Klíčové body

Výsledková sezóna může výrazně ovlivnit ceny akcií, očekává se pokles u mnoha společností
Investoři by měli sledovat společnosti jako Cigna Group, Merck, Toll Brothers a Medtronic, které vykazují silnou ziskovost
Medtronic má potenciál pro růst cen akcií díky trvalému překonávání očekávaných zisků a silné pozici na trhu

Trh vstupuje do této výsledkové sezóny na zvýšené úrovni. Pozoruhodný vzestup cen akcií se již neomezuje pouze na akcie velkých technologických společností, ale prochází širokým spektrem odvětví. Burzovně obchodovaný fond Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), který kompenzuje převyšující tržní kapitalizaci Big Tech, vzrostl od svého říjnového minima o více než 22 %. Vzhledem k tomu, že se v současné době obchoduje na 16násobku souhrnného očekávaného zisku za nadcházejících 12 měsíců, což je nárůst z přibližně 13,7násobku od října loňského roku, zdá se, že mnoho cen akcií je zranitelných vůči poklesu po skončení výsledkové sezóny.

RSP

Invesco S&P 500 Equal Weight ET

NYSEArca

$184.75

$0.565

0.31%

Toto zvýšení ocenění ponechává menší prostor pro růst bez ohledu na to, zda zisky překonají očekávání. Pokračující trend nárůstu cen akcií naznačuje optimismus investorů ohledně budoucích zisků. Tento optimismus pramení z očekávání, že Federální rezervní systém provede snížení úrokových sazeb, aby podpořil pokračující hospodářský růst. V důsledku toho musí společnosti, aby si zajistily růst cen svých akcií, předložit pádné důkazy o tom, že jejich zisky v následujícím roce výrazně překonají současné spekulace.

Stratégové společnosti Evercore vytvořili screeningový nástroj, který umožňuje identifikovat potenciální akcie připravené na růst po dosažení zisku. Kritéria pro jejich seznam zahrnovala relativně levné obchodování ve srovnání s protějšky v daném odvětví, zvýšení prognóz zisků analytiků pro rok 2024 od počátku roku 2021 a rekordní překonání očekávání tržeb i zisků v minimálně sedmi z předchozích osmi čtvrtletí. Očekává se, že tyto společnosti budou vykazovat silnou ziskovost, ačkoli jejich současné ceny tuto potenciální sílu plně neodrážejí.

Mezi společnosti splňující toto kritérium patří poskytovatel zdravotní péče Cigna Group (CI) a výrobce léčiv Merck (MRK), které od začátku roku pozorují příslušné zvýšení prognóz zisků analytiků na rok 2024 o 1 % a 2 %.

Stavitel domů Toll Brothers (TOL) zaznamenal revizi svých projekcí o více než 15 %, přičemž všechny uvedené společnosti se obchodují s forwardovým poměrem cena/zisk pod kompozitním poměrem pro příslušné sektory.

Kromě toho společnost Medtronic (MDT), která se zabývá zdravotnickými technologiemi, zaznamenala přibližně 0,2% zvýšení revizí svých prognóz zisku a v posledních osmi čtvrtletích trvale překonávala předpokládané zisky. Navzdory dvěma chybám v odhadech v roce 2022 trh zatím nepoznal vytrvalý úspěch společnosti Medtronic v oblasti realizace. Toto nedostatečné uznání částečně vysvětluje, proč se akcie společnosti Medtronic v současné době obchodují za necelý 14násobek zisku, což je výrazně pod 19násobným násobkem zdravotnického sektoru S&P 500 (SPX). Zejména s ohledem na trvanlivé, rozsáhlé dodávky zdravotnických přístrojů do nemocnic a spolehlivé dividendy s výnosem přibližně 3,7 % mají akcie Medtronic historicky tendenci odpovídat těmto hodnotám.

K růstu ceny akcií společnosti Medtronic stačí uspokojivá zpráva za první fiskální čtvrtletí, která se očekává 20. srpna. Podle údajů společnosti FactSet analytici očekávají tržby ve výši 7,9 miliardy USD a míru zisku na akcii ve výši 1,20 USD. Vzhledem k tomu, že předpovědi tržeb i zisků ukazují na nominální čtvrtletní růst v průběhu celého roku, je jasný důkaz proveditelnosti nezbytný.

Pro fiskální rok končící v dubnu 2025 představuje cílová hodnota tržeb 33,4 miliardy dolarů 6% meziroční růst. Předpokládá se, že významná část tohoto růstu bude pocházet z inflace. V konferenčním hovoru z minulého čtvrtletí bylo zdůrazněno, že špičkové portfolio výrobků společnosti Medtronic umožňuje zvyšování cen, které vyváží rostoucí výrobní náklady.

Ačkoli se předpokládá, že ziskové marže budou vykazovat malý růst a generovat extrémní zisky rychleji než tržby, přebytek volného cash flow případně umožní zpětný odkup akcií, což může zvýšit míru zisku na akcii na 5,44 USD pro fiskální rok 2025, což naznačuje 5% růst.

