Centrální banka od loňského července drží sazby na stejné úrovni, protože trpělivě čeká na další známky ochlazování inflace. Ve středu zveřejněný údaj o březnových spotřebitelských cenách však utlumil naděje, že se politika brzy uvolní. Podle nástroje FedWatch skupiny CME, který měří ceny 30denních futures na Fed Funds, se očekávání trhu nyní upínají spíše k září než k červnu nebo červenci.

Minulý týden analytici Morgan Stanley (MS) poznamenali, že právě v měsících předcházejících prvnímu snížení sazeb se daří akciím biotechnologických společností. Naopak v počátečním období po snížení sazeb má tato skupina ve skutečnosti tendenci dosahovat horších výsledků, uvedla banka na Wall Street. Biotechnologický index Nasdaq od svého říjnového minima skutečně vzrostl o 14 %.

Morgan Stanley se rovněž domnívá, že příznivý vývoj pro biotechnologické akcie dále posiluje prostředí pro financování a výhled na fúze a akvizice, jakož i nadcházející inovace. „Za předpokladu, že sazby budou mít klesající tendenci, nové inovace budou přinášet výsledky a fúze a akvizice budou pokračovat, vidíme potenciál pro další cyklus trvalého růstu výkonnosti tohoto odvětví,“ napsali analytici.

Svižné tempo fúzí a akvizic na konci roku 2023 pokračovalo i v prvním čtvrtletí. Společnost Needham v posledním tříměsíčním období sledovala 13 biotechnologických transakcí. Analytik Joseph Stringer uvedl, že tempo uzavírání obchodů bylo výrazně nad čtvrtletním průměrem 8,2 transakcí, který se datuje od roku 2018.

Stringer uvedl, že kupující dávali přednost společnostem s pozdějšími fázemi vývoje léčebných postupů, ale v poslední době se objevily i biotechnologické společnosti s léčebnými postupy v ranější fázi. Tento nový trend naznačuje, že může existovat větší chuť riskovat.

„Domníváme se, že aktivita v oblasti fúzí a akvizic zůstane po zbytek roku 2024 nadprůměrná a bude se více přiklánět k cílovým společnostem ve středním stadiu vývoje, s velikostí transakcí v rozmezí 1-3 miliard dolarů a se zvláštním zaměřením na onkologii, imunologii a vzácná onemocnění,“ uvedl Stringer. Jako některé ze společností, které budou s největší pravděpodobností převzaty, uvedl Phathom Pharmaceutical, Vaxcyte a Rhythm Pharmaceuticals.

Do úterní uzávěrky vzrostly akcie Phathom od začátku roku o více než 31 %, ale analytici oslovení společností LSEG předpovídají, že by akcie mohly vzrůst o téměř 89 %, a to na základě průměrné cílové ceny na Wall Street.

PHAT

Phathom Pharmaceuticals, Inc.

NasdaqGS

$15.02

$0.585

3.75%

Společnost se sídlem v New Jersey, která se zaměřuje na léčbu gastrointestinálního traktu, nedávno obdržela od úřadu pro kontrolu potravin a léčiv schválení přípravku Voquenza na erozivní ezofagitidu a s ní spojené pálení žáhy. Jedná se o první produkt společnosti Phathom, který začala prodávat přímo spotřebitelům prostřednictvím reklam a dalších reklamních spotů. Needham uvedl, že společnost Phathom by mohla rozšířit označení léku i na neerozivní formy gastroezofageální refluxní choroby (GERD).

Akcie společnosti Vaxcyte, která pracuje na vakcíně proti pneumokokům, si od ledna do úterní uzávěrky připsaly 2 %. Podle LSEG analytici předpovídají akciím v průměru 60% růst.

Akcie společnosti Rhythm však od začátku roku klesly o více než 6 %. LSEG uvedla, že všech devět analytiků, kteří akcie pokrývají, je hodnotí jako silně kupované nebo kupované, přičemž průměrná cílová cena odpovídá přibližně 35% růstu. Společnost pracuje na přípravku Imcivree, který je určen k léčbě hypotalamické obezity způsobené poškozením hypotalamu. V současné době neexistuje žádná léčba tohoto onemocnění.

PCVX

Vaxcyte, Inc.

NasdaqGS

$46.05

$0.73

1.61%

Morgan Stanley očekává, že onkologie a imunologie budou oblastmi, na které se společnosti provádějící akvizice zaměří, a zároveň předpokládá, že centrální nervový systém a neurovědy budou v nadcházejících měsících přitahovat více pozornosti.
Analytici uvedli, že ačkoli společnosti AbbVie, Bristol Myers Squibb a Pfizer nedávno uzavřely dohody, tyto tři společnosti nadále patří mezi nejpravděpodobnější akvizice ve střednědobém horizontu.

Morgan Stanley také upřednostňuje vlastnictví akcií biotechnologických společností, které mají silnou platformu pro výrobu léků, i když klíčový katalyzátor v podobě dat z klinických studií a schválení FDA jsou vzdálenější.
Společnost Rhythm patří mezi akcie s ratingem overweight, které Morgan Stanley v této kategorii upřednostňuje. Mezi další akcie, které se jí líbí, patří Intellia Therapeutics, přední společnost zabývající se editací genomu, a Rocket Pharmaceuticals, zaměřená na genové terapie vzácných onemocnění.

„Údaje o historické výkonnosti naznačují, že společnosti s peněžními toky váženými na vzdálenější roky (tj. ty, které jsou dále od uvedení na trh a příjmů) obvykle dosahují lepších výsledků v prostředí nízkých/klesajících sazeb, což podle našeho názoru dává smysl, protože tyto peněžní toky jsou citlivější na změny diskontních sazeb,“ napsali analytici investiční banky.