Americká ekonomika zaznamenala ve třetím čtvrtletí roku 2023 výrazný vzestup o 4,9 %. Tento růst lze přičíst dvojnásobnému federálnímu fiskálnímu deficitu, který byl důsledkem 19% poklesu výběru daně z příjmu fyzických osob. Pokles daňových příjmů byl ovlivněn úpravami daňových sazeb a snížením daní z kapitálových výnosů. Tyto změny působily jako automatické stabilizátory ekonomiky.
Rozpočtový úřad Kongresu (CBO) původně předpokládal postupný pokles daní z příjmů v poměru k HDP. Místo toho však došlo k prudkému poklesu na úroveň před nástupem Kovidy. Zvyšování fiskálního deficitu může čelit politickým omezením, pokud nedojde k dalšímu snížení daní.
Při pohledu do budoucna je nepravděpodobné, že by se v roce 2023 opakoval stejný fiskální scénář. Projekce naznačují zvýšení trajektorie dluhu k HDP, což by mohlo vést k vyšší nabídce dluhopisů a zvýšení výnosů amerických státních dluhopisů. Tyto změny mohou mít dopad na výpůjční sazby a globální kapitálové toky a jsou dále umocněny kvantitativním zpřísňováním (QT) ze strany Federálního rezervního systému.
K řešení těchto problémů bude možná nutné, aby Fed znovu zahájil svůj program nákupu dluhopisů. Toto opatření by však pravděpodobně vyžadovalo hospodářskou recesi nebo výrazné narušení globálního finančního systému. Takové události by mohly vyvolat debatu o udržitelnosti dluhu, což by vedlo k úpravám na finančních trzích.
Americká ekonomika zaznamenala ve třetím čtvrtletí roku 2023 výrazný vzestup o 4,9 %. Tento růst lze přičíst dvojnásobnému federálnímu fiskálnímu deficitu, který byl důsledkem 19% poklesu výběru daně z příjmu fyzických osob. Pokles daňových příjmů byl ovlivněn úpravami daňových sazeb a snížením daní z kapitálových výnosů. Tyto změny působily jako automatické stabilizátory ekonomiky.
Rozpočtový úřad Kongresu původně předpokládal postupný pokles daní z příjmů v poměru k HDP. Místo toho však došlo k prudkému poklesu na úroveň před nástupem Kovidy. Zvyšování fiskálního deficitu může čelit politickým omezením, pokud nedojde k dalšímu snížení daní.
Při pohledu do budoucna je nepravděpodobné, že by se v roce 2023 opakoval stejný fiskální scénář. Projekce naznačují zvýšení trajektorie dluhu k HDP, což by mohlo vést k vyšší nabídce dluhopisů a zvýšení výnosů amerických státních dluhopisů. Tyto změny mohou mít dopad na výpůjční sazby a globální kapitálové toky a jsou dále umocněny kvantitativním zpřísňováním ze strany Federálního rezervního systému.
K řešení těchto problémů bude možná nutné, aby Fed znovu zahájil svůj program nákupu dluhopisů. Toto opatření by však pravděpodobně vyžadovalo hospodářskou recesi nebo výrazné narušení globálního finančního systému. Takové události by mohly vyvolat debatu o udržitelnosti dluhu, což by vedlo k úpravám na finančních trzích.
