Volební vítězství Donalda Trumpa katapultovalo americké akcie na nové rekordy a vyhnalo dolar na dvouleté maximum. Pro zbytek světa je to všechno, jen ne dobrá zpráva. Akcie bez USA se propadají a index MSCI je nejníže za poslední tři měsíce. Index měn rozvojových trhů po amerických volbách ztratil více než 1 % a přiblížil se tak k vymazání letošních zisků. Evropské akcie a euro se propadly. Výrazný rozdíl mezi americkými a neamerickými aktivy se ještě zvýraznil s tím, jak se začíná formovat Trumpův kabinet, v němž jsou na klíčové posty jmenováni jeho věrní, kteří jsou připraveni realizovat jeho návrhy „America First“. To potvrdilo nejhorší obavy investorů: že snaha o vyšší cla, zejména na Čínu, nabere na síle, spolu s řadou potenciálně rušivých politik, které mohou zvýšit inflaci a svázat ruce centrálním bankám. Tyto obavy přiměly investory zaparkovat své peníze do amerických aktiv. Podle průzkumu Bank of America Corp. expozice správců fondů vůči americkým akciím vyskočila na nejvyšší úroveň od roku 2013. Na druhé straně rozvíjející se trhy, jako je Čína a Mexiko, které jsou často považovány za nejzranitelnější vůči Trumpově obchodní politice, utrpěly újmu. Zdroj: Getty images Trumpova politika více zaměřená na domácí trh bude zvýhodňovat americké společnosti, uvedl Rajeev De Mello, investiční ředitel společnosti Gama Asset Management SA. „Před volbami v USA jsme sice snížili riziko a nyní je čas zvýšit expozici portfolia, ale otočit ji do investic, které budou těžit z očekávaných Trumpových politických rozhodnutí.“ Středa se rýsuje jako další pochmurný den, kdy benchmark asijských akcií MSCI klesl o více než 1 % a připravil půdu pro slabou seanci v Evropě. Akcie v Jižní Koreji směřovaly k ročnímu minimu, protože cizinci prodávají společnosti jako Samsung Electronics Co, které jsou zranitelné obchodním protekcionismem. Měřítko dolaru agentury Bloomberg se zvýšilo poté, co v předchozí seanci dosáhlo nejvyšší hodnoty od listopadu 2022. Investoři pozorně sledují jmenování členů vlády, aby získali vodítko k tomu, zda se Trumpova rétorika z volební kampaně promítne do politiky. Zvolený prezident již dříve slíbil, že zavede nová masivní cla, přičemž se zaměřil na 20% clo na veškeré zahraniční zboží a 60% nebo vyšší clo na zboží pocházející z Číny. To oživilo obavy z další obchodní války, která může narušit globální dodavatelské řetězce a poškodit společnosti s velkou závislostí na prodeji v USA. Další Trumpovy návrhy zahrnují masové deportace a snižování daní, což by mohlo vést k vyšší inflaci a omezit prostor Federálního rezervního systému pro snižování sazeb. Vzhledem k tomu, že tyto vyhlídky podporují zelenou bankovku a tlačí na měny rozvíjejících se trhů, některé centrální banky včetně Bank Indonesia a Banco Central do Brasil v minulém týdnu vstoupily na trhy, aby podpořily své měny. Čínská lidová banka ve středu stanovila svůj referenční kurz jüanu silnější, než odhadoval trh, čímž naznačila, že se jí oslabení měny v souvislosti s hrozbou vyšších amerických cel nelíbí. Zdroj: Bloomberg To však neznamená, že neexistují oblasti s menšími riziky. Správci fondů, jako je Pictet Asset Management SA, navyšují své investice na trzích, například v Indii, které jsou považovány za méně ovlivněné Trumpovou politikou. Podle společnosti Kasikorn Asset Management Co. by také trestná cla na čínské zboží mohla podpořit přesun investic od druhé největší světové ekonomiky směrem do jihovýchodní Asie. Prozatím se však zdá, že americká aktiva jsou jasným vítězem. „Zdá se, že téma 'výjimečnosti USA' má stále ještě dost rezervy,“ řekl Michael Brown, hlavní stratég společnosti Pepperstone Group Ltd. „Stále plně věřím, že akcie jsou v pozici býka, zejména s ohledem na to, že nastupující Trumpova administrativa pravděpodobně zajistí další podporu hospodářského růstu a zisků podniků prostřednictvím obnoveného kola daňových škrtů.“ Ekonomické rozdíly mezi USA a zbytkem světa se nadále prohlubují, což zvyšuje globální napětí.