Velkou část tohoto vzestupu lze přičíst polovodičové společnosti Nvidia Corp. (NVDA), která je nejžhavějším akciovým splitem na Wall Street díky své dominanci v infrastruktuře umělé inteligence (AI) a rozšiřující se působnosti v celé ekonomice AI.

Akcie společnosti Nvidia od počátku roku vzrostly o 155 %, takže samotný výrobce čipů přispěl téměř jednou třetinou k růstu indexu S&P 500. Podle analytika společnosti S&P Global Howarda Silverblatta neměla od dob IBM v 80. letech minulého století na index takový vliv jediná společnost.

Tržní kapitalizace společnosti Nvidia činí 3,1 bilionu dolarů, což z ní činí třetí největší společnost na světě. Analytička fondu I/O Beth Kendigová si však myslí, že do roku 2030 bude mít výrobce čipů hodnotu 10 bilionů dolarů. Tato předpověď znamená přibližně 220% nárůst a má svou váhu, protože Kendigová má v případě společnosti Nvidia působivé výsledky.

V roce 2021 předpověděla, že Nvidia do pěti let překoná tržní kapitalizaci společnosti Apple díky zpeněžení umělé inteligence. Trvalo to jen tři roky. Ve skutečnosti se Nvidia minulý týden nakrátko stala nejhodnotnější společností na světě.

Mohl by mít výrobce čipů do roku 2030 hodnotu 10 bilionů dolarů?

Býčí argumenty, které stojí za cílem společnosti Nvidia dosáhnout hodnoty 10 bilionů dolarů
Grafické procesory (GPU) Nvidia jsou standardem v oblasti akcelerátorů datových center, zejména pokud jde o umělou inteligenci. Analytici společnosti Forrester Research nedávno napsali: „Nvidia udává tempo v oblasti infrastruktury pro umělou inteligenci po celém světě. Bez grafických procesorů Nvidia by moderní AI nebyla možná.“ Společnost má více než 90% podíl na trhu s GPU pro datová centra a více než 80% podíl na trhu s čipy pro AI.

Nvidia je však skutečně ohromná, protože nabízí komplexní řešení pro akcelerované výpočty, které zahrnuje hardware, software a služby. Technologická analytička Beth Kendigová tuto výhodu zdůraznila v časopise Forbes. „Věříme, že Nvidia dosáhne do roku 2030 nebo dříve tržní kapitalizace 10 bilionů dolarů díky rychlému plánu produktů, svému neprostupnému náskoku ze softwarové platformy CUDA a díky tomu, že je společností zabývající se systémy umělé inteligence, která poskytuje komponenty daleko nad rámec GPU, včetně sítí a softwaru.“

Pro upřesnění, CUDA je programovací jazyk, který umožňuje vývojářům psát aplikace pro GPU. Ekosystém CUDA zahrnuje stovky softwarových knihoven a frameworků (aplikačních stavebních bloků), které podporují pracovní postupy v oblasti analýzy dat, umělé inteligence a vědeckých výpočtů. CUDA běží pouze na grafických procesorech Nvidia a podporuje další předplacený software a cloudové služby společnosti.

Například Nvidia AI Enterprise je softwarová platforma, která zjednodušuje vývoj aplikací AI v různých případech použití, jako jsou doporučovací systémy, konverzační asistenti, detekce kybernetických hrozeb a autonomní stroje. Podobně DGX Cloud spojuje superpočítačovou infrastrukturu, AI software a předtrénované modely v kompletní řešení pro vývojáře.

Tato komplexní produktová strategie zajišťuje společnosti Nvidia trvalý ekonomický příkop. Její grafické procesory trvale překonávají produkty konkurence v oborových benchmarcích zvaných MLPerfs a její platforma CUDA představuje nejrozsáhlejší ekosystém podpůrného softwaru pro vývojáře. Jinak řečeno, čipy Nvidia jsou lepší z hlediska výkonu i pohodlí.

Společnost Nvidia navíc v posledních letech rozšířila své hardwarové portfolio o centrální procesory (CPU) a síťové platformy určené pro umělou inteligenci. Analytik společnosti Argus Jim Kelleher nedávno uvedl: „Podle našeho názoru Nvidia vyniká tím, že se podílí na mnoha částech dynamické ekonomiky AI.“

Stručně řečeno, společnost Nvidia se postavila do pozice komplexního poskytovatele služeb v oblasti AI, což je pro akcionáře dobrou vizitkou. Společnost Grand View Research odhaduje, že tržby z prodeje AI napříč hardwarem, softwarem a službami porostou do roku 2030 o 37 % ročně. Nvidia má dobrou pozici, aby se na této vlně svezla a dosáhla vyššího ocenění, možná až 10 bilionů dolarů.

Akcie společnosti Nvidia se obchodují za přijatelné ocenění
Analytici Wall Street očekávají, že do fiskálního roku 2028 (končí v lednu 2029) poroste zisk na akcii společnosti Nvidia o 33 % na 4,95 USD. Pokud tento konsenzuální odhad vydělíme současným poměrem ceny k zisku, který činí 74násobek, dostaneme snesitelný poměr ceny k růstu zisku (PEG) ve výši 2,2 %. To je výrazně pod tříletým průměrem 3,2.

Pokud si společnost Nvidia udrží růst zisku o 33 % ročně až do fiskálního roku 2030 (do ledna 2031), její tržní kapitalizace přesáhne 10 bilionů dolarů, pokud se její akcie budou obchodovat za 46násobek zisku. Tento scénář je pravděpodobný, ale laťka je velmi vysoko. K dosažení takového výsledku by si společnost Nvidia musela nejen udržet vedoucí postavení v oblasti procesorů s umělou inteligencí, ale také pokračovat v rozšiřování svého vlivu v dalších oblastech ekonomiky umělé inteligence.

Nicméně i kdyby se společnosti Nvidia nepodařilo dosáhnout tohoto milníku v uvedeném časovém období, mohly by její akcie v příštích třech až pěti letech stále překonávat trh. Trpěliví investoři s tolerancí k riziku by měli zvážit nákup velmi malé pozice již dnes.