Klíčové body

Asijské akciové trhy stagnují kvůli očekávání snížení sazeb a mírným ziskům po návratu čínských trhů. Americké trhy jsou zavřené kvůli svátku.
Čínské akcie stoupají mírně, díky optimistickým signálům z cestovního ruchu, zatímco americké trhy čelí inflačním obavám.
Očekávané zvýšení cen v USA oddaluje snížení sazeb, což může mít globální dopady.

Americké trhy měly svátek, což vedlo k chudšímu obchodování, a růst technologických akcií bude ve středu vystaven zkoušce nadcházejícími výsledky technologického gigantu Nvidia.

Nejširší index asijsko-pacifických akcií mimo Japonsko podle MSCI zůstal po 2% růstu v minulém týdnu beze změny. Japonský Nikkei po více než 4% růstu v minulém týdnu mírně poklesl o 0,1 % a zastavil se jen těsně pod svým rekordním maximem. Futures na index EUROSTOXX 50 rovněž ztratily 0,3 % a futures na index FTSE zaznamenaly ztrátu 0,2 %.

Čínské akcie blue-chipů mírně vzrostly o 0,66 %, přičemž šanghajské akcie vzrostly o 0,85 %. Investoři doufali, že navážou na 6% rally, které se těšily před přestávkou.

Objevily se slibné zprávy, když příjmy z cestovního ruchu během oslav lunárního nového roku vzrostly oproti předchozímu roku o 47 % a bylo zaznamenáno více než 61 milionů cest po železnici. Ačkoli centrální banka země v neděli nevyužila možnosti snížit úrokové sazby, což by mohlo jüanu ulevit, hrozící deflace naznačuje dostatečný prostor pro další politické impulsy.

Naproti tomu vysoké hodnoty výrobních a spotřebitelských cen ve Spojených státech ovlivnily trhy, aby drasticky překalibrovaly ceny pro snížení sazeb. Bruce Kasman, vedoucí globálního ekonomického oddělení banky JPMorgan, varoval před možným zvýšením jádrové inflace osobní spotřeby o 0,5 %, na rozdíl od 0,2% růstu očekávaného ještě před týdnem.

Kasman uvedl, že se očekává, že tento útlum oddálí zahájení cyklu uvolňování ve vyspělých zemích na polovinu roku a zúží celková očekávání o rozsahu cyklu uvolňování.

Tržní futures naznačují pouze 28% pravděpodobnost snížení sazeb v květnu, což je výrazný pokles oproti jistotě vnímané před několika týdny. Trhy diskontovaly dvě čtvrtpoložková snížení sazeb pro letošní rok, což znamená méně než 100 bazických bodů uvolnění.

Chcete využít této příležitosti?

Vývoj inflace naznačuje, že očekávané zveřejnění zápisu z předchozího zasedání Federálního rezervního systému se nyní může jevit jako neaktuální, nicméně jakýkoli diskurz o potenciálním načasování snížení sazeb si získá pozornost. Pozorovatele bude zajímat zejména pohled místopředsedy Fedu Philipa Jeffersona a guvernéra Christophera Wallera, kteří by měli tento týden vystoupit.

Vyšší výnosy dluhopisů zvedly dolar na 149,99 jenu, ačkoli možnosti intervencí jej zastavily na 150,88. Naopak euro dosáhlo vůči jenu svého letošního maxima na úrovni 161,95. Vůči dolaru však jednotná měna eura zůstala stabilní na úrovni 1,07825 USD, přičemž narazila na rezistenci těsně nad 1,0800 USD.

Zvýšení výnosů negativně ovlivnilo nevýnosové zlato, které bylo nepatrně stabilnější na úrovni 2 020,85 USD za unci. Ceny ropy byly během dnešního ranního obchodování také mírně nižší, když se střetly obavy z poptávky s možným přerušením dodávek z Blízkého východu. Cena ropy Brent klesla o 65 centů a činila 82,82 USD za barel, zatímco cena americké ropy s dodáním v dubnu se snížila o 51 centů a skončila na 78,68 USD za barel.

Navzdory tomu rodící se naděje ohledně výsledků společnosti Nvidia pomohly futures na Nasdaq k růstu o 0,24 %. Akcie společnosti Nvidia letos zatím vzrostly o 46 % a přispěly tak k více než čtvrtině zisku indexu S&P 500. Vzhledem k tomu, že 80 % firem z indexu S&P 500 vykázalo výsledky, 75 % z nich překonalo očekávání, což je důvod k opatrnému optimismu. Minulý týden se banka Goldman Sachs odvolávala na zisky technologického sektoru, když zvýšila svůj cíl pro index S&P 500 na konci roku z 5100 na 5200.

Goldman Sachs uvedla: “Naše zvýšená prognóza zisku na akcii v roce 2024 ve výši 241 USD – 8% růst – je nad mediánem prognózy stratégů shora dolů ve výši 235 USD. Očekáváme, že násobky ocenění P/E zůstanou blízko současných úrovní, takže růst zisků bude hlavním motorem zbývajícího růstu v tomto roce.”

Toto shrnutí aktuálního výhledu akcií a sazeb zdůrazňuje vzájemnou závislost globální ekonomiky a faktory, které mohou rychle změnit trhy a očekávání s potenciálními vlnovými účinky na spotřebitele i investory.

