Donald Trump přichází s jedním ze svých nejodvážnějších politických plánů, na kterém neústupně trvá: zavedení plošného cla. Plán bývalého prezidenta zavést až 20% daně na zboží amerických spotřebitelů a podniků by mohl přinést biliony nových příjmů a kritici i zastánci tvrdí, že by přetvořil americkou ekonomiku. Jádro Trumpových příznivců na Wall Street však nevěří, že Trump cla skutečně zavede ve velkém měřítku, a tato skepse se podle odborníků odráží v relativním klidu na finančních trzích. Trumpův příznivec Howard Lutnick, generální ředitel společnosti Cantor Fitzgerald, řekl na začátku tohoto měsíce televizi CNBC, že cla budou pouze „vyjednávacím nástrojem“, který má ostatní země přimět ke snížení obchodních bariér, a nakonec nebudou muset být zavedena. Zdroj: Getty Images „Když se ucházíte o úřad, vydáváte široká prohlášení, aby vám lidé rozuměli,“ řekl. „Cla jsou úžasným nástrojem, který může prezident použít.“ Hlavní ekonom společnosti Mizuho Securities Steven Ricchiuto uvedl, že trh je vnímá spíše jako „vyjednávací nástroj“, a to i přes nedávný nárůst výnosů dlouhodobých státních dluhopisů, který někteří z nich připisují obavám z nových cel. Ve středeční zprávě pro klienty napsal, že mnozí tržní pozorovatelé nesprávně připisují nárůst výnosů desetiletých státních dluhopisů a třicetiletých státních dluhopisů očekávání, že nová cla způsobí inflaci. Ta by pak podle těchto pozorovatelů přinutila Federální rezervní systém držet úrokové sazby na vysoké úrovni po delší dobu.Ricchuito však uvedl, že po nástupu do funkce v roce 2017 došlo k dlouhému odstupu, než Trump začal cla zavádět, a i poté byla z velké části „použita jako vyjednávací žeton k získání ústupků od zemí, které byly považovány za země neférově využívající volného obchodního postavení USA“. Tyto relativně sangvinické postoje jsou možná příkladem nepochopení Washingtonu ze strany Wall Street. „Pro začátek bych doporučila každému, kdo podniká v oblasti dovozu, aby bral hrozby cel velmi vážně, a to jak na Čínu, tak na EU,“ uvedla Henrietta Treyzová, ekonomicko-politická analytička společnosti Veda Partners a bývalá pracovnice senátního rozpočtového výboru. Treyzová uvedla, že první Trumpova administrativa sice vyjednávala pomocí cel, ale během těchto jednání je také zavedla v hodnotě stovek miliard. „Pokud Trumpova administrativa naznačuje, že chce vést obchodní jednání, může to být pravda, ale to neznamená, že cla nebudou po celou dobu platit, a vše nasvědčuje tomu, že se cla budou stupňovat po celou dobu jakéhokoli vyjednávacího procesu, který, jak ukázala historie, trvá roky,“ dodala. Dlouholetý washingtonský politický analytik Chris Krueger ze společnosti TD Cowen řekl serveru MarketWatch, že je překvapen tím, do jaké míry se trh zbavil potenciálu významných, všeobecných cel. „Beru Trumpa za slovo,“ řekl Krueger. „A když Trump o těchto věcech mluví, není v tom mnoho nuancí. Je velmi přímý. To je jeho politická severní hvězda a je tomu tak po celých 50 let, co je ve veřejném životě.“ Dalším faktem, který by měli mít investoři na paměti, je, že cla mají tendenci být velmi „odolná,“ řekl Krueger, což znamená, že jakmile jsou zavedena, bývá jen velmi zřídka odstraněna, protože se z nich naučí těžit zakořeněné zájmy. Zdroj: Getty images „Stále existují cla z doby vlády LBJ,“ řekl Krueger. „Biden zachoval všechna Trumpova cla a přidal k nim další.“ Joseph Thorndike, ředitel projektu daňové historie Tax Analysts, na středeční panelové diskusi uvedl, že jedinou nadějí investorů, že Trump od těchto nových daní ustoupí, je to, že budou pravděpodobně mimořádně nepopulární. Odpor zemědělské komunity vůči Trumpovým clům na Čínu donutil administrativu podpořit zemědělce přímými platbami, které snížily čisté příjmy z cel, a podobné požadavky dotčených komunit by mohly vést k dalšímu zatížení federálního rozpočtu, uvedl. „To, co se nyní ignoruje, je distribuční dopad cel,“ řekl Thorndike s tím, že cla více zasáhnou chudší rodiny. „Budou nepopulární a zhorší finanční nerovnost ve společnosti.“