Projekt, který spojuje Edmonton s pobřežím Britské Kolumbie, má za sebou bezpochyby dlouhou a klikatou cestu, přičemž poslední kolo zpoždění přišlo díky různým technickým problémům. Zpoždění jsou skutečně tím posledním, co projekt potřebuje, protože ho trápí regulační překážky a nadměrné výdaje.

Přesto si myslím, že pro investory, kteří jsou dostatečně trpěliví, aby počkali, až se technické problémy vyřeší, je zde hodnota, protože se zdá, že ekonomika kanadských ropných písků se časem zlepší.

Cena ropy Western Canadian Select (WCS) má tendenci se pohybovat s poměrně velkým diskontem oproti WTI (West Texas Intermediate), tedy „příchuti“ ropy, kterou většina běžných amerických investorů pravděpodobně zná nejlépe. Když slyšíte o cenách ropy, pravděpodobně se podíváte přímo na WTI.

V těchto dnech se prodává za cenu těsně pod 73 dolary za barel, zatímco WCS se prodává o nějakou částku níže, za 54 dolarů. V posledních letech sleva WCI vůči WTI vykazuje jemné známky snižování. V poslední době se však diskont opět poněkud rozšířil.

Samozřejmě existuje řada důvodů, proč pozorujeme výkyvy cen WTI i WCS. Jeden z hlavních faktorů spočívá ve skutečnosti, že těžká kanadská ropa vyžaduje velké množství zpracování. To vyžaduje spoustu peněz a úsilí, a sleva se tak zdá být víceméně oprávněná.

Trans Mountain ztrojnásobí kapacitu na pobřeží Tichého oceánu
Jakmile bude projekt rozšíření Trans Mountain konečně dokončen (v současné době je jeho termín připisován na druhé čtvrtletí roku 2024, ale očekáváme, že ustoupí dalším překvapivým zpožděním), uvidíme více kanadské ropy (přibližně 890 000 barelů denně, což je téměř trojnásobek kapacity) směřující na pacifické pobřeží a pravděpodobně i větší výrobní kapacitu pro přední kanadské producenty ropy.

Prozatím mohou být producenti nespokojeni s poplatky za přepravu ropy ropovodem Trans Mountain. V pravý čas by však věci mohly dopadnout dobře pro obě strany. Kanadská vláda chce, aby se jí investice vyplatila.

Bez dalších okolků se pomocí srovnávacího nástroje TipRanks podívejme blíže na dvě kanadské ropné akcie – SU a CNQ – které mohou z rozšíření těžit a možná stojí za to si je uložit na seznam sledovaných.

Suncor Energy Inc. (SU)
Někteří Američané možná znají Suncor Energy jako málo známou kanadskou ropnou společnost, kterou konglomerát Berkshire Hathaway Warrena Buffetta krátce vlastnil. Ačkoli Berkshire již akcie nevlastní (již mnoho let), stále si myslím, že se jedná o energetickou hru s vysokou hodnotou.

Stojí za zvážení, pokud hledáte způsob, jak dlouhodobě těžit z dokončení rozšíření kanadského ropovodu Trans Mountain. Vzhledem k nízké vstupní ceně jsem na akcie býčí.

Akcie již zhruba dva roky stagnuje a pohybuje se neuspořádaně kolem úrovně středních 40 USD. Navzdory svému postavení jedné z těžkých vah v produkci ropy byly akcie v posledních letech zatíženy několika těžkými negativními vlivy a novinovými titulky (vzpomeňme na obavy o bezpečnost, úniky z kanalizace a titulky o porušování předpisů o znečištění). V poslední době se však zdá, že se vedení společnosti v některých oblastech zlepšuje, a generální ředitel nedávno v rámci svého posledního čtvrtletního komentáře vyzdvihl lepší výsledky firmy v oblasti bezpečnosti zaměstnanců.

Při pohledu do budoucna se očekává, že Suncor zvýší produkci a kapitálové výdaje (na 6,3-6,5 miliardy kanadských dolarů) o téměř 1 miliardu dolarů oproti původním odhadům. To je velký hlas důvěry pro společnost, která by podle mého názoru měla mít hodnotu více než sedminásobku trailing price-to-earnings.

Jaká je cílová cena akcií Suncor?
Podle analytiků jsou akcie Suncor mírně kupované, přičemž za poslední tři měsíce jim bylo přiřazeno šest kupních a pět držených doporučení. Průměrná cílová cena akcií SU ve výši 39,80 USD znamená 24,45% růstový potenciál.

Canadian Natural Resources Limited (CNQ)
Akcie Canadian Natural Resources jsou v porovnání s akciemi Suncoru na vyšší úrovni a za posledních pět let vzrostly o více než 200 %. Společnost dosáhla rekordní produkce již v prosinci 2023. Vzhledem k tomu, že akcie CNQ nadále stoupají i přes poněkud „mírné“ prostředí pro ropu, analytici neustále zvyšují své cílové hodnoty pro firmu. Sdílím býčí náladu analytiků.

Akcie Canadian Natural Resources byly jedním z nejnovějších tipů ze seznamu nejlepších akcií Bank of Montreal. S cílovou cenou 95,00 USD za akcii pro akcie CNQ, což představuje neuvěřitelný 58,4% potenciál růstu, je těžké najít v současné době na Wall Street většího býka.

Díky štědré, rostoucí dividendě s výnosem 4,9 % a stále poměrně levnému poměru ceny k zisku 12,7 mohou hodnotoví investoři kanadského energetického giganta pozorně sledovat, protože se blíží rok, který by mohl být pro kanadskou energetickou scénu bohatý na události.

Jaká je cílová cena akcií Canadian Natural Resources?
Podle analytiků jsou akcie Canadian Natural mírně kupované, přičemž za poslední tři měsíce jim byly přiřazeny čtyři kupní a pět držených doporučení. Průměrná cílová cena akcií CNQ ve výši 69,68 USD znamená 14,3% růstový potenciál.

Závěr
Ropovod Trans Mountain není jen velkou událostí; je to jediný ropovod, který spojuje pobřeží Tichého oceánu se srdcem (nebo alespoň docela blízko) ropných písků v Albertě. To docela dobře předznamenává dlouhodobé vyhlídky kanadských energetických gigantů, z nichž mnohé se před blížícím se dokončením ropovodu stále ještě obchodují za mírné ocenění. Celkově mezi společnostmi Suncor a CNQ vidí analytici větší růst (~24,5 %) u akcií Suncor.