Dá se říci, že „meme mánie“ už dávno opustila scénu. Společnost AMC Entertainment (NYSE:AMC) před lety samozřejmě stála v samotném čele tohoto kontroverzního fenoménu. Tehdy se mnozí z nás o AMC vlastně dost možná dověděli snad i úplně poprvé. Nejenže akcie AMC vrátily všechny své zisky z éry „meme akcií“. Akcie tohoto řetězce kin se propadly na nová historická minima. Akcie AMC jsou ovlivněny pokračujícím ředěním akcií. Aby společnost stabilizovala své finance, prodává nové akcie nebo je vyměňuje za dluh.

Ředění akcií pomáhá rozvaze AMC, ale návratnost pro investory závisí na zlepšení provozních výsledků. Na to bych však nespoléhal. Alespoň na základě prognóz pokladen i prognóz tržeb a zisků samotné společnosti ze strany prodejců.

Situaci, která nastala v případě akcií AMC Entertainment, by bylo vhodné popsat jako spirálu ředění. To je situace, kdy společnost vytrvale prodává nové akcie a/nebo konvertibilní akcie. Ředění akcií snižuje jejich hodnotu, což vyžaduje další ředění, pokud se základní ukazatele nezlepší.

Je pravda, že „spirála“ s akciemi AMC nemusí být tak špatná jako spirály, které zažívají společnosti jako Mullen Automotive (NASDAQ:MULN). Kromě toho, že dopad rozmělnění akcionářů nebyl u AMC tak silný jako u MULN, je AMC Entertainment alespoň zisková na bázi EBITDA.

Tento bývalý král memů také získává více ze svých aktivit spojených s ředěním. Mullen rychle utrácí hotovost, zatímco AMC ředí své akcie, aby zvýšila své hotovostní rezervy a snížila své zadlužení (i když mírně, jak 3. ledna uvedl Eddie Pan z InvestorPlace).

Přesto, i když je ředicí spirála AMC možná „méně špatná“ než u jiných akcií, které zažívají nikdy nekončící ředění, jak jsem zmínil výše, účel nemůže ospravedlnit prostředky, vzhledem k velké pravděpodobnosti pokračujících špatných provozních výsledků.

V roce 2023 vedla vlna populárních filmových premiér k relativně silným domácím pokladnám. Ačkoli se stále nacházejí pod úrovní pokladen z doby před pandemií, 9 miliard dolarů hrubých tržeb představuje téměř 300% nárůst oproti roku 2020.

Ani bannerový rok v pokladnách nepomohl zabránit tomu, aby akcie AMC zaznamenaly výrazný pokles ceny. Umožnil však společnosti dostat se zpět do kladných hodnot EBITDA. Další zlepšení po tomto zlepšení provozní výkonnosti již nemusí být možné.

Naopak, menší počet očekávaných novinek (kvůli loňským hollywoodským stávkám zaměstnanců) ukazuje na 11,1% pokles hrubých tržeb v pokladnách kin, a to na 8 miliard USD. Tato prognóza pokladních tržeb vysvětluje slabou prognózu finančních výsledků společnosti AMC na rok 2024.

Podle odhadů analytiků by AMC měla vykázat pokles tržeb o 2,3 % a nárůst čisté ztráty o 25,4 % (z 1,26 na 1,58 USD na akcii). Očekávejte mírně horší výsledky a další pokles této akcie, protože počet akcií stále stoupá.

V jednu chvíli by se daly akcie AMC Entertainment přirovnat k zábavnému, vtipnému akčnímu snímku. V roce 2021 se sešla skupina svérázných obchodníků, kteří porazili šance a přelstili přitom takzvané „chytré peníze“ z Wall Street.

Od vrcholu „meme akciové mánie“ v roce 2021 však AMC není ničím víc než slzopudnou záležitostí. Pokud se neočekávaně nezopakuje fenomén „Barbieheimer“ z loňského léta, je pravděpodobné, že společnost letos příliš nepokročí ve zlepšování tržeb/ziskovosti.

Rozmělňování akcií bude pravděpodobně pokračovat. Generální ředitel Adam Aron sice prohlašuje, že AMC „razí nové cesty“, ale jsem si jistý, že i ti největší fanoušci této akcie budou nad takovými výroky valit oči.

Nepočítejte s hollywoodským koncem. Odtud se situace pravděpodobně ještě zhorší, takže akcie AMC raději prodávejte/vyhýbejte se jim.