Asijské akciové trhy zaznamenaly v pondělí minimální růst, protože se utlumila očekávání brzkého snížení globálních sazeb a návrat čínských trhů po svátcích přinesl poměrně slabé zisky. Americké trhy měly svátek, což vedlo k chudšímu obchodování, a růst technologických akcií bude ve středu vystaven zkoušce nadcházejícími výsledky technologického gigantu Nvidia. Nejširší index asijsko-pacifických akcií mimo Japonsko podle MSCI zůstal po 2% růstu v minulém týdnu beze změny. Japonský Nikkei po více než 4% růstu v minulém týdnu mírně poklesl o 0,1 % a zastavil se jen těsně pod svým rekordním maximem. Futures na index EUROSTOXX 50 rovněž ztratily 0,3 % a futures na index FTSE zaznamenaly ztrátu 0,2 %. Čínské akcie blue-chipů mírně vzrostly o 0,66 %, přičemž šanghajské akcie vzrostly o 0,85 %. Investoři doufali, že navážou na 6% rally, které se těšily před přestávkou. Zdroj: Getty Images Objevily se slibné zprávy, když příjmy z cestovního ruchu během oslav lunárního nového roku vzrostly oproti předchozímu roku o 47 % a bylo zaznamenáno více než 61 milionů cest po železnici. Ačkoli centrální banka země v neděli nevyužila možnosti snížit úrokové sazby, což by mohlo jüanu ulevit, hrozící deflace naznačuje dostatečný prostor pro další politické impulsy. Naproti tomu vysoké hodnoty výrobních a spotřebitelských cen ve Spojených státech ovlivnily trhy, aby drasticky překalibrovaly ceny pro snížení sazeb. Bruce Kasman, vedoucí globálního ekonomického oddělení banky JPMorgan, varoval před možným zvýšením jádrové inflace osobní spotřeby o 0,5 %, na rozdíl od 0,2% růstu očekávaného ještě před týdnem. Kasman uvedl, že se očekává, že tento útlum oddálí zahájení cyklu uvolňování ve vyspělých zemích na polovinu roku a zúží celková očekávání o rozsahu cyklu uvolňování. Tržní futures naznačují pouze 28% pravděpodobnost snížení sazeb v květnu, což je výrazný pokles oproti jistotě vnímané před několika týdny. Trhy diskontovaly dvě čtvrtpoložková snížení sazeb pro letošní rok, což znamená méně než 100 bazických bodů uvolnění. Vývoj inflace naznačuje, že očekávané zveřejnění zápisu z předchozího zasedání Federálního rezervního systému se nyní může jevit jako neaktuální, nicméně jakýkoli diskurz o potenciálním načasování snížení sazeb si získá pozornost. Pozorovatele bude zajímat zejména pohled místopředsedy Fedu Philipa Jeffersona a guvernéra Christophera Wallera, kteří by měli tento týden vystoupit. Vyšší výnosy dluhopisů zvedly dolar na 149,99 jenu, ačkoli možnosti intervencí jej zastavily na 150,88. Naopak euro dosáhlo vůči jenu svého letošního maxima na úrovni 161,95. Vůči dolaru však jednotná měna eura zůstala stabilní na úrovni 1,07825 USD, přičemž narazila na rezistenci těsně nad 1,0800 USD. Zvýšení výnosů negativně ovlivnilo nevýnosové zlato, které bylo nepatrně stabilnější na úrovni 2 020,85 USD za unci. Ceny ropy byly během dnešního ranního obchodování také mírně nižší, když se střetly obavy z poptávky s možným přerušením dodávek z Blízkého východu. Cena ropy Brent klesla o 65 centů a činila 82,82 USD za barel, zatímco cena americké ropy s dodáním v dubnu se snížila o 51 centů a skončila na 78,68 USD za barel. Zdroj: Getty Images Navzdory tomu rodící se naděje ohledně výsledků společnosti Nvidia pomohly futures na Nasdaq k růstu o 0,24 %. Akcie společnosti Nvidia letos zatím vzrostly o 46 % a přispěly tak k více než čtvrtině zisku indexu S&P 500. Vzhledem k tomu, že 80 % firem z indexu S&P 500 vykázalo výsledky, 75 % z nich překonalo očekávání, což je důvod k opatrnému optimismu. Minulý týden se banka Goldman Sachs odvolávala na zisky technologického sektoru, když zvýšila svůj cíl pro index S&P 500 na konci roku z 5100 na 5200. Goldman Sachs uvedla: “Naše zvýšená prognóza zisku na akcii v roce 2024 ve výši 241 USD – 8% růst – je nad mediánem prognózy stratégů shora dolů ve výši 235 USD. Očekáváme, že násobky ocenění P/E zůstanou blízko současných úrovní, takže růst zisků bude hlavním motorem zbývajícího růstu v tomto roce.” Toto shrnutí aktuálního výhledu akcií a sazeb zdůrazňuje vzájemnou závislost globální ekonomiky a faktory, které mohou rychle změnit trhy a očekávání s potenciálními vlnovými účinky na spotřebitele i investory.