Skyworks Solutions (SWKS), přední polovodičová společnost se sídlem v Kalifornii, zažila na trhu neuspokojivé období 2023, kdy sektor čipů čelil několika negativním vlivům. Nyní se akcie Skyworks konečně připravují na býčí jízdu s tím, že poptávkové prostředí nadále vykazuje zlepšení, jak je patrné z výsledků společnosti za 1. čtvrtletí 2024 zveřejněných 30. ledna. Na akcie Skyworks mám býčí náladu, protože se domnívám, že společnost je atraktivně oceněna v době, kdy se její vyhlídky zlepšují. Zlepšující se výhled poptávkyZa první čtvrtletí fiskálního roku 2024 vykázala společnost Skyworks tržby ve výši 1,2 miliardy USD a zisk na akcii ve výši 1,97 USD. Společnost za toto čtvrtletí vytvořila rekordní provozní peněžní toky ve výši 775 milionů USD a rekordní volné peněžní toky ve výši 753 milionů USD. Těchto úspěchů bylo dosaženo při téměř 10% meziročním poklesu tržeb, což podtrhuje pozoruhodné zlepšení efektivity, které společnost zaúčtovala, aby nový fiskální rok zahájila správnou nohou. Společnost Skyworks zaznamenává zvýšení efektivity v době, kdy se sektor polovodičů začíná obracet k lepšímu. To je pro investory povzbudivá zpráva. Podle společnosti Gartner (NYSE:IT) klesly celosvětové tržby z polovodičů v roce 2023 o 11 % v důsledku přebytku zásob, který pramení z klesající poptávky po vysoce výkonných čipech. Očekává se však, že v letošním roce se úroveň zásob normalizuje, což výrobcům čipů otevře cestu k tomu, aby rostoucí poptávku po čipech přeměnili ve finanční zisky. Společnost Gartner předpovídá, že celosvětové tržby z polovodičů letos vzrostou o 17 % na 624 miliard USD. Během hovoru k výsledkům za 1. čtvrtletí potvrdil generální ředitel společnosti Skyworks Liam Griffin pokračující oživení poptávky a zdůraznil stabilizující se poptávkové prostředí napříč ekosystémy Android. Generální ředitel dále uvedl, že podmínky nadměrné nabídky se zmírňují a že úroveň zásob na úrovni OEM se normalizuje. Tyto poznámky naznačují, že společnost Skyworks bude v letošním roce těžit ze zlepšujících se vyhlídek pro sektor čipů. Přední výrobci smartphonů s operačním systémem Android, včetně společností Samsung a Oppo, zaujali pro rok 2024 býčí postoj, což je pro společnost Skyworks dobrá zpráva. Celosvětové dodávky chytrých telefonů v letech 2022 i 2023 klesly, ale IDC předpokládá, že v letošním roce vzrostou jednotkové dodávky o mírná 4 %, což znamená začátek nového cyklu, v němž budou dodávky chytrých telefonů růst až do roku 2027. Tento zlepšující se výhled pro sektor chytrých telefonů by měl společnosti Skyworks umožnit růst v dohledné budoucnosti. Společnost Skyworks je jedním z předních dodavatelů komponent pro výrobce chytrých telefonů s operačním systémem Android a je také významným dodavatelem čipů pro společnost Apple (NASDAQ:AAPL). Segment mobilních zařízení se na tržbách v prvním čtvrtletí podílel 71 %, zatímco zbytek připadl na segment širokých trhů. Apple je největším zákazníkem společnosti Skyworks a obecně tvoří více než polovinu jejích příjmů. Tato vysoká koncentrace na jednoho zákazníka zvyšuje obchodní riziko společnosti, ale Skyworks se s tímto rizikem zatím chvályhodně vypořádala tím, že se stala nepostradatelným partnerem společnosti Apple, který vyrábí pokročilé čipy s vysokým obsahem rádiových frekvencí. V éře 5G se výrobci chytrých telefonů snaží spolupracovat s čipovými společnostmi, které mají prokazatelné zkušenosti s dodáváním vysoce kvalitních komponent, a Skyworks je jednou z nich. Investice, nová