Akcie společnosti Walt Disney Co. v ranním obchodování ve čtvrtek klesly po nepříliš působivé zprávě o výsledcích za třetí čtvrtletí a v souvislosti s obavami z několika problémů, které ohrožují budoucí výkonnost společnosti. Jádrem obav je revize hodnoty akcií společnosti směrem dolů provedená společností Seaport Research, pokles poptávky v dříve prosperujících zábavních parcích společnosti Disney a potenciální výdaje ve výši až 5 miliard USD na získání menšinového podílu společnosti Comcast ve streamovací službě Hulu. Na začátku obchodování akcie Disney klesly o 1,5 % na 84,73 USD, zatímco index S&P 500 vzrostl o 1,0 %. Navázaly tak na pokles o 4,5 % z předchozího dne, kdy investoři reagovali na výsledky společnosti Disney za 3. čtvrtletí, které nesplnily očekávání trhu. David Joyce, analytik společnosti Seaport Research, snížil hodnocení společnosti Disney a z předchozího statusu “Buy” ji odsunul na “Neutral”. Joyce navíc zrušil svou předchozí cílovou cenu pro společnost Disney ve výši 120 USD. “Při použití různých metodik vidíme jako smysluplnější rozmezí 94-117 USD za akcii. V nejbližší době však zatím neočekáváme katalyzátory, které by zvýšily sentiment,” napsal Joyce. The Walt Disney Company (DIS) Ústřední roli v obavách kolem výsledků společnosti Disney hraje pokles poptávky po jejích zábavních parcích. Společnost předpokládá, že provozní výnosy její jednotky Experiences, která zahrnuje zábavní parky, se ve čtvrtém čtvrtletí sníží o středně vysoké jednociferné procento ve srovnání s předchozím rokem. To navazuje na dřívější varování společnosti ohledně očekávaného zpomalení poptávky v této divizi. Tento propad je obzvláště znepokojivý vzhledem k tomu, že zábavní parky představovaly pro společnost Disney světlý bod uprostřed pandemie Covid-19, kdy ostatní divize bojovaly o přežití. Navíc obavy trhu, že vyšší inflace by mohla i nadále poškozovat americké spotřebitele, přispívají k pochybnostem, zda by jednotka Disney Experiences mohla i nadále táhnout výsledky dolů po několik dalších čtvrtletí. K dalším obavám přispělo zveřejnění společnosti Disney, že by nakonec mohla zaplatit společnosti Comcast navíc až 5 miliard USD za získání jejího menšinového podílu ve streamovací službě Hulu. V listopadu se společnost Disney dohodla, že ovládne Hulu a zaplatí Comcastu minimálně 8,6 miliardy USD za zbývající 33% podíl. Společnost Disney však možná bude muset zaplatit více, protože obě společnosti vedou arbitráž o spravedlivou hodnotu streamovací služby a čekají na konečné rozhodnutí, které má padnout ve fiskálním roce 2025. Ačkoli se předpokládalo, že společnost Disney může za Hulu nakonec zaplatit více – agentura Barron’s již dříve odhadovala, že podíl společnosti Comcast se bude pohybovat mezi 13 a 20 miliardami dolarů, pokud bude oceněn stejně jako podíl společnosti Netflix – je to poprvé, co společnost Disney zmínila maximální částku za výplatu. Zdroj: Getty Images Navzdory těmto problémům je důležité si uvědomit, že společnost Disney dosáhla významných úspěchů v dalších klíčových oblastech svého podnikání. Jedním z největších milníků bylo dosažení vůbec prvního zisku ze streamování, což představuje zásadní zvrat v jejím působení na trhu digitální zábavy. Tento úspěch podtrhuje sílu a rostoucí popularitu jejích streamovacích platforem, které se stávají stále důležitější součástí jejího portfolia. Kromě toho Disney slaví i velké úspěchy na poli filmového průmyslu, kde filmy jako Inside Out 2 od Pixaru a očekávaný Deadpool 3 s Wolverinem od studia Marvel dosáhly mimořádných kasovních úspěchů. Tyto výsledky nejenže upevňují postavení Disneyho jako lídra v zábavním průmyslu, ale také naznačují, že i přes současné výzvy dokáže společnost nadále inovovat a přinášet divákům obsah, který rezonuje na globálním trhu. Analytik J.P. Morgan David Karnovsky zmínil několik nadcházejících katalyzátorů, které vykazují potenciál pro společnost Disney: “Nadále vidíme před sebou řadu katalyzátorů, včetně silného filmového balíčku, realizace řady iniciativ v DTC [direct-to-consumer] (sdílení hesel, zvýšení cen, zlepšení uživatelské zkušenosti, bundling), rozhovorů se strategickými partnery pro ESPN a spuštění Venu Sports a Flagship.” Navzdory opojným výzvám Karnovsky revidoval cílovou cenu pro akcie Disney na 125 USD ze 135 USD, ale ponechal rating Overweight.