Miliardáři patří k nejbystřejším mozkům na Wall Street. Kroky hedgeových fondů a rodinných kanceláří se však ne vždy shodují s názory analytiků, jejichž úkolem je radit investorům. Když se však oba shodnou, může to znamenat, že investice brzy vyletí vzhůru.

Proto je obzvláště pozoruhodné, že se do fondu iShares Bitcoin Trust (IBIT) hrne několik miliardářů. Přední spotový fond obchodovaný na burze s bitcoiny (ETF) přitáhl v prvním pololetí roku 2024 pozornost několika významných správců aktiv, včetně Israela Englandera, Davida Shawa a Stevena Cohena.

• Israel Englander přidal do portfolia společnosti Millenium Management 10,9 milionu akcií tohoto ETF.
• Společnost D.E. Shaw & Company Davida Shawa nakoupila 2,6 milionu akcií ETF.
• Steven Cohen koupil 1,7 milionu akcií pro Point72 Asset Management.

Zároveň několik analytiků a zasvěcených osob z Wall Street stanovilo masivní dlouhodobou cílovou cenu pro Bitcoin (BTC), podkladové aktivum, které stojí za iShares Bitcoin Trust. Cathie Woodová ze společnosti Ark Invest tvrdí, že Bitcoin by mohl do roku 2030 dosáhnout hodnoty 1 milion dolarů nebo více. Analytici společnosti Bernstein naznačují, že dosažení tohoto milníku by mohlo trvat až do roku 2033. Očekávání, že Bitcoin dosáhne 1 milionu dolarů, mají i technologičtí ředitelé Michael Saylor a Jack Dorsey, kteří do této kryptoměny prostřednictvím svých společností výrazně investovali. Tato cena představuje v době psaní tohoto článku nárůst o 1 207 % během následujících šesti let.

Zde jsou býčí argumenty pro Bitcoin a iShares Bitcoin Trust.

Správci peněz mají stále velký prostor pro doplnění svého portfolia

Komise pro cenné papíry (SEC) schválila na začátku roku 2024 11 spotových ETF na bitcoin, které by mohly odemknout spoustu hodnoty bitcoinu. ETF výrazně usnadňují investování do Bitcoinu institucionálním investorům, jako jsou výše uvedení miliardáři.

Do těchto ETF od jejich spuštění v lednu doposud přiteklo více než 25 miliard dolarů (k datu psaní tohoto článku). Většina těchto prostředků však pochází od drobných investorů, nikoliv od velkých bank a hedgeových fondů. To znamená, že investiční poradci a hedgeové fondy investující do Bitcoin ETF, jako je iShares Bitcoin Trust, jsou dvě nejrychleji rostoucí strany zájmu.

Mnozí institucionální investoři možná čekají na větší regulační jasnost ohledně této kryptoměny. Ceny bitcoinu prudce vzrostly po zprávě o vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách, neboť se očekává, že jeho administrativa zajistí pro bitcoin příznivé regulační prostředí. Přesto skutečnou hodnotu bude mít jakákoli regulace, bez ohledu na to, zda bude přísná nebo volná, která institucionálním investorům poskytne jasné hranice a pokyny, jak do Bitcoinu investovat.

IBIT

iShares Bitcoin Trust ETF

NasdaqGM

$50.69

$1.82

3.47%

Výše uvedené hedgeové fondy investovaly do fondu iShares Bitcoin Trust pouze 0,1 % až 0,2 % svých akciových portfolií. Drží také další investice související s bitcoinem, včetně jiných spotových ETF na bitcoin. Přesto představují jedny z největších prvních investorů.

Cathie Woodová, analytici společnosti Bernstein a další očekávají, že institucionální investoři budou nakonec držet alespoň 1 % svého portfolia v Bitcoinech nebo Bitcoin ETF. Toto přijetí mezi velkými penězi povede k vyšší ceně Bitcoinu kvůli jeho omezené kapacitě nabídky.

Náklady na těžbu bitcoinů budou tlačit ceny nahoru

Dalším faktorem, který by mohl tlačit ceny výše, jsou rostoucí náklady na těžbu bitcoinů. Náklady na těžbu Bitcoinu jsou do značné míry dány tím, kolik těžařů se na této činnosti podílí. Protože poptávka zvyšuje cenu, zvyšuje se konkurence při těžbě dalšího bloku, což ji prodražuje. Trh časem vytvoří rovnováhu, přičemž někteří těžaři z těžby odstoupí, protože náklady na těžbu nestojí za výplatu, ale nakonec se ceny dostanou nad mezní náklady na výrobu Bitcoinu.

Když Bitcoin projde snížením na polovinu [halving], sníží se odměna, kterou těžaři dostávají za každý blok, který potvrdí v blockchainu Bitcoinu. To znamená, že nabídka roste pomaleji, ale poptávka se nemění. Zároveň těžaři vykazují na trhu menší prodejní tlak. Tyto dva faktory obvykle vedou k vyšším cenám v průběhu času, protože Bitcoin prochází půlením zhruba jednou za čtyři roky. K dalšímu půlení bitcoinu dojde na začátku roku 2028 a k dalšímu v roce 2032.

Celkově analytici společnosti Bernstein očekávají, že se Bitcoin bude obchodovat za přibližně 1,5násobek mezních výrobních nákladů. To pro příští rok představuje základní předpoklad na úrovni 200 000 USD. S rostoucími výrobními náklady však analytici vidí, že cena do roku 2029 vzroste na 500 000 USD a do roku 2033 na 1 milion USD.

Je 1 milion dolarů skutečně možný?

Výše uvedená volání analytiků po 1 milionu dolarů za Bitcoin během několika málo let jsou založena na fundamentální analýze. Jedná se o skutečnou dohodu. Je však důležité si uvědomit, že provádějí spoustu kvalifikovaných odhadů, které se mohou ukázat jako naprosto mylné.

Bitcoin je extrémně volatilní aktivum s omezenou vnitřní hodnotou, zejména když vezmete v úvahu užitečnost novějších kryptoměn, které vylepšují základní technologii blockchainu. Jako takový by se mohl snadno stát časem téměř bezcenným, pokud se výše uvedená teze nepotvrdí.

Přesto se analytici zdají být směrově přesní. Budoucnost bitcoinu vypadá zářivě, ať už do roku 2030 dosáhne 1 milionu dolarů, nebo ne. Možná by stálo za to vložit do této třídy aktiv malou část svého portfolia, a to buď přímo, nebo prostřednictvím spotového fondu ETF Bitcoin, jako je iShares Bitcoin Trust.