partnerství a snahy o diverzifikaciSpolečnost Skyworks Solutions investuje do své budoucnosti tím, že se zaměřuje na strategické investice do vývoje produktů, aby si zajistila další vítězství v oblasti designu v klíčových segmentech trhu. Společnost rovněž pokračuje v hledání partnerství, která by zvýšila hodnotu. Příkladem nedávných dohod je rozšíření portfolia návrhů WiFi s klíčovými partnery, jako jsou Cisco Systems (NASDAQ:CSCO), Linksys a TP-link. Společnost Skyworks investuje také do bezdrátových standardů nové generace, jako jsou WiFI 6E a 7, což by jí mělo umožnit hrát klíčovou roli v probíhajícím cyklu modernizace. Ve snaze diverzifikovat zdroje příjmů společnost Skyworks aktivně expanduje do nových tržních segmentů, což je další slibný signál. V prvním čtvrtletí společnost získala několik vítězných návrhů v oblasti rozvoje infrastruktury, včetně optických transportních produktů pro předního, blíže neurčeného operátora v Indii. Společnost rovněž oznámila několik vítězství v oblasti designu v automobilovém sektoru, zahrnující telematiku, informační a zábavní systémy a palubní nabíječky s několika výrobci OEM. Jsou akcie Skyworks Solutions podle analytiků vhodné k nákupu?Společnost Skyworks může čelit určitému tlaku, pokud prodeje iPhonů Apple v roce 2024 ztratí na síle v souvislosti s inflačními tlaky. Navíc se zdá, že analytici z Wall Street se v názoru na vyhlídky společnosti rozcházejí. Například 10. ledna BMO Capital Markets označila Skyworks vedle 24 dalších technologických společností za nejlepší růstovou společnost ve své třídě, která se obchoduje za přiměřené ocenění. Podle BMO by těchto 25 společností mohlo v letošním roce překonat výkonnost širšího trhu, a to i v případě, že dynamika technologických akcií ztratí na síle. KeyBank Capital Markets však zaujala opatrný postoj ke klíčovým dodavatelům společnosti Apple, protože podle výzkumné společnosti nebude poptávka po zařízeních Apple v roce 2024 nijak impozantní. Celkově na základě hodnocení 23 analytiků z Wall Street vychází akcie SWKS jako mírně kupované. Průměrná cílová cena akcií Skyworks je 111,68 USD, což znamená nárůst o 8,5 % oproti současné tržní ceně. Navzdory zdánlivě omezenému potenciálu růstu na základě hodnocení Wall Street se zdá, že akcie Skyworks mají dobré předpoklady k tomu, aby v letošním roce zaznamenaly obrat, k čemuž přispívá zlepšující se poptávkové prostředí v sektoru polovodičů. Levně oceněnáAkcie Skyworks Solutions s forwardovým P/E ve výši 14,8 se zdají být levně oceněné v době, kdy se sektor čipů po dvou po sobě jdoucích letech neuspokojivých výsledků chystá na průlom. Pro kontext, během předchozího růstového cyklu v letech 2019 a 2020 se společnost Skyworks obchodovala s průměrnými násobky P/E blížícími se 20. Vzhledem k tomu, že se dnes sektor čipů obrací k lepšímu, zdá se rozumné očekávat, že se společnost Skyworks bude v letošním roce těšit z expanze násobků ocenění. Čtvrtletní dividenda ve výši 68 centů na akcii spolu se zpětným odkupem akcií dále zvyšuje investiční atraktivitu společnosti Skyworks. Závěr: Skyworks je levná a atraktivníSpolečnost Skyworks Solutions se blíží k inflexnímu bodu, neboť se předpokládá, že polovodičový průmysl po neuspokojivém roce 2023 zaznamená v letošním roce pozitivní růst. Skyworks strategicky investuje do nových produktů a partnerství, aby podpořil růst zisků, a zdá se, že se společnost obchoduje za atraktivní ocenění v kontextu pokračující stabilizace poptávky v sektoru čipů.