Společnost Hershey Co. (HSY), jeden z nejvýznamnějších světových výrobců čokolády a cukrovinek, se ocitla pod drobnohledem analytiků, když Thomas Palmer a Darryl Butler z Citi snížili rating jejích akcií. Toto snížení ratingu odráží rostoucí obavy o budoucí finanční vyhlídky společnosti, zejména s ohledem na rok 2025. Analytici vyjádřili pochybnosti ohledně schopnosti Hershey vypořádat se s několika zásadními výzvami, mezi které patří především rostoucí ceny klíčových komodit, jako je kakao, jež tvoří základní surovinu pro výrobu čokolády. Vedle těchto nákladových tlaků se Hershey potýká i se slabými objemovými trendy, což signalizuje klesající poptávku po jejich produktech. Tyto faktory společně naznačují, že se Hershey v nadcházejících letech může potýkat s obtížemi při udržení ziskovosti a tržního podílu, což činí výhled na rok 2025 méně optimistickým, než se původně očekávalo.

Analytici snížili hodnocení akcií společnosti Hershey z neutrálního na prodejní, snížili odhad zisku a cílovou cenu pro akcie snížili z 195 na 182 USD. Snížení cílové ceny a hodnocení přichází s ohledem na přetrvávající hrozby pro ziskovost, jako je inflace cen kakaa a klesající objem distribuce v maloobchodě. Akcie společnosti Hershey se po tomto oznámení včera v předobchodní fázi propadly o 1,8 % na 192,91 USD.

Podle zprávy analytiků plánované zvýšení cen společnosti Hershey pro rok 2025 – středně vysoké jednociferné zvýšení – pravděpodobně nebude stačit k vyrovnání dopadu inflace kakaa, která by měla ovlivnit hrubé marže společnosti zejména v první polovině příštího roku. “Výchozí bod, ze kterého HSY poroste, může být nižší, než se očekávalo,” upozornili analytici ve svém úterním výzkumném sdělení.

Problémy, které analytici Citi předpovídají, se netýkají pouze komoditní inflace. Upozorňují také na hrozící problémy týkající se neuspokojivých objemových trendů podnícených především pokračujícím poklesem distribuce v maloobchodě. S možným poklesem objemu distribuce výrobků by se společnost Hershey mohla setkat také s cenovými potížemi ve dvou kritických scénářích: pokud ostatní výrobci čokolády nezvýší své ceny a pokud nedojde ke snížení současných cen ostatních kategorií občerstvení.

Doporučení Citi představuje opatrný předvídavý postoj vůči společnosti Hershey, kterou naopak v květnu doporučoval jako potenciální výběr akcií časopis Barron’s, který sice uznal dopad rostoucích cen kakaa na akcie, ale zároveň naznačil, že ceny komodit se nakonec stabilizují.

Pokračující volatilita na trhu s kakaem vykazuje zřetelné dopady na cenové plány a prognózy tržeb společnosti Hershey. Vedení čokoládovny prokázalo, že si je těchto problémů vědomo, když plánuje zvýšení cen v roce 2025. Jak však poznamenává Citi, tato zamýšlená zvýšení cen nemusí zcela pokrýt náklady vzniklé inflací kakaa, zejména na počátku příštího roku.

Možnost nižšího výchozího bodu růstu společnosti Hershey zmíněná ve zprávě analytiků naznačuje nejen potenciální potíže s cenotvorbou, ale také možnost dlouhodobého výpadku příjmů, který by mohl trvale ovlivňovat zisky a finanční prognózy společnosti Hershey i po roce 2025.

Potíže společnosti pramení nejen z vysokých cen komodit nebo problematických cenových plánů. Společnost Hershey se potýká s problémy v oblasti maloobchodní distribuce, která vykazuje trvalý pokles, což negativně ovlivňuje objemové trendy společnosti. Pokud bude pokles distribuce pokračovat, mohla by být výrazně ohrožena schopnost společnosti Hershey generovat vysoké tržby ze sortimentu svých výrobků – kromě cukrovinek – napříč maloobchodním prostředím.

Souhrnně lze říci, že nadcházející scénář pro společnost Hershey, jak jej představili analytici Citi, nastiňuje blížící se finanční problémy, které zahrnují vysoké ceny komodit, potíže s tvorbou cen a pokles maloobchodní distribuce. O osudu společnosti v roce 2025 bude pravděpodobně rozhodovat její schopnost zvládnout tyto problémy v nadcházejících měsících a letech.

Nadcházející finanční rok 2025 se zdá být pro společnost Hershey poněkud kyselý. Nicméně schopnost společnosti přizpůsobit se a adaptovat se nakonec určí, jak se situace vyvine. Výkyvy cen komodit v minulosti již společnosti jako Hershey zvládly a výkyvy v objemech maloobchodní distribuce nejsou neznámé. Otázkou zůstává, zda společnost Hershey dokáže zmobilizovat své zdroje, aby se s těmito výzvami vyrovnala a udržela si svou pozici na konkurenčním trhu s cukrovinkami.