Finanční titáni z Wall Street, společnosti Morgan Stanley a JPMorgan, provedli svůj hlavní výběr na čínském internetovém trhu a zároveň určili nejslibnější témata, na která je třeba si dát pozor v roce 2024. Podle obou institucí se jejich očekávání opírají o perspektivu trhu, který bude v tomto odvětví poháněn alfou. Návratnost řízená alfou v podstatě udává, jak dobře si akcie vedla ve srovnání se svým srovnávacím indexem. Ukazatel ALFA je míra, která určuje, jak se výkonnost dané investice liší od výkonnosti celého trhu nebo benchmarku. Ukazatel ALFA se vypočítává na základě historických dat a porovnává se s očekávaným výnosem trhu. Kladná hodnota ukazatele ALFA naznačuje, že investice dosahuje nadprůměrných výnosů ve srovnání s trhem, zatímco záporná hodnota ukazatele ALFA značí nižší výkonnost než trh. Banka JPMorgan to zdůraznila ve své poznámce z 16. ledna, když uvedla: “Pro rok 2024 si myslíme, že investiční strategie založená na alfě bude i nadále nabízet dobrý poměr rizika a výnosu.”. Banka zdůrazňuje, že pro rok 2024 je výzvou formulovat investiční strategii řízenou betou. Beta vyjadřuje, jak volatilní je daná třída aktiv ve srovnání s trhem jako celkem. Podrobné faktory lišící se pro každý subsektor z toho činí složité úsilí. K této konverzaci se přidala společnost Morgan Stanley, která ve své aktualizaci z 18. ledna sdílela podobný názor a vyjádřila svůj pohled na to, že rok 2024 bude dalším rokem orientovaným na alfa investice. Přičítají to možnému podprůměrnému makroekonomickému zlepšení, které by mohlo zbrzdit růst odvětví, a uvádějí: “Zaměřte se na odolné lídry v oblasti obsahu, jedinečné příležitosti k růstu a nástroje pro umělou inteligenci.” Společnost JPMorgan rovněž nastínila svá optimistická obchodovatelná témata pro letošní rok. Klíčový důraz klade na rostoucí převahu přeshraničního elektronického obchodování pocházejícího z Číny na globálních trzích, lukrativní generaci umělé inteligence a zvýšený důraz na výnosy pro akcionáře. V souladu s těmito slibnými trendy obě banky identifikovaly své preferované akcie ve specializovaném sektoru. Pozoruhodné je, že všechny jmenované subjekty se obchodují na americkém trhu. Společnosti Pinduoduo, Baidu a NetEase byly vyzdviženy pro svůj jedinečný potenciál. JPMorgan vyzdvihla společnost Pinduoduo PDD Holdings Inc. (PDD), prosperujícího čínského internetového prodejce, s odkazem na jeho modernizovanou monetizaci a pokračující nárůst tržního podílu. Banka rovněž upozornila na rychle se globalizující odnož elektronického obchodu Temu. Stejně tak Morgan Stanley předpokládá, že celkové tržby společnosti Pinduoduo ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 meziročně vzrostou o 111 %, přičemž tento robustní růst připisuje “růstu kvality a zisku tržního podílu” společnosti. Na základě těchto hodnocení usiluje Morgan Stanley o cílovou cenu 181 USD, což představuje očekávaný nárůst o 27,4 %, zatímco JPMorgan předpovídá těsně nižší cenu 180 USD, což odráží výhledový nárůst o 26,7 %. Pokud se zaměříme na technologického giganta Baidu, Inc. (BIDU), Morgan Stanley jej považuje za “nejlepší AI hru” v Číně a zdůrazňuje, že společnost se nyní může pochlubit největší veřejnou AI cloudovou platformou v celé zemi. Předpokládá se, že tato platforma během tohoto klíčového roku nasměruje další 3 miliardy čínských jüanů (4,19 milionu USD) v příjmech z reklamy. Optimistický příklon k Baidu vyjádřila také banka JPMorgan, když uvedla: “Domníváme se, že Baidu je dobrým kontrariánským dlouhým případem, protože se zdá, že násobek ocenění a konsenzuální odhady nezahrnuly do ceny předpoklad, že se gen AI Baidu stane střednědobým motorem růstu.” Podle těchto výpočtů Morgan Stanley předpokládá cílovou cenu 140 USD, což představuje potenciální nárůst o 35 %, a JPMorgan předpokládá výraznější skok na 215 USD, což představuje neuvěřitelný 107% potenciální nárůst. V případě NetEase, Inc. (NTES) JPMorgan předpokládá, že akcie této čínské internetové technologické společnosti budou od konce prvního čtvrtletí roku 2024 “znovu nabírat na dynamice” díky cyklu uvádění inovativních produktů na trh. V návaznosti na tento pozitivní výhled Morgan Stanley označil stabilní rozšiřování provozní marže společnosti a rekordní růst příjmů z předplatného ve 2. až 3. čtvrtletí roku 2023. V letošním roce banka předpokládá 15% nárůst příjmů z her společnosti NetEase. V důsledku toho Morgan Stanley stanovuje cílovou cenu na 150 USD, což představuje potenciální nárůst o 67,7 %, zatímco JPMorgan je poněkud konzervativní s cílovou cenou 125 USD, což představuje chladný 39,7% potenciál růstu. Je zřejmé, že společnosti Morgan Stanley a JPMorgan z Wall Street se zaměřily na rozvíjející se čínský internetový sektor a vybraly si klíčové akcie, které podle nich mají v roce 2024 značný růstový potenciál. Obě banky, které se opírají o hluboké znalosti trhu a pronikavou finanční bystrost, vyhlížejí atmosféru poháněnou alfou, která v ideálním případě nabídne atraktivní scénáře poměru rizika a výnosu pro důvtipné investory. Kromě tohoto zastřešujícího investičního přístupu jsou ústředními oblastmi, které budou v nadcházejícím roce určovat trendy na trhu a chování investorů, nově vznikající témata přeshraničního elektronického obchodování, růst generativních aplikací umělé inteligence a zvýšená pozornost věnovaná výnosům pro akcionáře.