Od roku 1965 dohlíží na 19,8% složený roční výnos akcií Berkshire, což by stačilo na to, aby se tehdejší investice ve výši 1 000 USD proměnila v dnešních více než 42,5 milionu USD.

Stejná investice do indexu S&P 500 by dnes měla hodnotu pouhých 327 400 dolarů, takže není divu, že investoři pozorně sledují každý Buffettův krok.

Podle hlášení 13-F společnosti Berkshire za druhé čtvrtletí roku 2024 (skončilo 30. června) konglomerát právě prodal značné množství akcií, což naznačuje, že Buffett se může cítit opatrný ohledně širšího trhu. Finanční výsledky Berkshire za druhé čtvrtletí však naznačují, že stále existuje jedna akcie, kterou zřejmě naprosto miluje.

Berkshire snížila svou největší pozici o polovinu.

V letech 2016 až 2023 utratila Berkshire zhruba 38 miliard dolarů za nákup akcií výrobce iPhonů Apple . Je to nejvíce peněz, které konglomerát investoval do jakékoli společnosti od roku 1965, kdy se Buffett ujal vedení.

Na začátku letošního roku měla pozice Berkshire v Applu hodnotu přes 170 miliard dolarů, což znamenalo, že seděla na obrovském zisku 130 miliard dolarů. Tvořila téměř polovinu hodnoty celého akciového portfolia konglomerátu. Berkshire v průběhu let pravidelně prodávala malé balíčky akcií Apple, aby si zajistila zisky, ale v posledních měsících prodej skutečně zintenzivnila.

V prvním čtvrtletí roku 2024 (skončilo 31. března) prodala Berkshire z daňových důvodů (podle Buffetta) přibližně 13 % svého podílu ve společnosti Apple. Následoval prodej 49 % zbývajících akcií ve druhém čtvrtletí. Berkshire stále drží akcie Applu v hodnotě 90 miliard dolarů – a stále se jedná o největší pozici konglomerátu – ale mnoho investorů se obává, že Buffettova nedávná aktivita odráží celkově negativní pohled na akciový trh.

To proto, že kromě prodeje společnosti Apple se Berkshire zbavila celých svých podílů ve společnostech Paramount Global a Snowflake a snížila své pozice ve společnostech Chevron, Capital One Financial a T-Mobile (abychom jmenovali jen několik kroků).

Jak upozorňuje můj kolega Sean Williams, druhé čtvrtletí bylo již sedmým čtvrtletím v řadě, kdy Berkshire čistě prodávala akcie. Berkshire nyní disponuje rekordními 277 miliardami dolarů v hotovosti a ekvivalentech, což naznačuje, že Buffett se snaží na tomto trhu najít příležitosti, které představují dobrou hodnotu.

Apple Inc. (AAPL)

Index S&P 500 se v době psaní tohoto článku obchoduje s poměrem ceny k zisku (P/E) 27,4, což je mnohem více než jeho průměrné P/E 18,1 z doby, kdy byl index založen v 50. letech 20. století. Vzhledem k tomu, že Buffettova léty prověřená strategie spočívá v nákupu skvělých společností za férovou cenu, asi není překvapením, že právě teď není nadšený z investování peněz.

Existuje však jedna akcie, kterou Buffett nadále kupuje.

Přestože Buffett nyní zaujímá opatrný postoj k širšímu trhu, existuje jedna akcie, kterou Berkshire ve druhém čtvrtletí nadále nakupoval – jenže tu ve zprávě 13-F konglomerátu nenajdete, protože akcie je… Berkshire Hathaway!

Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B)

Přesně tak, Buffett v posledním čtvrtletí schválil zpětný odkup akcií Berkshire v hodnotě 345 milionů dolarů. Odkupy jsou oblíbeným způsobem, jak společnosti vracejí peníze svým akcionářům. Zjednodušeně řečeno, snižují celkový počet akcií v oběhu, což organicky zvyšuje cenu za akcii o poměrnou částku.

Společnost Berkshire nyní v roce 2024 vynaložila na zpětné odkupy 2,9 miliardy dolarů a od roku 2018 neuvěřitelných 77,8 miliardy dolarů! To je více než dvojnásobek částky, kterou Buffett vynaložil na investice do společnosti Apple, a je to projev důvěry ve schopnost konglomerátu generovat vyšší výnos než většina jiných akcií, které by mohl místo toho nakupovat.

Berkshire může odkupovat akcie podle svého uvážení, dokud celková hodnota její hotovosti, ekvivalentů a držby amerických státních pokladničních poukázek zůstává nad 30 miliardami dolarů. Vzhledem k tomu, že konglomerát nyní disponuje 277 miliardami dolarů v hotovosti, je nepravděpodobné, že by odkupy v dohledné době skončily.