poměr drží pod 3). Investoři by tedy neměli propadat panice navzdory obrovskému objemu transakce.

Ano, společnost Pfizer bude po transakci poněkud nafouklá, ale příjmy z vakcíny mRNA COVID-19 by se mohly na nějakou dobu udržet, což jí poskytne čas na splacení dalšího dluhu.

Seagen se na finančních výsledcích společnosti Pfizer nepodílí hned (vedení se domnívá, že to bude trvat tři až čtyři roky), což by mohlo vysvětlovat tlumenou reakci trhu na zprávu o akvizici. Dlouhodobí investoři však mohou mít před sebou velmi světlou budoucnost.

Před akvizicí se analytici domnívali, že zisk na akcii (EPS) společnosti Seagen by mohl v roce 2026 dosáhnout 6 USD. Na základě současného počtu akcií v oběhu (187 milionů) to znamená 1,1 miliardy dolarů čistého zisku. Společnost Pfizer vydělala za uplynulý rok 31 miliard dolarů čistého zisku, takže miliarda dolarů navíc s ukazatelem příliš nepohne. Společnost Pfizer by však mohla časem využít patenty a potrubí společnosti Seagen, takže tuto dlouhodobou příležitost nezavrhujte příliš rychle.

Na základě odhadů zisku na akcii v roce 2023 se akcie obchodují s poměrem ceny k zisku (P/E) ve výši 12. Ano, management musí pracovat na tom, aby případný pokles zisků z vakcín COVID-19 nahradil, ale společnost se chová proaktivně. Čas ukáže, jak úspěšná bude společnost Pfizer, ale kvůli ocenění akcií by se mohlo vyplatit tuto šanci podstoupit. Pokud si trh není jistý transakcí se společností Seagen, mohla by to být skvělá příležitost k nákupu: Důkazy ukazují na mnohem více pozitiv než negativ.