Závěrem lze říci, že se začátkem výsledkové sezóny se investorům doporučuje, aby se zaměřili na potenciální titány, zralé na růst zisků – a akcií.

Očekává se, že ceny akcií řady společností po zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí klesnou; některé subjekty jsou však připraveny změnit tento vývoj a podle prognóz by měly zaznamenat zisky.Trh vstupuje do této výsledkové sezóny na zvýšené úrovni. Pozoruhodný vzestup cen akcií se již neomezuje pouze na akcie velkých technologických společností, ale prochází širokým spektrem odvětví. Burzovně obchodovaný fond Invesco S&P 500 Equal Weight ETF , který kompenzuje převyšující tržní kapitalizaci Big Tech, vzrostl od svého říjnového minima o více než 22 %. Vzhledem k tomu, že se v současné době obchoduje na 16násobku souhrnného očekávaného zisku za nadcházejících 12 měsíců, což je nárůst z přibližně 13,7násobku od října loňského roku, zdá se, že mnoho cen akcií je zranitelných vůči poklesu po skončení výsledkové sezóny. Toto zvýšení ocenění ponechává menší prostor pro růst bez ohledu na to, zda zisky překonají očekávání. Pokračující trend nárůstu cen akcií naznačuje optimismus investorů ohledně budoucích zisků. Tento optimismus pramení z očekávání, že Federální rezervní systém provede snížení úrokových sazeb, aby podpořil pokračující hospodářský růst. V důsledku toho musí společnosti, aby si zajistily růst cen svých akcií, předložit pádné důkazy o tom, že jejich zisky v následujícím roce výrazně překonají současné spekulace.Stratégové společnosti Evercore vytvořili screeningový nástroj, který umožňuje identifikovat potenciální akcie připravené na růst po dosažení zisku. Kritéria pro jejich seznam zahrnovala relativně levné obchodování ve srovnání s protějšky v daném odvětví, zvýšení prognóz zisků analytiků pro rok 2024 od počátku roku 2021 a rekordní překonání očekávání tržeb i zisků v minimálně sedmi z předchozích osmi čtvrtletí. Očekává se, že tyto společnosti budou vykazovat silnou ziskovost, ačkoli jejich současné ceny tuto potenciální sílu plně neodrážejí.Mezi společnosti splňující toto kritérium patří poskytovatel zdravotní péče Cigna Group a výrobce léčiv Merck , které od začátku roku pozorují příslušné zvýšení prognóz zisků analytiků na rok 2024 o 1 % a 2 %. Stavitel domů Toll Brothers zaznamenal revizi svých projekcí o více než 15 %, přičemž všechny uvedené společnosti se obchodují s forwardovým poměrem cena/zisk pod kompozitním poměrem pro příslušné sektory. Kromě toho společnost Medtronic , která se zabývá zdravotnickými technologiemi, zaznamenala přibližně 0,2% zvýšení revizí svých prognóz zisku a v posledních osmi čtvrtletích trvale překonávala předpokládané zisky. Navzdory dvěma chybám v odhadech v roce 2022 trh zatím nepoznal vytrvalý úspěch společnosti Medtronic v oblasti realizace. Toto nedostatečné uznání částečně vysvětluje, proč se akcie společnosti Medtronic v současné době obchodují za necelý 14násobek zisku, což je výrazně pod 19násobným násobkem zdravotnického sektoru S&P 500 . Zejména s ohledem na trvanlivé, rozsáhlé dodávky zdravotnických přístrojů do nemocnic a spolehlivé dividendy s výnosem přibližně 3,7 % mají akcie Medtronic historicky tendenci odpovídat těmto hodnotám.K růstu ceny akcií společnosti Medtronic stačí uspokojivá zpráva za první fiskální čtvrtletí, která se očekává 20. srpna. Podle údajů společnosti FactSet analytici očekávají tržby ve výši 7,9 miliardy USD a míru zisku na akcii ve výši 1,20 USD. Vzhledem k tomu, že předpovědi tržeb i zisků ukazují na nominální čtvrtletní růst v průběhu celého roku, je jasný důkaz proveditelnosti nezbytný.Pro fiskální rok končící v dubnu 2025 představuje cílová hodnota tržeb 33,4 miliardy dolarů 6% meziroční růst. Předpokládá se, že významná část tohoto růstu bude pocházet z inflace. V konferenčním hovoru z minulého čtvrtletí bylo zdůrazněno, že špičkové portfolio výrobků společnosti Medtronic umožňuje zvyšování cen, které vyváží rostoucí výrobní náklady. Ačkoli se předpokládá, že ziskové marže budou vykazovat malý růst a generovat extrémní zisky rychleji než tržby, přebytek volného cash flow případně umožní zpětný odkup akcií, což může zvýšit míru zisku na akcii na 5,44 USD pro fiskální rok 2025, což naznačuje 5% růst.Závěrem lze říci, že se začátkem výsledkové sezóny se investorům doporučuje, aby se zaměřili na potenciální titány, zralé na růst zisků – a akcií.